Svetovalci: Ne dovolite strankam, da lovijo ETF

Borzni skladi, ki se trgujejo na borzi (ETF), so ena najuspešnejših novosti v novejši finančni zgodovini. V skladu z nekaterimi ukrepi novi ETF nenehno debitirajo na trgu, ki je v zadnjih 10 letih zrasel za več kot 600%. Ta industrija je v začetku novembra zabeležila približno 177 milijard dolarjev neto prilivov, kar je v koraku z lanskim letom, vendar ne postavlja nobenih rekordov.

Po podatkih Združenja za finančno načrtovanje in Časnika za finančno načrtovanje več kot 80% svetovalcev uporablja ETF in jih priporoča strankam. Samo ETF-ji, ki kotirajo na ameriškem trgu, so oktobra prejeli 20 milijard dolarjev, večina teh sredstev pa je šla v ponudbe z velikimi omejitvami in sledilnike velikih indeksov, kot je na primer SPDR S&P 500 ETF (SPY). (Več o tem glej: Zakaj so ETF-ji priljubljeni pri bogatih investitorjih .)

Vlagatelji iz celotnega spektra se selijo v tovrstna pasivna vozila z nižjimi stroški. ETF-ji zajamejo tržni delež svojih vzajemnih skladov, saj ponujajo način za diverzifikacijo, so poceni in davčno učinkoviti. Ponujajo tudi likvidnost, saj trgujejo vsak dan, kar vlagateljem daje možnost, da se relativno enostavno premikajo in odpravljajo s svojih položajev. Strokovnjaki pa pravijo, da ima velika moč, kot pravijo, velika odgovornost in trgovanje ETF lahko njihova največja odgovornost.

Tveganja

Likvidnost naj bi bila nedvoumno koristna naložbena naložba. Če pa vsakodnevna likvidnost ETF podjetjem na drobno omogoča priložnost, da preživijo svoje fantazije o trgovanju kot upravljavci hedge skladov, lahko dobra lastnost škodi donosnosti naložb v obliki provizij, pristojbin in več provizij. Strokovnjaki pravijo, da za večino vlagateljev neprekinjeno trgovanje ni prednost, saj predstavlja nepoklicne vlagatelje v skušnjavi, da lovijo alfo. Tudi profesionalni vlagatelji, ki se trudijo na trgu, so zelo slabi. Od povprečnega laika lahko pričakujemo, da bo v povprečju še slabše.

Ustanovitelj skupine Vanguard Jack Bogle je leta 2010 o "presenetljivem" obsegu trgovanja nekaterih ETF-jev ugotovil, da se SPDR S&P 500 ETF od State Street Global Advisors obrne za več kot 10.000% na leto. Številni ETF-ji imajo promet v območju 2.000% (Bogle meni, da je celo 30% previsok). Kupujte in zadržujte in ne trgujte, je Boglejev nasvet. In manj impresivni organi kot Bogle se strinjajo: trgovanje znotraj dneva lahko popolnoma uniči prednosti, ki jih ponujajo ETF za večino vlagateljev. (Več o tem glej: Najbolj priljubljeni ETF s finančnimi svetovalci .)

Donosnosti lahko vplivajo ne samo na transakcijske provizije. Prehod na pozicije in izstop iz pozicij ETF lahko poveča tveganje portfelja, ne da bi prišlo do nikakršne izravnalne koristi za vračanje pričakovanj. Tudi pri velikih ETF-jih, ki sledijo indeksom, makroekonomska tveganja in likvidnostna tveganja še vedno veljajo. Toda ti se lahko pomnožijo, ko vlagatelji lovijo uspešnost.

Vlaganje v tržne niše - in vsak teden se pojavljajo novi - lahko poveča politično tveganje, likvidnostno tveganje in tveganja določenih poslovnih sektorjev. Prav tako lahko poveča davčna tveganja. Poleg tega ima večina majhnih sredstev nekaj časa, da se ustanovijo. Številni se vsako leto zaprejo, in ko to storijo, lahko izplačajo razdelitev kapitalskih dobičkov, kar lahko izravna morebitne davčne ugodnosti za neželene. Nekateri ETF ne ponujajo velikih davčnih ugodnosti za začetek. Vlagatelji morajo vedeti, kakšne so davčne posledice naraščanja dodeljenih skladov v dani sklad, preden se odločijo, in davčne posledice njihove nakupno-prodajne dejavnosti.

Izobraževanje strank

Svetovalci s strankami, ki so morda nagnjeni k trgovanju, namesto da kupujejo in posedujejo delnice ETF, bi morali poudariti, kako se pristojbine hitro seštevajo in zmanjšujejo donose.

Še pomembnejše kot obvladovanje stroškov je obvladovanje čustev, pravi Rusty Vanneman, glavni direktor naložb v CLS Investments. Svetovalci morajo zagotoviti, da vlagatelji ne lovijo uspešnosti, temveč namesto tega sledijo kakovostnim usmeritvam glede naložb. Tako kot pri vsaki naložbi morajo tudi stranke razumeti povezana tveganja.

Spodnja črta

ETF-ji, zlasti pasivni ETF, so poceni naložbena sredstva. To je ključ do njihove privlačnosti za male vlagatelje. Tako kot vzajemni skladi pred njimi vlagateljem, ki ponujajo mame in pope, ponujajo poceni način za diverzifikacijo. Kljub temu lahko investitorji ETF poskusijo loviti alfe še bolj kot vlagatelji v vzajemne sklade, svetovalci pa so dobro pripravljeni, da strankam, ki želijo slediti tovrstno strategijo, dajo jasne smernice. (Več o tem glej: Kako svetovalci uporabljajo ETF .)