Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom - D / E
Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom (D / E) se izračuna tako, da se celotne obveznosti družbe delijo z lastniškim kapitalom. Te številke so na voljo v bilanci stanja računovodskih izkazov podjetja.
Razmerje se uporablja za oceno finančnega vzvoda podjetja. Razmerje D / E je pomembna metrika, ki se uporablja v financah podjetij. Gre za merilo, do katerega podjetje financira svoje poslovanje z dolgom v primerjavi s sredstvi v 100-odstotni lasti. Natančneje, odraža sposobnost lastniškega kapitala, da v primeru upada poslovanja pokrije vse zapadle dolgove.
Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom je posebna vrsta prestavnega razmerja.
1:28Koeficient dolga do lastniškega kapitala
Formula in izračun razmerja D / E
Dolg / Kapital = Skupne obveznostiTeročni lastniški kapital \ začni {usklajeno} & \ besedilo {Dolg / Kapital} = \ frac {\ text {Skupne obveznosti}} {\ besedilo {Skupni lastniški kapital}} \\ \ konec {usklajeno } Dolg / kapital = Skupni lastniški kapital Skupne obveznosti
Informacije, potrebne za razmerje D / E, so v bilanci stanja podjetja. V bilanci stanja je potreben skupni lastniški kapital do enakih sredstev, zmanjšanih za obveznosti, kar je preurejena različica enačbe bilance stanja:
Sredstva = Obveznosti + Lastniški kapital \ začne {poravnano} & \ besedilo {Sredstva} = \ besedilo {Obveznosti} + \ besedilo {Delniški kapital} \\ \ konec {poravnano} Sredstva = Obveznosti + Lastniški kapital
Te kategorije bilanc stanja lahko vsebujejo posamezne račune, ki jih v tradicionalnem smislu posojila ali knjigovodske vrednosti sredstva običajno ne štejemo za „dolg“ ali „kapital“. Ker lahko razmerje izkrivijo zadržani dobički / izgube, neopredmetena sredstva in prilagoditve pokojninskega načrta, so za razumevanje resničnega vzvoda podjetja običajno potrebne nadaljnje raziskave.
Zaradi dvoumnosti nekaterih računov v kategorijah primarnih bilanc bodo analitiki in vlagatelji pogosto spreminjali razmerje D / E, da bi bilo bolj uporabno in lažje primerjati različne zaloge. Analiza razmerja D / E se lahko izboljša tudi z vključitvijo kratkoročnih količnikov finančnega vzvoda, dobička in pričakovanj o rasti.
Ključni odvzemi
- Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom (D / E) primerja celotne obveznosti podjetja z lastniškim kapitalom in ga je mogoče uporabiti za oceno, koliko finančnega vzvoda uporablja podjetje.
- Višji količniki finančnega vzvoda ponavadi kažejo na družbo ali delnice z večjim tveganjem za delničarje.
- Vendar je razmerje D / E težko primerjati med industrijskimi skupinami, kjer se bodo idealni zneski dolga razlikovali.
- Vlagatelji pogosto spreminjajo razmerje D / E tako, da se osredotočijo na dolgoročni dolg samo zato, ker je tveganje za dolgoročne obveznosti drugačno kot pri kratkoročnih in obveznostih.
Izračun razmerja D / E v Excelu
Lastniki podjetij uporabljajo različne programske opreme za sledenje razmerij D / E in drugih finančnih meritev. Microsoft Excel ponuja številne predloge, na primer delovni list o razmerju dolga, ki izvajajo tovrstne izračune. Vendar pa bo celo ljubiteljski trgovec pri izračunu potencialne priložnosti za naložbo želel izračunati razmerje D / E podjetja in ga je mogoče izračunati brez pomoči šablon.
Za izračun tega razmerja v Excelu poiščite skupni dolg in skupni lastniški kapital v bilanci stanja podjetja. Obe sliki vnesite v dve sosednji celici, recimo B2 in B3. V celico B4 vnesite formulo "= B2 / B3", če želite prikazati razmerje D / E.
