Izbirna možnost
Izbirna možnost je opcijska pogodba, ki omogoča imetniku, da se odloči, ali gre za klic ali oddajo pred datumom poteka. Možnosti izbire imajo običajno isto ceno in datum veljavnosti, ne glede na to, kakšno odločitev sprejme imetnik. Ker bi možnost lahko koristila gibanje navzgor ali navzdol, izbire možnosti vlagateljem zagotavljajo veliko prožnosti in tako lahko stanejo več kot primerljive možnosti vanilije.
Ključni odvzemi
- Možnost izbire omogoča kupcu, da se odloči, ali bo opcijo uporabil kot klic ali oddajo.
- Zaradi večje prožnosti bo izbira možnost dražja od primerljive vanilijeve možnosti.
- Izbiralne možnosti so običajno v evropskem slogu in imajo eno ceno stavke in en datum poteka, ne glede na to, ali je možnost uporabljena kot klic ali oddaja.
Razumevanje možnosti izbire
Izbirnejše možnosti so vrsta eksotične možnosti. S temi možnostmi se na splošno trguje na alternativnih borzah brez podpore regulativnih režimov, ki so skupni vanilijevim možnostim. Tako lahko imajo večje tveganje neplačila nasprotne stranke.
Izbrane možnosti ponujajo imetniku prilagodljivost, da izbira med klicem ali klicem. Te možnosti so ponavadi sestavljene kot evropska možnost z enim datumom izteka roka veljavnosti in ceno stavke. Imetnik ima pravico uveljaviti možnost le na datum poteka.
Možnost izbire je lahko zelo privlačen instrument, kadar osnovni vrednostni papir zazna povečanje nestanovitnosti ali ko trgovec ni prepričan, ali se bo osnovna vrednost dvignila ali padla. Na primer, lahko investitor izbere izbiro možnosti za biotehnološko podjetje, ki čaka na dovoljenje Uprave za hrano in zdravila (ali ne odobritev) njegovega zdravila.
Kljub temu so možnosti izbire dražje od evropskih možnosti vanilije, visoka implicitna volatilnost pa bo povečala premijo, izplačano za možnost izbire. Trgovec mora zato ceno opcije tehtati glede na njihovo morebitno izplačilo, tako kot pri kateri koli opciji.
Izplačila za možnosti izbire sledijo isti osnovni metodologiji, ki se uporablja pri analizi vanilijevega klica ali možnosti. Razlika je v tem, da lahko vlagatelj ob izteku izbere določeno izplačilo, ki ga želi, glede na to, ali je pozicija klica ali oddaje donosnejša.
Če osnovna vrednostna papirja po poteku trgovanja presežejo svojo stavko, potem se uporabi klicna opcija. Če se imetnik odloči za možnost izbire kot klicne možnosti, potem je izplačilo: osnovna cena - stavka cena - premija. V tem primeru imetnik koristi od nakupa vrednostnega papirja po nižji ceni, kot jo prodaja na trgu.
Če vrednostni papirji po poteku trgovanja pod prodajno ceno presegajo svojo vrednost, potem se uveljavi opcija put. Če se imetnik odloči, da bo svojo možnost uporabil kot nakupno opcijo, potem je izplačilo: stavka cena - osnovna cena - premija. V tem primeru imetnik koristi od prodaje osnovnega vrednostnega papirja po višji ceni, kot trguje na odprtem trgu.
Primer možnosti izbire na zalogi
Predpostavimo, da želi trgovec imeti možnost izbire za posodobitev izida zaslužka Bank of America Corporation (BAC). Mislijo, da bo imela delnica velik premik, vendar niso prepričani, v katero smer.
Izid zaslužka je v enem mesecu, zato se trgovec odloči za nakup izbirne možnosti, ki poteče približno tri tedne po izdaji dobička. Verjamejo, da bi moralo to zagotoviti dovolj časa, da se zaloga bistveno premakne, če se bo tako odločila, in v celoti prebavi dobiček. Zato bo možnost, ki jo bodo izbrali, potekla čez sedem do osem tednov.
Izbirna možnost jim omogoča, da to možnost uporabijo kot klic, če cena BAC naraste, ali kot nakup, če cena pade.
V času nakupa izbirne možnosti BAC trguje pri 28 dolarjih. Trgovec izbere ceno stavkajočega denarja v višini 28 dolarjev in za eno pogodbo plača premijo v višini 2 ali 200 dolarjev (2 x 100 delnic).
Kupec ne more uveljaviti možnosti pred iztekom veljavnosti, saj gre za evropsko možnost. Po izteku trgovec ugotovi, ali bodo to možnost uveljavili kot klic ali oddajo.
Predpostavimo, da je cena BAC ob izteku 31 USD. Ta je višja od stavčne cene 28 dolarjev, zato bo trgovec možnost izkoristil kot klic. Njihov dobiček je 1 dolar (31 do 28 do 28 dolarjev) ali 100 dolarjev.
Če BAC trguje med 28 in 29, 99 dolarjev, se bo trgovec še vedno odločil, da bo možnost izkoristil kot klic, vendar bo še vedno izgubljal denar, saj dobiček ni dovolj za izravnavo stroškov, povezanih z dvema dolarjema. 30 dolarjev je točka preloma na klicu.
Če je cena BAC nižja od 28 USD, bo trgovec možnost izkoristil kot nakup. V tem primeru je 26 točk odbitka (28 do 2 USD). Če trgovanje z osnovnimi sredstvi znaša med 28 in 26, 01 dolarja, bo trgovec izgubil denar, saj cena ni padla dovolj, da bi nadomestila stroške opcije.
Če cena BAC pade pod 26 dolarjev, recimo na 24 dolarjev, bo trgovec zaslužil. Njihov dobiček je 2 dolarja (28 do 24 dolarjev - 2 dolarja) ali 200 dolarjev.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.