Opredelitev in primer odbitka
Pričeska ima dva pomena. Izraz striženje se najpogosteje uporablja pri sklicevanju na odstotno razliko med tržno vrednostjo sredstva in zneskom, ki se lahko uporabi kot zavarovanje za posojilo. Razlika med temi vrednostmi je, ker se tržne cene sčasoma spreminjajo, kar mora posojilodajalec prilagoditi. Na primer, če oseba potrebuje posojila v višini 10.000 dolarjev in želi uporabiti svoj portfelj delnic v vrednosti 10.000 dolarjev kot zavarovanje, bo banka verjetno prepoznala portfelj 10.000 dolarjev kot zavarovanje v vrednosti le 5000 dolarjev. Zmanjšanje vrednosti sredstva na 5000 ali 50% za zavarovanje v zavarovanje se imenuje odbitka.
Izraz se manj pogosto uporablja kot širjenje tržnega proizvajalca. Izraz frizura se uporablja, ker so namazi tržnega proizvajalca tako tanki.
1:26Pričeska
Pojasnjena kolateralna frizura
Odbitek se nanaša na nižjo tržno vrednost, ki je bila dana na sredstvu, ki se uporablja kot zavarovanje za posojilo. Pričeska je izražena kot odstotek pribitka med obema vrednostma. Kadar se uporabljajo kot zavarovanje, so vrednostni papirji na splošno razvrednoteni, saj jih posojilodajalci potrebujejo za blažitev, če tržna vrednost pade.
Ko se zastavi zavarovanje, se stopnja odbitka določi glede na znesek tveganja za posojilodajalca. Ta tveganja vključujejo vse spremenljivke, ki lahko vplivajo na vrednost zavarovanja v primeru, da mora posojilodajalec posojilojemalca prodati vrednostni papir. Spremenljivke, ki lahko vplivajo na to količino odbitka, vključujejo ceno, nestanovitnost, kreditno kakovost izdajatelja sredstva (če je primerno) in likvidnostna tveganja zavarovanja s premoženjem.
Ključni odvzemi
- Odbitek je nižja od tržne vrednosti, ki jo da sredstvo, ko se uporabi kot zavarovanje za posojilo.
- Velikost odbitka v veliki meri temelji na tveganju za osnovno sredstvo. Tvegana sredstva prejmejo večje odbitke.
- Pričeska se nanaša tudi na spodrsljaj ali frizuro podobne namaze, ki jih lahko ustvarijo ali imajo dostop do njih.
Kaj določa količino odbitka?
Na splošno lahko predvidljivost cen in nižja s tem povezana tveganja povzročijo stisnjene odbitke, saj ima posojilodajalec visoko stopnjo gotovosti, da se lahko v primeru likvidacije zavarovanja pokrije celoten znesek posojila. Na primer, zakladne menice se pogosto uporabljajo kot zavarovanje za dogovore o zadolževanju čez noč med trgovci z državnimi vrednostnimi papirji, ki jih imenujemo pogodbe o odkupu (repo). Pri teh dogovorih so odbitki zanemarljivi zaradi visoke stopnje zanesljivosti vrednosti, kreditne kakovosti in likvidnosti vrednostnega papirja.
Vrednostni papirji, za katere je značilna nestanovitnost in cenovna negotovost, imajo večje odbitke, kadar se uporabljajo kot zavarovanje. Na primer, vlagatelj, ki si želi sposoditi sredstva pri borznem posredovanju z napotitvijo lastniških pozicij na maržni račun kot zavarovanje, si lahko zaradi pomanjkanja predvidljivosti cen izposodi le 50% vrednosti računa, kar je 50-odstotno zmanjšanje.
Medtem ko je 50-odstotna odbitka običajna za maržne račune, se lahko odbitka na podlagi tveganja poveča, če deponirani vrednostni papirji predstavljajo tveganje likvidnosti ali nestanovitnosti. Na primer, odbitek na portfelju finančnih naložbenih skladov, s katerimi se trguje na borzi (ETF), ki so zelo nestanovitni, je lahko tudi do 90%. Penskih zalog, ki predstavljajo potencialno tveganje glede cen, nestanovitnosti in likvidnosti, običajno ni mogoče uporabiti kot zavarovanje pri kritju marž.
