7 pogostih napak pri nakupu obveznic

Posamezni vlagatelji, ki iščejo dohodek ali ohranitev kapitala, pogosto razmišljajo o dodajanju obveznic v svoj portfelj. Na žalost večina vlagateljev ne pozna potencialnih tveganj, ki so povezana z naložbo v dolžniški instrument.

V tem članku si bomo ogledali sedem pogostejših napak in težave, ki so jih spregledali vlagatelji s fiksnim dohodkom.

Osnove dolžniških instrumentov

Dolžniški instrumenti vključujejo fiksne in spremenljive obveznice, zadolžnice, menice, potrdilo o vlogi in račune. Te izdelke vlade in podjetja uporabljajo za zbiranje sredstev za financiranje dejavnosti in projektov. Dolžniški vrednostni papirji so lahko različnih oblik. Nekateri lahko ponudijo visoko donosnost, vendar mora imetnik prevzeti tudi povečana tveganja.

Tisti, ki izdajajo obveznice, so znani kot izdajatelji, investitor, ki kupuje obveznico, pa je imetnik obveznic. Imetniki obveznic delujejo kot posojilodajalec in bodo za posojanje denarja prejeli plačilo obresti. Prodajalec vrednostnega papirja obljublja, da bo posojilo poravnal v prihodnosti - po zapadlosti.

Druge pomembne značilnosti dolžniških vrednostnih papirjev vključujejo:

• Kuponska stopnja: obrestna mera, ki se plača na obveznico.
• Datum zapadlosti: datum, ko bo vrednostni papir unovčen.
• Določbe o razpisu: oris možnosti, ki jih bo morda podjetje pozneje moralo odkupiti.
• Podatki o klicih: to je še posebej pomembno zaradi številnih pasti, ki jih je mogoče povezati s to funkcijo. Recimo, da na primer obrestne mere močno kupijo po nakupu obveznice. Dobra novica je, da se bo cena vašega imetja povečala; slaba novica je, da lahko podjetje, ki je izdalo dolg, zdaj stopi na trg, plava drugo obveznico in zbere denar po nižji obrestni meri, nato pa izkupiček uporabi za odkup ali vrnitev svoje obveznice. Običajno vam bo podjetje ponudilo majhno premijo, da jim boste prodali noto pred zapadlostjo. Toda kje vas to pusti? Po uveljavitvi obveznice boste morda dolgovali veliko davčno obveznost na dobičke in verjetno boste prisiljeni vložiti denar, ki ste ga prejeli po prevladujoči tržni stopnji, ki se je od vaše začetne naložbe morda zmanjšala.

(Glej tudi, zakaj podjetja izdajajo obveznice )

1. Zanemarjanje premikov obrestnih mer

Obrestne mere in cene obveznic imajo obratno razmerje. Z rastjo obrestnih mer se cene obveznic znižujejo in obratno. To pomeni, da se bo v času pred odplačilom obveznice na datum zapadlosti cena izdaje močno spreminjala, ko bodo obrestne mere nihale. Mnogi investitorji tega ne zavedajo.

Ali obstaja način, da se zaščitimo pred takšno nestanovitnostjo cen?

Odgovor je ne. Hlapnost je neizogibna. Zaradi tega bi morali biti vlagatelji s fiksnim dohodkom, ne glede na dolžino zapadlosti obveznic, ki jih imajo, pripravljeni ohraniti svoje pozicije do dejanskega datuma odkupa. Če morate obveznico prodati pred zapadlostjo, lahko to storite z izgubo, če se bo obrestna mera premaknila proti vam.

(Za več vpogleda glejte Kakšna so tveganja vlaganja v obveznico? )

2. Ne glede na status zahtevka

Niso vse obveznice enake. Obstajajo višji zapisi, ki so pogosto podprti s premoženjem (na primer z opremo), ki v primeru stečaja in likvidacije prejmejo zahtevek za premoženje družbe. Obstajajo tudi podrejene zadolžnice, ki še vedno uvrščajo prednost pred navadnimi delnicami glede na prednostne zahtevke, vendar pod nadrejenimi višji imetniki dolga. Pomembno je razumeti, katero vrsto dolga imate, še posebej, če je vprašanje, ki ga kupujete, na kakršen koli način špekulativno.

V primeru stečaja imajo vlagatelji obveznic prvi zahtevek do premoženja družbe. Z drugimi besedami, vsaj teoretično imajo boljše možnosti, da postanejo celovite, če osnovno podjetje preneha s poslovanjem.

Če želite določiti, katere vrste obveznice imate, preverite potrdilo, če je mogoče. Verjetno bo na dokumentu izgovarjal besedi "višji zapis" ali na nek drug način nakazal status obveznice. Lahko pa posreduje tudi posrednik, ki vam je kupil noto. Če je obveznica začetna izdaja, lahko vlagatelj pogleda finančne dokumente podjetja, na primer 10-K ali prospekt.

3. Ob predpostavki, da je podjetje zdravo

Samo zato, ker ste lastnik obveznice ali ker je v investicijski skupnosti zelo cenjen, ne pomeni, da boste zaslužili izplačilo dividend ali da boste kdaj obveznost unovčili. Videti je, da vlagatelji ta postopek v marsičem jemljejo kot samoumeven.

