Uvod v možnosti o prihodnosti

Če ste se kdaj učili drugega jezika, veste, kako težko je. Ko pa se naučite, recimo, španščine kot drugega jezika, bi bilo učenje italijanščine kot tretjega veliko lažje, saj imata oba skupne latinske korenine. Če želite dobiti italijanščino kot tretji jezik, bi morali dojeti le manjše spremembe besednih oblik in skladenj. No, enako bi lahko rekli tudi za možnosti učenja. (Če se želite naučiti osnov, preberite Navodila o osnovah z možnostmi .)

Za večino ljudi je učenje možnosti delnic podobno učenju govoriti novega jezika, kar zahteva rokovanje s povsem neznanimi izrazi. Če pa že imate nekaj izkušenj z opcijami delnic, postane razumevanje jezika opcij na terminske pogodbe enostavno. Pravzaprav osnovni pojmi, kot so delta, časovna vrednost in cena stavke, veljajo enako za terminske opcije kot za delniške opcije, razen za rahle razlike v specifikacijah izdelkov, ki so v bistvu edina ovira, ki jo je treba prenesti.

V tem članku ponujamo uvod v svet terminskih opcij S&P 500, ki vam bodo razkrili, kako enostavno je prehod na opcije na terminske pogodbe (znane tudi kot blagovne ali terminske opcije), kjer vas čaka svet potencialnega dobička .

Možnosti delniškega indeksa na terminske pogodbe

Prva stvar, ki verjetno na vas vrže krivuljo, ko se sprva približujete možnostim terminskih pogodb, je, da morda niste seznanjeni s terminsko pogodbo, osnovnim instrumentom, na katerem so opcije pri trgovanju s terminskimi pogodbami. Spomnimo se, da je za delniške opcije osnovno vprašanje izdaje lastniškega kapitala (npr. Trgovanje z opcijami IBM-ovih klicev na zalogah IBM). Ker večina vlagateljev razume, kako razlagati cene delnic, je ugotoviti, kaj je osnovno.

Po drugi strani pa se trgovci, ki so novi na katerem koli trgu (obveznice, zlato, soja, kava ali S&S), ne smejo seznaniti le s specifikacijami opcij, temveč tudi s specifikacijami izdelka osnovne terminske pogodbe. To pa so nepomembne ovire v današnjem okolju, ki ponuja toliko informacij le en klik stran. Ta članek vas bo upal zanimati pri raziskovanju teh vznemirljivih trgov in novih trgovinskih priložnosti. (Za več osnovnih znanj si preberite Razumevanje cen opcij .)

Možnosti S&P o prihodnosti

Da ponazorim, kako delujejo opcije na terminske pogodbe, bom razložil osnovne značilnosti možnosti S&P 500 na terminske pogodbe, ki so v svetu terminskih opcij bolj priljubljene. Čeprav gre za terminske opcije na osnovi gotovine (tj. Po izteku se samodejno poravnajo v gotovini), je logika S&P terminskih opcij, tako kot vse terminske opcije, enaka kot pri borznih opcijah. S&P 500 terminske možnosti ponujajo edinstvene prednosti; na primer, lahko vam omogočajo trgovanje z nadrejenimi pravili marže (znano kot marža SPAN), ki omogočajo učinkovitejšo uporabo vašega trgovalnega kapitala.

Morda je najlažji način, da začnete imeti občutek za možnosti na terminske pogodbe, preprosto pogledati tabelo cen cen S&P 500 terminskih pogodb in cen ustreznih opcij na terminske pogodbe. Načeloma je oblikovanje cen S&P terminskih pogodb enako načelu cenovnega vedenja vseh delnic. Želite kupiti nizko in prodati visoko. Z drugimi besedami, če narastejo S&P terminske pogodbe, se vrednost pogodbe poveča in obratno, če cena S&P terminskih pogodb pade.

Razlike in značilnosti

Obstaja pa ključna razlika med terminskimi in delniškimi opcijami. Sprememba delniške opcije v vrednosti 1 USD je enaka 1 USD (na delnico), kar je enotno za vse zaloge. S terminsko pogodbo CME Globex S&P je sprememba cene v vrednosti 1 USD vredna 250 USD (na pogodbo), kar pa ni enotno za vse trge terminskih in terminskih opcij. Medtem ko obstajajo še druga vprašanja - na primer poštena vrednost S&P terminskih pogodb in premija na terminski pogodbi - so ti povezani pojmi v praksi nepomembni in za tisto, kar morate razumeti pri večini opcijskih strategij.

Poleg razlikovanja v ceni so pomembne še nekatere druge značilnosti S&P možnosti. Ker te možnosti trgujejo z osnovnimi terminskimi pogodbami, je raven S&P terminskih pogodb in ne delniški indeks S&P 500 ključni dejavnik, ki vpliva na cene opcij na S&P terminske pogodbe. Hlapnost in propad časa in vrednosti prav tako igrata svojo vlogo, tako kot vplivata na delniške opcije.