Market Maker se širi
Pričeska se včasih imenuje tudi širjenje tržnega proizvajalca. Ker lahko proizvajalci trgov poslujejo z razpršenimi namazi in nizkimi transakcijskimi stroški, lahko ves dan vzamejo majhne drobce ali odbitke dobička (ali izgube).
Z napredkom tehnologije in trgi postajajo učinkovitejši, razpršitve številnih sredstev so padle na raven odbitkov. Trgovci na drobno lahko sklepajo transakcije pri istih prodajalcih trgovskih namazov, čeprav so stroški trgovcev na drobno še vedno višji, kar lahko naredi trgovanje s prodajo neučinkovito. Na zalogi lahko tako trgovci na drobno kot tržni proizvajalci kupujejo in prodajajo za 0, 01 dolarjev v aktivni in likvidni zalogi, vendar kupujejo in prodajajo 500 delnic, da dosežejo 5 dolarjev (500 * 0, 01 $), kadar vsaka trgovina običajno stane od 5 do 10 USD (razlikuje se od broker) ni donosna strategija za trgovca na drobno.
Primer odpovedi dolgoročnega upravljanja s kapitalom (LTCM) in odbitkov zavarovanja s premoženjem
LTCM je bil hedge sklad, ustanovljen leta 1993. Do leta 1998 je imel ogromne izgube, kar je skoraj povzročilo kolaps finančnega sistema. Osnova modela dobička LTCM, ki je nekaj časa delovala zelo dobro, je bilo črpanje majhnih dobičkov iz tržne neučinkovitosti. Temu se običajno reče arbitraža. Podjetje je uporabljalo zgodovinske modele, da je poudarilo priložnosti in nato uporabilo kapital za dobiček od njih.
Vsaka priložnost je navadno prinašala le majhen znesek dobička, zato je podjetje uporabilo finančni vzvod - ali izposojalo denar - da bi povečalo dobiček. Podjetje je imelo 5 milijard dolarjev premoženja, ob tem pa je obvladovalo več kot tri bilijone dolarjev pozicij.
Banke in druge institucije so LTCM-ju toliko omogočile zadolževanje ali zadolžitev, z malo zavarovanja, predvsem zato, ker so na podjetje in njihove položaje gledali kot na tvegane. Navsezadnje model podjetja ni uspel natančno napovedati neučinkovitosti in ti množični položaji so začeli izgubljati veliko več denarja, kot ga je podjetje dejansko imelo ... in več denarja kot številne banke in institucije, ki so jim posojale ali jim dovolijo sredstva za nakup.
Neuspeh LTCM, ki je zahteval reševanje finančnega sistema, je privedel do veliko višjih pravil o odbitkih glede tega, kaj se lahko objavi kot zavarovanje in kolikšen odbitek mora biti. LTCM v bistvu ni imel odbitkov, vendar je danes povprečni vlagatelj, ki kupuje redne zaloge, podvržen 50-odstotnim odbitkom, ko te delnice uporabi kot zavarovanje proti znesku, izposojenemu na računu za trgovanje z maržo.
Primer odbitka tržnega proizvajalca
Na številnih trgih je razpršenost tržnega proizvajalca enaka kot pri trženju trgovca na drobno, čeprav trgovinski stroški za trgovca na drobno skušajo izkoristiti odstopanje odbitkov neučinkovito.
En trg, na katerem trgovci na drobno pogosto ne morejo trgovati z istimi razmiki kot tržni proizvajalci, je forex. To je zato, ker forex posredniki pogosto prikrijejo pribitke, s čimer zaslužijo. V paru Forex EUR / USD je surov namaz, ki je na voljo proizvajalcem trgov, 0, 00001, vendar lahko trgovci na drobno plačujejo od 0, 00005 do 0, 00015 (ali celo več), pribitek od pet do 15-krat večji od surovega namaza.
Forex posredniki, ki svojim strankam zagotavljajo surove namaze, zaračunajo provizijo za vsako trgovino. Denar plačujejo od provizij za trgovanje, namesto da bi prikrili pribitke.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.