4 dejavniki, ki jih niste vedeli za RBOB

Padajoča cena surove nafte je v finančnih medijih leta 2015 in v začetku leta 2016 pritegnila veliko pozornosti. Cene so se junija 2014 gibale od preko 100 dolarjev za sod za približno 30 dolarjev za sodček. Ta padec cen je privedel do nestabilnosti v drugih trgih, vključno z borzo.

Nihanja v ceni bencina so bila manj pokrita. Potrošniki so vsekakor cenili nižje cene bencina na črpalki. Čeprav terminska pogodba za bencin nima toliko obsega kot surova nafta, je za udeležence na trgu še vedno pomembno orodje varovanja pred tveganjem. Lahko se uporablja tudi za špekulacije.

Kako se bencin proizvaja

Bencin je stranski produkt rafiniranja surove nafte. Surovo nafto sestavlja več različnih ogljikovodikov. Ogljikovodiki imajo verige molekul različnih dolžin. Daljše kot so verige, težji je ogljikovodik. Različne dolžine verige imajo višja vrelišča, saj daljšajo.

Rafinerije nafte ločijo različne verige s segrevanjem surove nafte na določenih mestih hlajenja. Bencin nastane z uparjanjem verig z vreliščem pod vodo. Te različne verige se mešajo v različnih količinah in tako zagotavljajo skladen izdelek za bencin.

Kako se bencin trguje

Najpogostejši način trgovanja z bencinom je s terminsko pogodbo. Čeprav obstaja nekaj različnih pogodb za bencin, je najpogostejša pogodba RBOB. RBOB pomeni preoblikovano mešanico za mešanje z oksigenatom. S pogodbo se trguje na čikaški trgovski borzi (CME) pod simbolom RB. Cena za pogodbo je navedena v ameriških dolarjih in centih. Najnižja cena za RBOB znaša 0, 0001, kar pomeni, da se za eno pogodbo giblje cena 4, 20 USD.

Pogodbena enota je za 42.000 galonov ali 1.000 sodov. Začetna marža za sklenitev ene terminske pogodbe znaša 4, 460 USD, vzdrževalna marža pa 4, 060 USD od februarja 2016. Te zneske marž lahko spremeni CME na podlagi volatilnosti pogodbe. Za tekoči koledar obstajajo mesečne pogodbe, pa tudi naslednja tri koledarska leta plus en dodatni mesec.

Pogodbo poravnamo s fizično dostavo. To pomeni, da mora večina vlagateljev likvidirati svoje pozicije pred iztekom pogodb. Če položaj ni likvidiran, je imetnik dolge pogodbe odgovoren za dobavo 42.000 litrov bencina. Varno je reči, da večina vlagateljev ne želi fizično dovajati toliko plina. Tako se morajo vlagatelji zavedati različnih rokov za terminske pogodbe.

Vzvod, razpredelnice v koledarju in možnosti

Poleg tega bi morali vlagatelji razumeti, kako lahko uporaba finančnega vzvoda v trgovanju s terminskimi pogodbami poveča tako dobiček kot izgubo. Ena od možnosti za vlagatelje je lahko uporaba koledarskih razmikov za namene trgovanja. Koledarski namaz vključuje hkratno trgovanje z dolgo terminsko pozicijo v enem mesecu in kratko terminsko pozicijo v drugem mesecu. Na primer, marža na koledarskem namazu pri nakupu terminskih pogodb iz aprila 2016 in prodaji terminskih pogodb iz maja 2016 znaša 910 USD, kar je veliko nižje od marže za le dolgo ali kratko terminsko pozicijo.

Ta znesek marže je nižji, ker imata obe pogodbi visoko stopnjo korelacije in se na splošno gibljeta v isti smeri. Še vedno obstajajo pomembna tveganja, tudi ko se trgovalni koledar širi. Druga možnost za vlagatelje so lahko razpršitve opcij, ki imajo pogosto določene dobičke in izgube, če so strukturirani na določen način.

Kaj vpliva na ceno bencina?

Cene za RBOB imajo logično visoko povezanost s surovo nafto, saj bencin destilira iz surove nafte. Tako na RBOB veljajo tudi globalni dejavniki ponudbe in povpraševanja po surovi nafti. Kljub temu ima trg RBOB svoje dejavnike ponudbe in povpraševanja. Številne rafinerije za bencin se nahajajo v ameriški regiji zalivske obale. Vremenske težave na tem območju lahko zvišajo ceno RBOB. Pomemben dejavnik je tudi to, da je bencin v številnih jurisdikcijah močno obdavčen. To lahko vpliva tudi na ponudbo in povpraševanje po RBOB.