Toda namesto, da bi predpostavljali, da je naložba dobra, bi moral vlagatelj pregledati finančne podatke podjetja in iskati kakršen koli razlog, da ne bo mogel izpolniti svoje obveznosti.

Pozorno bi morali pogledati izkaz poslovnega izida in nato upoštevati letni znesek čistega dohodka ter dodati davke, amortizacijo in vse druge nedenarne stroške. Tako boste lahko ugotovili, kolikokrat ta številka presega letno številko dolga. V idealnem primeru bi morali imeti vsaj dvakratno kritje, da bi se počutili udobno, da bo podjetje lahko odplačalo svoj dolg.

(Če želite izvedeti, kako brati in razčleniti računovodske izkaze, glejte Kaj morate vedeti o finančnih izkazih. )

4. Napačna presoja tržne percepcije

Kot že omenjeno, cene obveznic lahko in nihajo. Eden največjih virov nestanovitnosti je zaznavanje trga izdaje in izdajatelja. Če drugi vlagatelji ne marajo izdaje ali mislijo, da podjetje ne bo moglo izpolniti svojih obveznosti, ali če izdajatelj trpi za svoj ugled, se bo cena obveznice znižala v vrednosti. Nasprotno je, če Wall Street na izdajatelja ali izdajo gleda ugodno.

Dober nasvet za vlagatelje v obveznice je, da si ogledajo skupne delnice izdajatelja, da vidijo, kako ga zaznavajo. Če ne bo všeč ali pa v javnem sektorju ni naklonjenih raziskav lastniškega kapitala, se bo verjetno prelil in se bo odrazil tudi v ceni obveznice.

5. Če zgodovine ne preverite

Za vlagatelja je pomembno, da pogleda stara letna poročila in pregleda pretekle rezultate podjetja, da ugotovi, ali ima zgodovino poročanja o konsistentnih zaslužkih. Preverite, ali je podjetje v preteklosti opravilo vsa plačila obresti, davkov in pokojninskih načrtov.

Za te informacije bi moral potencialni vlagatelj prebrati razdelek o razpravi in ​​analizi vodstva podjetja (MD&A). Preberite tudi izjavo o strežniku proxy - tudi sama bo dala namige o kakršnih koli težavah ali pretekli nezmožnosti podjetja za plačila. Lahko navaja tudi prihodnja tveganja, ki lahko negativno vplivajo na sposobnost družbe, da izpolni svoje obveznosti ali poravna dolg.

Cilj te domače naloge je pridobiti neko raven udobja, da vez, ki jo držite, ni neka vrsta eksperimenta. Z drugimi besedami, preverite, ali je podjetje v preteklosti plačalo svoje dolgove in bo na podlagi preteklih in pričakovanih prihodnjih prihodkov verjetno to storilo tudi v prihodnosti.

(Če želite izvedeti več o upravljanju, glejte Ocenjevanje upravljanja podjetja in se zaostrite pri upravljanju .)

6. Ignoriranje trendov inflacije

Ko vlagatelji obveznic slišijo poročila o gibanju inflacije, morajo biti pozorni. Inflacija lahko z lahkoto izčrpa prihodnjo kupno moč vlagatelja s fiksnim dohodkom.

Na primer, če inflacija raste z letno stopnjo štirih odstotkov, to pomeni, da bo vsako leto potreboval štiri odstotke večji donos, da ohranimo isto kupno moč. To je pomembno zlasti za vlagatelje, ki kupujejo obveznice po stopnji inflacije ali pod njo, saj dejansko zagotavljajo, da bodo izgubili denar ob nakupu vrednostnega papirja.

Seveda to ne pomeni, da vlagatelj ne bi smel kupovati nizko donosnih obveznic od visoko ocenjene korporacije. Toda vlagatelji bi morali razumeti, da morajo za obrambo pred inflacijo doseči višjo donosnost drugih naložb v svojem portfelju, kot so navadne delnice ali visoko donosne obveznice.

(Če želite še naprej brati o inflaciji, glejte Pomen inflacije in BDP .)

7. Ne preverjanje likvidnosti

Finančne publikacije, tržni podatki / storitve ponudb, posredniki in spletna stran podjetja lahko zagotavljajo informacije o likvidnosti izdaje. Natančneje, eden od teh virov lahko dobi informacije o tem, s kakšnim obsegom se obveznice trgujejo na dan.

To je pomembno, ker morajo imetniki obveznic vedeti, da bo ustrezna likvidnost, če želijo razpolagati s svojim položajem, zagotoviti, da bodo na trgu pripravljeni kupci. Na splošno so delnice in obveznice velikih, dobro financiranih podjetij ponavadi bolj likvidne od tistih manjših. Razlog za to je preprost - večja podjetja dojemajo večjo sposobnost odplačevanja dolgov.

Ali je priporočljiva določena stopnja likvidnosti? Ne. Če pa se z izdajo trguje vsak dan v velikih količinah, ko jo kotirajo velike borznoposredniške hiše in ima dokaj ozek razpon, je verjetno primerno.

Spodnja črta

V nasprotju s splošnim prepričanjem vlaganje v fiksni dohodek vključuje veliko raziskav in analiz. Tisti, ki ne opravijo domače naloge, tvegajo, da bodo imeli nizke ali negativne donose.