Oglejmo si natančneje S&P terminske pogodbe in cene opcij, zlasti na to, kako spremembe cene terminskih pogodb vplivajo na spremembe cene opcije. Najprej si oglejmo specifikacijo izdelkov S&P futures, ki je predstavljena na sliki 1.

Slika 1- Specifikacija izdelka S&P Futures (CME Globex)

S&P terminske pogodbe trgujejo s klopi v velikosti dime (minimalni intervali menjave cen) v vrednosti 25 dolarjev vsak, tako da je polna točka (1 USD) enaka 250 dolarjev. Aktivni mesec je znan kot "predpogodbena pogodba" in je prvi od treh dobavnih mesecev, navedenih na sliki 2. Zadnji trgovalni dan za vse terminske pogodbe S&P je četrtek pred iztekom, ki je tretji Petek meseca pogodbe.

Slika 2 - Junijske poravnave

Na primer, terminska pogodba Jun S&P na sliki 2 je poravnala 1020.20. Sprememba točke +6, 00 je enakovredna dobitku 1.500 USD na posamezno pogodbo (6 x 250 $ = 1.500 USD). Omeniti velja, da se bo S&P terminske pogodbe in delniški indeks S&P 500 trgovalo skoraj enako, vendar bodo S&P terminske pogodbe trgovale z rahlo pripisano premijo.

Razumevanje možnosti S&P Futures

Zdaj se preusmerimo na nekatere ustrezne možnosti. Tako kot pri skoraj vseh možnostih na terminske pogodbe obstaja tudi cenovno razmerje med terminskimi pogodbami in možnostmi. To pomeni, da je vrednost spremembe premije v vrednosti 1 USD enaka spremembi terminske cene v vrednosti 1 USD. To olajša stvari. V primeru terminskih opcij S&P 500 in njihovih prihodnjih terminskih pogodb je sprememba v vrednosti 1 USD vredna 250 USD. Da bi zagotovil nekaj resničnih primerov tega načela, sem na sliki 3 izbral 25-točkovne interne udarne cene nekaterih denarnih blagajn in trgovanj z junijskimi S&P.

Tako kot bi pričakovali za možnosti delnic in klicev, je tudi delta v naših spodnjih primerih pozitivna za klice in negativna za klice. Ker se je junij S&P terminaš dvignil za šest točk (na 250 dolarjev na točko ali dolar), so se cene poslabšale, klici pa so se povečali. Udarci, ki so najbolj oddaljeni od denarja (925 danih in 1100 klic), bodo imeli nižje vrednosti delte, tiste, ki so najbližje denarju (1000 danih in 1025 klicev), pa višje delta. Jasno sta znak in velikost spremembe vrednosti dolarja za vsako možnost. Višja kot je delta vrednost, večja bo sprememba cene opcij vplivala na spremembo osnovnih S&P terminskih pogodb.

Slika 3 - Možnosti S&P opcije poravnave v juniju

Na primer, vemo, da so se junijske S&P terminske pogodbe zvišale za šest točk in dosegle 1020, 20. Ta poravnalna cena je samo sramežljiva zaradi cen junijske stavke v višini 1025, ki je vrednost zvišala za 425 dolarjev. Ta možnost, ki je blizu denarja, ima višjo delto (delta = 0, 40) od možnosti, ki so bolj oddaljene od denarja, na primer klicna opcija s stavčno ceno 1100 (delta = 0, 02), ki se je povečala za samo 12, 50 USD. Vrednosti Delta merijo vpliv nadaljnjih sprememb osnovnih terminskih pogodb na S&P na te opcijske cene. Če bi na primer junijske jugovzhodne in juniorske terminske pogodbe zvišale še 10 točk (pod pogojem, da ni sprememb v upadanju časovne vrednosti in nestanovitnosti), bi se klicna opcija S&P na sliki 3 s ceno stavke 1025 zvišala za štiri točke, ali pridobite 1.000 $.

Enaka, vendar obratna logika velja za možnosti S&P na sliki 3. Tu vidimo, da se cene opcijskih opcij znižujejo z naraščanjem junijskih terminskih pogodb. Najbližja možnost ima stavčno ceno 1000, cena pa je padla za 600 dolarjev. Medtem so možnosti, ki so bile oddaljene od denarja, na primer opcija z udarno ceno 925 in delto 0, 04, izgubila manj, v vrednosti 225 dolarjev.

Spodnja črta

Čeprav obstaja veliko načinov trgovanja s temi možnostmi, je veliko trgovcev raje neto prodajalec možnosti. Ne glede na to, ali raje kupujete ali pišete (prodajate) delniške opcije z uporabo preprostih razmikov ali bolj zapletenih strategij, lahko z osnovami, predstavljenimi tukaj, enostavno prilagodite številne svoje najljubše strategije možnostim S&P na terminske pogodbe. (Če želite več, preberite Kako izkoristiti čas propadanja časovne vrednosti .)