Poravnana obrestna arbitraža

Kaj je kritna obrestna arbitraža?

Arbitraža s pokritimi obrestmi je strategija, v kateri vlagatelj uporablja terminsko pogodbo za varovanje pred tečajnim tveganjem. Pokritje arbitražnega kritja je praksa uporabe ugodnih diferencialnih obrestnih mer za vlaganje v donosnejšo valuto in varovanje tečajnega tveganja s terminsko valutno pogodbo.

Arbitraža s pokritimi obrestmi je mogoča le, če so stroški varovanja tečajnega tveganja manjši od dodatnega donosa, ustvarjenega z vlaganjem v valuto z višjim donosom - torej beseda, arbitraža.

2:13

Poravnana obrestna arbitraža

Osnove arbitraže z zajetimi obrestmi

Donosi na arbitražo s pokritimi obrestnimi merami so ponavadi majhni, zlasti na trgih, ki so konkurenčni ali imajo razmeroma nizko stopnjo asimetrije informacij. Del razloga je tudi pojav sodobne komunikacijske tehnologije. Raziskave kažejo, da je bila arbitraža s pokritimi obrestmi v času zlatega standarda bistveno višja med GBP in USD zaradi počasnejših informacijskih tokov.

Medtem ko so odstotni dobički postali majhni, so ob upoštevanju volumna veliki. Dobiček v višini štirih centov za 100 dolarjev ni veliko, vendar je videti veliko bolje, če gre za milijone dolarjev. Pomanjkljivost te vrste strategije je zapletenost, povezana s hkratnim izvajanjem transakcij v različnih valutah.

Takšne možnosti arbitraž so redke, saj bodo udeleženci na trgu hiteli izkoriščati arbitražno priložnost, če obstaja, in posledično povpraševanje bo hitro odpravilo neravnovesje. Vlagatelj, ki izvaja to strategijo, izvaja hkratne promptne in terminske tržne transakcije, s splošnim ciljem pridobivanja dobička brez tveganja s kombinacijo valutnih parov.

Ključni odvzemi

• Arbitraža s pokrito obrestno mero uporablja strategijo arbitraže razlik med obrestnimi merami med promptnimi in terminskimi pogodbenimi trgi, da bi zavarovala obrestno tveganje na valutnih trgih.
• Ta oblika arbitraže je zapletena in ponuja nizke donose na trgovino. Toda obseg trgovine lahko poveča donosnost.

Primer arbitraže s pokritimi obrestmi

Upoštevajte, da terminski tečaji temeljijo na razlikah obrestnih mer med dvema valutama. Kot preprost primer, predpostavimo, da se valuta X in valuta Y trgujeta po pariteti na promptnem trgu (tj. X = Y), medtem ko je enoletna obrestna mera za X 2%, za Y pa 4%. Zato je enoletni terminski tečaj za ta valutni par X = 1, 0196 Y (ne da bi se natančno ujemali, se terminski termin izračuna kot [spot tečaj] krat [1, 04 / 1, 02]).

Razlika med terminskim terminom in promptnim tečajem je znana kot "swap točke", kar v tem primeru znaša 196 (1.0196 - 1.0000). Na splošno se valuta z nižjo obrestno mero trguje s terminsko premijo v valuto z višjo obrestno mero. Kot je razvidno iz zgornjega primera, X in Y trgujeta po pariteti na promptnem trgu, na enoletnem terminskem trgu pa vsaka enota X prinese 1.0196 Y (ignoriranje ponudb / povpraševanja za enostavnost).

Arbitraža o pokriti obrestni meri bi bila v tem primeru mogoča le, če so stroški varovanja nižji od razlike obrestnih mer. Predpostavimo, da so točke zamenjave, ki so potrebne za nakup X na terminskem trgu v enem letu, od zdaj samo 125 (namesto 196 točk, ki jih določa razlika obrestnih mer). To pomeni, da je enoletna terminska stopnja za X in Y X = 1.0125 Y.

Zmogljiv vlagatelj bi lahko izkoristil to arbitražno priložnost na naslednji način -

• Izposodite si 500.000 valute X @ 2% na leto, kar pomeni, da bi skupna obveznost odplačila posojila po enem letu znašala 510.000 X.
• Pretvorite 500.000 X v Y (ker ponuja višjo enoletno obrestno mero) po promptni stopnji 1, 00.
• Zaklenite 4-odstotno stopnjo zneska depozita v višini 500.000 Y in hkrati sklenite terminsko pogodbo, ki pretvori celoten znesek zapadlosti depozita (ki deluje na 520.000 Y) v valuto X po enoletni terminski stopnji X = 1.0125 Y.
• Po enem letu poravnajte terminsko pogodbo po dogovorjeni stopnji 1, 0125, kar bi vlagatelju dalo 513, 580 X.
• Odplačajte znesek posojila v višini 510.000 X in žepno razliko od 3.580 X.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Razumevanje paritete prikrite obrestne mere - UIP Neprimerna pariteta obrestnih mer (UIP) navaja, da je razlika v obrestnih merah dveh držav enaka pričakovanim spremembam med menjalnimi tečaji obeh držav. več Razumevanje paritete pokrite obrestne mere Pokrita paritetna obrestna mera se nanaša na teoretični pogoj, v katerem je razmerje med obrestnimi merami in vrednostjo promptne in terminske valute dveh držav v ravnovesju. Pariteta pokrite obrestne mere pomeni, da ni možnosti za arbitražo z uporabo terminskih pogodb. več Razumevanje paritetne obrestne mere Pariteta obrestne mere (IRP) je teorija, v kateri je razlika med obrestnimi merami med državama enaka razliki med terminskim tečajem in tečajem na mestu. več Kako deluje terminski valut Valutni terminski termin je zavezujoča pogodba na deviznem trgu, ki zaklene menjalni tečaj za nakup ali prodajo valute na prihodnji datum. Terminski valut je v bistvu orodje za varovanje pred tveganjem, ki ne vključuje predhodnega plačila. več Opredelitev arbitraže Forex Forex arbitraža je hkratni nakup in prodaja valute na dveh različnih trgih, da se izkoristi kratkoročna neučinkovitost cen. več Posredni trg Terminski trg je trg brez prodaje, ki določa ceno finančnega instrumenta ali sredstva za prihodnjo dobavo. Predhodni trgi se uporabljajo za trgovanje z različnimi instrumenti, vendar se ta izraz uporablja predvsem glede na devizni trg. več partnerskih povezav