Hipoteza prilagodljivega trga (AMH)
Hipoteza prilagodljivega trga (AMH) je alternativna ekonomska teorija, ki združuje načela znane in pogosto sporne učinkovite tržne hipoteze (EMH) z vedenjskimi financami. To je je svet predstavil leta 2004 s Massachusetts Institute of Technology (MIT) profesor Andrew Lo.
Ključni odvzemi
- Hipoteza prilagodljivega trga (AMH) združuje načela znane in pogosto kontroverzne hipoteze o učinkoviti tržnici (EMH) z vedenjskimi financami
- Andrew Lo, ustanovitelj teorije, meni, da so ljudje večinoma racionalni, vendar včasih lahko v obdobjih povečane nestanovitnosti trga pretirano reagirajo.
- AMH trdi, da so ljudje motivirani zaradi svojih lastnih interesov, delajo napake in se nagibajo k temu, da se iz njih prilagajajo.
Razumevanje hipoteze o prilagodljivem trgu (AMH)
Hipoteza prilagodljivega trga (AMH) poskuša oženiti teorijo EMH, da so vlagatelji racionalni in učinkoviti z argumentom vedenjskih ekonomistov, da so dejansko neracionalni in neučinkoviti.
EMH je bila dolga leta prevladujoča teorija. Navaja, da ni mogoče "premagati trga", ker podjetja vedno trgujejo po pošteni vrednosti, zaradi česar ni mogoče kupovati podcenjenih zalog ali jih prodati po pretiranih cenah.
Pozneje so se pojavile vedenjske finance, ki so nasprotovale temu pojmovanju in opozorile, da vlagatelji niso bili vedno racionalni, zaloge pa niso vedno trgovale po pravični vrednosti med finančnimi mehurčki, zrušitvami in krizami. Ekonomisti na tem področju poskušajo razložiti anomalije borznih teorij s pomočjo psiholoških teorij.
Hipoteza prilagodljivega trga (AMH) obravnava oba nasprotujoča si pogleda kot sredstvo za razlago vedenja vlagateljev in trga. Trdi, da racionalnost in neracionalnost obstajata ob uporabi načel evolucije in vedenja pri finančnih interakcijah.
Kako deluje hipoteza prilagodljivega trga (AMH)
Lo, ustanovitelj teorije, meni, da so ljudje večinoma racionalni, vendar včasih lahko postanejo neracionalni kot odgovor na povečano nestanovitnost trga, kar odpira možnosti za nakup. Postelira, da so vedenja vlagateljev, kot so naklonjenost izgubam, prekomerno samozavest in pretiravanje, skladna z evolucijskimi modeli človeškega vedenja, ki vključujejo ukrepe, kot so konkurenca, prilagajanje in naravna selekcija.
Ljudje se, je dodal, pogosto učijo na svojih napakah in na podlagi preteklih izkušenj napovedujejo prihodnost. Loova teorija pravi, da ljudje najbolje ugibajo na podlagi poskusov in napak.
To pomeni, da če strategija vlagatelja ne bo uspela, bo naslednjič verjetno uporabil drugačen pristop. Če pa strategija uspe, bo vlagatelj verjetno poskusil znova.
Hipoteza prilagodljivega trga (AMH) temelji na naslednjih osnovnih načelih:
- Ljudje motivirajo svoje lastne interese
- Seveda delajo napake
- Prilagajajo se in iz teh napak se učijo
Primer hipoteze prilagodljivega trga (AMH)
Lo je ponudil nekaj zgodovinskih primerov, ki kažejo, kdaj je mogoče uporabiti njegovo prilagodljivo tržno hipotezo (AMH).
Eden od njih se je skliceval na investitorja, ki kupuje blizu vrha mehurčka, ker je prvič razvil veščine upravljanja portfelja med razširjenim trgom bikov. Lo je to označil kot "neprilagojeno vedenje" in trdil, da se razlogi za to lahko zdijo prepričljivi, četudi to ni najboljša strategija za izvajanje v določenem okolju.
Med stanovanjskim mehurjem so ljudje vzvodili in kupovali premoženje, ob predpostavki, da povratna cena ne predstavlja možnosti, ker se pred kratkim ni zgodila. Sčasoma se je cikel obrnil, mehurček je počil in cene so padle.
Prilagajanje pričakovanj o prihodnjem vedenju, ki temelji na nedavnem preteklem vedenju, naj bi bilo tipična napaka vlagateljev.
Kritika hipoteze prilagodljivega trga (AMH)
Mnogi v panogi so pozdravili Loovo teorijo in se strinjali, da je prilagajanje ključno za preživetje. Vendar pa so bili akademiki bolj skeptični, saj so se pritoževali nad pomanjkanjem matematičnih modelov.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.