Zamenjava zaostalih plačil
Zamudna zamenjava je zamenjava obrestne mere, ki je podobna običajni ali navadni zamenjavi vanilije, vendar spremenljivo plačilo temelji na obrestni meri na koncu obdobja ponastavitve, namesto na začetku, in se nato uporabi za nazaj.
Ključni odvzemi
- Zamudna zamenjava je zamenjava obrestne mere, ki je podobna običajni ali navadni zamenjavi vanilije, vendar spremenljivo plačilo temelji na obrestni meri na koncu obdobja ponastavitve, namesto na začetku, in se nato uporabi za nazaj.
- Strmina krivulje donosnosti igra veliko vlogo pri oblikovanju cene zamenj zaostalih plačil.
- Špekulanti, ki poskušajo napovedati krivuljo donosa, pogosto uporabljajo zamenjavo zaostalih zamud.
Razumevanje zamenjave zaostalih plačil
Hiter način za razlikovanje med zamenjavo vanilije in zamenjavo z zamudami je, da prva določi obrestno mero vnaprej in plača pozneje (zaostala plačila), medtem ko slednja oba določi obrestno mero in plača pozneje (v zamudi). Zamenjava zaostalih zamud ima več drugih imen, vključno z zamenjavo ponastavitve, zamenjavo nazaj in zamenjavo z zakasnitvijo ponastavitve. Če plavajoča obrestna mera temelji na LIBOR-ju, potem se imenuje zamenjava zaostalih plačil LIBOR.
Opredelitev "zaostalih plačil" je denar, ki ga dolgujemo in bi ga morali plačati prej. V primeru zamenjave z zaostalostmi se opredelitev bolj nagiba k izračunu plačila, ne pa k samemu plačilu. Struktura "zapadlih zamud" je bila uvedena sredi osemdesetih let, da bi vlagatelji lahko izkoristili potencialno nižje obrestne mere.
Zamenjava zaostalih plačil je strategija, ki jo uporabljajo vlagatelji in posojilojemalci, ki se usmerjajo na obrestne mere in verjamejo, da bodo padle. Ključna točka je, da strmina krivulje donosnosti igra veliko vlogo pri oblikovanju cene zamenj zaostalih plačil. Tako ga pogosto uporabljajo špekulanti, ki poskušajo napovedati krivuljo donosa. Bolj je primerna za špekulacije kot običajna zamenjava obrestnih mer, saj nagrajuje (izplačuje) špekulante na podlagi pravočasnosti in natančnosti njihovih napovedi.
Transakcije zamenjave izmenjajo denarne tokove naložb s fiksno obrestno mero za naložbe s spremenljivo obrestno mero. Spremenljiva obrestna mera običajno temelji na indeksu, kot je londonska medbančna ponujena obrestna mera (LIBOR) in vnaprej določeni znesek. LIBOR je obrestna mera, po kateri si lahko banke na euro-valutnem trgu izposojajo sredstva pri drugih bankah. Običajno so vse stopnje predhodno določene pred sklenitvijo pogodbe o zamenjavi in, če je primerno, na začetku naslednjih obdobij ponastavitve, dokler zamenjava ne dozori.
V navadni ali navadni zamenjavi vanilije se spremenljiva obrestna mera nastavi na začetku obdobja ponastavitve in se plača ob koncu tega obdobja. Pri zamenjavi zaostalih plačil je glavna razlika, ko pogodba o zamenjavi vzorči spremenljivo obrestno mero in določi, kakšno bi moralo biti plačilo. Pri zamenjavi vanilije je spremenljiva obrestna mera na začetku obdobja ponastavitve osnovna obrestna mera. Pri zamenjavi z zaostalostjo je spremenljiva obrestna mera na koncu obdobja ponastavitve osnovna obrestna mera.
Uporaba zamenjave zaostalih plačil
Stran s spremenljivo obrestno mero zamenjave vanilije, LIBOR ali druge kratkoročne stopnje se ponastavi na vsak datum ponastavitve. Če je trimesečna LIBOR osnovna obrestna mera, se plačilo s spremenljivo obrestno mero v okviru zamenjave zgodi v treh mesecih in takrat veljavni trimesečni LIBOR določi stopnjo za naslednje obdobje, v tem primeru tri mesece. Pri zamenjavi zaostalih plačil se trenutna obrestna mera določi v treh mesecih, da se pokrije pravkar končano obdobje. Obrestna mera za drugo trimesečno obdobje določa šest mesecev pogodbe in podobno.
Na primer, če ima vlagatelj trdno prepričanje, da bo LIBOR padel v naslednjih nekaj letih in verjame, da bo na koncu vsakega obdobja ponastavitve nižji kot na začetku, lahko sklene pogodbo o zamenjavi zaostalih plačil, da prejme LIBOR in plačati zaostale obveznosti LIBOR v času trajanja pogodbe. Če je njihov pogled pravilen, bodo s to transakcijo pridobili dobiček. Treba je opozoriti, da v tem primeru obe stopnji plavata.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.