Ali ima podjetje lahko preveč denarja?

Denar je nekaj, kar imajo podjetja radi, vendar, če lahko verjamete, obstaja preveč tega. Veliko razlogov prispeva k razlogom za stanje denarja v podjetju. Na prvi pogled je smiselno, da vlagatelji iščejo podjetja z veliko denarja na bilanci stanja. Pod pogojem, da gre dobro, lahko dolžniško financiranje pomaga podjetju, da poveča donose, vendar vlagatelji poznajo nevarnosti dolga. Ko stvari ne gredo po načrtih, lahko dolgovi povzročajo težave. Obstajajo dobri in slabi razlogi, da ima podjetje blagajne, ki se prelivajo.

Dobri razlogi za dodatno gotovino

Kljub temu so pogosto dobri razlogi, da bi v bilanci stanja našli več denarja, kot pa finančna načela predlagajo. Za začetek vztrajna in rastoča rezerva običajno signalizira močne rezultate podjetja. Dejansko kaže, da se gotovina nabira tako hitro, da poslovodstvo nima časa, da bi ugotovilo, kako jo izkoristiti.

Zelo uspešna podjetja v sektorjih, kot so programska oprema in storitve, zabava in mediji, nimajo enakih ravni porabe, ki jih zahtevajo kapitalsko intenzivna podjetja. Tako se njihova gotovina nabere.

V nasprotju s tem morajo podjetja z veliko kapitalnimi izdatki, kot so proizvajalci jekla, vlagati v opremo in zaloge, ki jih je treba redno nadomeščati. Kapitalsko intenzivna podjetja veliko težje vzdržujejo denarne rezerve. Vlagatelji bi poleg tega morali priznati, da morajo podjetja v cikličnih industrijah, kot je proizvodnja, ohraniti denarne rezerve, da preprečijo ciklične nazadovanja. Ta podjetja morajo kratkoročno zaloge gotovine presegati tisto, kar potrebujejo.

Slabi razlogi za dodatno gotovino

Vseeno pa smernic za učbenike ne gre zanemariti. Visoka raven gotovine na bilanci stanja lahko pogosto signalizira nevarnost. Če je gotovina bolj ali manj stalna bilanca stanja podjetja, se morajo vlagatelji vprašati, zakaj denarja ne uporabljajo. Denar bi lahko bil tam, ker je vodstvu zmanjkalo naložbenih priložnosti ali pa je preveč kratkovidno in ne ve, kaj bi z denarjem.

Sedenje v gotovini je lahko drago razkošje, ker ima oportunitetne stroške, kar pomeni razliko med obrestmi, zasluženimi za zadrževanje gotovine, in ceno, plačano za plačilo denarja, merjeno s stroški kapitala družbe. Če lahko podjetje z naložbo v nov projekt ali s širitvijo poslovanja dobi 20-odstotno donosnost lastniškega kapitala, je gotovina v banki draga napaka. Če je donosnost projekta nižja od stroškov kapitala družbe, je treba denar vrniti delničarjem.

Bolj pogosto kot denarno podjetje tvega, da bo vseeno. Podjetje lahko postane plen naključnih navad, vključno z neustreznim nadzorom nad porabo in nepripravljenostjo za nenehno obrezovanje naraščajočih stroškov. Velika denarna imetja odstranijo tudi nekaj pritiska poslovodstva za opravljanje.

Kako podjetja prikrivajo presežek

Ne zavajajte se s priljubljeno razlago, da dodatni denar daje menedžerjem večjo prožnost in hitrost pri nakupih, ko se jim zdijo primerni. Podjetja, ki imajo presežne denarne stroške, nosijo agencijske stroške, če jih poskušajo "graditi na cesarstvu". Glede na to bodite previdni pri postavkah bilance stanja, kot so "strateške rezerve" in "rezerve za prestrukturiranje", saj jih je mogoče pregledati kot banalno racionalno za zaloge gotovine.

Za podjetja, ki zbirajo investicijske sklade na kapitalskih trgih, je treba veliko povedati. Kapitalski trgi prinašajo večjo disciplino in preglednost naložbenih odločitev in tako zmanjšujejo stroške agencij. Denarne gomile podjetjem omogočajo, da prekrivajo odprti postopek in se izogibajo pregledu, ki ga spremlja, vendar ponavadi na račun donosa vlagateljev.

Spodnja črta

Za varno igranje bi morali vlagatelji na sito finančne teorije pogledati denarne pozicije in izdelati ustrezno raven denarja. Z upoštevanjem prihodnjih denarnih tokov podjetja, poslovnih ciklov, načrtov kapitalskih odhodkov, izplačevanja obveznosti in drugih denarnih potreb lahko vlagatelji izračunajo, koliko denarja podjetje resnično potrebuje.