Sladilo
Sladilo je posebnost ali ugodnost, ki se doda dolžniškemu instrumentu, kot je obveznica ali prednostne delnice, da bo potencialne vlagatelje bolj zaželena. Dve priljubljeni obliki sladila sta garancija in pravice, ki imetniku omogočata, da pozneje pretvori vrednostne papirje v delnice ali kupi delnice po nižjih tržnih cenah.
Sladilo se imenuje tudi kicker, guba ali zvonček.
Ključni odvzemi
- Sladilo je posebnost, dodana dolžniškemu instrumentu, kot je obveznica ali prednostne delnice, namenjena povečanju njegove vrednosti na trgih.
- Dve priljubljeni obliki sladila sta garancija in pravice, ki imetniku omogočata, da pozneje pretvori vrednostne papirje v delnice ali kupi delnice po nižjih tržnih cenah.
- Sladila so še posebej koristna za podjetja, ki težko privabljajo vlagatelje ali zbirajo kapital po dostopnih cenah.
- Garancije so najpogostejše sladilo, ki ga ponujajo podjetja, ki poskušajo angelske vlagatelje prepričati, da vlagajo v nove kroge financiranja.
Kako deluje sladilo
Sladila so še posebej koristna za podjetja, ki težko privabljajo vlagatelje ali zbirajo kapital po dostopnih cenah. Podjetje na tem položaju bo morda izvedlo standardno ponudbo dolga. Če pa vlagatelj ne bi imel dovolj dolžnosti, da proda celoten dolg, bo morda potrebno sladilo, da bi lahko celotno izdajo odpravili.
Sladila bodo vedno stala nekaj dodatnega, če ga podjetje podari, vendar natančnih stroškov morda ni mogoče izračunati do nekega datuma v prihodnosti.
Garancije, izvedeni finančni instrumenti, ki dajejo pravico do nakupa ali prodaje vrednostnega papirja - najpogosteje lastniškega kapitala - po določeni ceni pred iztekom, so zagotovo najpogostejša sladila, ki jih ponujajo podjetja, ki poskušajo angelske vlagatelje prepričati, da vlagajo v nove kroge financiranja.
Nalogi proti možnosti
Tako kot nakupni boni so tudi opcije v bistvu pogodbene pravice, ki jih vlagatelji razširijo in jim omogočijo, da v določenem času kupijo določene količine zalog po cenah, dogovorjenih danes.
Kljub podobni naravi obstajajo ključne razlike med tema dvema derivatoma. Eno je, da nalogi trajajo veliko dlje kot možnosti - prvi lahko trajajo do 15 let, medtem ko drugi običajno obstajajo od enega do dva do tri leta.
Drug je, kdo jih izda: opcije se kotirajo na borzah, družba pa izda svoje lastne naloge. Z drugimi besedami, to pomeni, da lahko podjetje pridobi dodatni kapital iz naloga, ne pa tudi iz opcij.
Primer sladila
Družba XYZ izda obveznico za zbiranje kapitala in ji doda nalog, da bo privlačnejša za vlagatelje. Če se cena delnice družbe XYZ dvigne nad ceno, navedeno v nalogu, jo lahko imetnik unovči in mu tako omogoči nakup delnic v podjetju po ceni, ki je nižja od trenutne tržne vrednosti.
Po drugi strani pa če podjetje XYZ zaide v težave in njegova delniška cena pade pod udarno ceno, imetnik bona ne bo mogel vplačati spodbude, ki ji je bila ponujena. Če se zaloga ne povrne, bo nalog sčasoma potekel in postal brez vrednosti.
Posebna vprašanja
Naložnike cenijo vlagatelji, ki cenijo nadpovprečne pravice do prevrednotenja, ne da bi pri tem zahtevali kakršno koli predplačilno obveznost. Vendar pa pri teh vozilih obstajajo tudi morebitne slabosti - za obe vpleteni strani.
Za podjetja lahko nakupni nalogi ustvarijo negotovost glede števila imetnikov, ki bodo na koncu uveljavili svojo pravico do uveljavljanja nalogov in do pridobitve delnic družbe. To bi lahko potencialno pustilo podjetja, ki si želijo, da bi prikupili kapital v zameno - če imetniki ne uveljavljajo nalogov, družba ne dobi nobenega denarja, ustvarjenega z izdajo novih delnic.
Medtem za vlagatelje obstaja tveganje, da se bo osnovna cena delnic dvignila nad stavkovno ceno prodaje ali padla na nižjo odporno ceno za nakup, s čimer je garancija brez vrednosti. Poleg tega imetniki bonov ne uživajo volilne pravice, kot to počnejo običajni delničarji.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.