Informacije iz razmerja med dolgom in lastniškim kapitalom
Glede na to, da razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom meri dolg podjetja glede na vrednost njegovih čistih sredstev, se najpogosteje uporablja za merjenje obsega, v katerem podjetje prevzema dolg kot sredstvo za povečanje svojega premoženja. Visoko razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom je pogosto povezano z velikim tveganjem; to pomeni, da je podjetje agresivno financiralo svojo rast z dolgom.
Če se za financiranje rasti porabi veliko dolga, bi podjetje lahko ustvarilo večji zaslužek, kot bi ga imelo brez tega financiranja. Če finančni vzvod poveča dobiček za večji znesek od stroškov (obresti) dolga, bi morali delničarji pričakovati, da bodo imeli koristi. Če pa stroški dolžniškega financiranja odtehtajo povečan dohodek, se vrednosti delnic lahko zmanjšajo. Stroški dolga se lahko razlikujejo glede na tržne pogoje. Tako morda neprimerno zadolževanje na začetku ni očitno.
Spremembe dolgoročnega dolga in sredstev imajo največji vpliv na razmerje D / E, ker so ponavadi večji računi v primerjavi s kratkoročnim dolgom in kratkoročnimi sredstvi. Če želijo vlagatelji oceniti kratkoročni finančni vzvod podjetja in njegovo sposobnost izpolnjevanja dolžniških obveznosti, ki jih je treba plačati več kot eno leto, bodo uporabljena druga razmerja.
Na primer, vlagatelj, ki mora primerjati kratkoročno likvidnost ali plačilno sposobnost podjetja, bo uporabil denarni količnik:
Denarni koeficient = Denarna sredstva + tržni vrednostni papirji kratkoročne obveznosti \ začnite {poravnano} & \ besedilo {denarno razmerje} = \ frac {\ text {Denar} + \ besedilo {tržni vrednostni papirji}} {\ besedilo {kratkoročne obveznosti}} \\ \ konec {usklajeno} Denarni količnik = Kratkoročne obveznosti Denarne vrednosti + tržni vrednostni papirji
ali trenutno razmerje:
Trenutno razmerje = Kratkoročne naložbeKratkoročne obveznosti \ začeti {poravnano} & \ besedilo {Trenutno razmerje} = \ frac {\ text {Kratkoročne naložbe}} {\ besedilo {Kratkoročne obveznosti}} \\ \ konec {usklajeno} Trenutno razmerje = Kratkoročne obveznosti
namesto dolgoročne mere vzvoda, kot je razmerje D / E.
Spremembe razmerja med dolgom in lastniškim kapitalom
Del lastniškega kapitala v bilanci stanja je enak skupni vrednosti sredstev, zmanjšani za obveznosti, vendar to ni isto kot sredstva, zmanjšana za dolg, povezan s temi sredstvi. Skupni pristop k reševanju tega vprašanja je sprememba razmerja med dolgom in lastniškim kapitalom v razmerje med dolgoročnim dolgom in lastniškim kapitalom. Tak pristop pomaga analitiku, da se osredotoči na pomembna tveganja.
Kratkoročni dolg je še vedno del celotnega finančnega vzvoda podjetja, a ker bodo te obveznosti plačane v enem letu ali manj, niso tako tvegane. Na primer, predstavljajte si podjetje, ki ima kratkoročne dolgove za milijon dolarjev (plače, plačljive obveznosti in beležke itd.) In 500.000 USD dolgoročnega dolga v primerjavi s podjetjem, ki ima kratkoročne obveznosti do 500.000 USD in dolgoročnih milijon dolarjev dolga. Če imata obe družbi 1, 5 milijona dolarjev lastniškega kapitala, imata razmerje D / E 1, 00. Na površini je tveganje zaradi finančnega vzvoda identično, v resnici pa je prvo podjetje tvegano.
Praviloma je kratkoročni dolg ponavadi cenejši od dolgoročnega in je manj občutljiv na spreminjanje obrestnih mer; prvi odhodki za obresti in stroški kapitala prvega podjetja so višji. Če bodo obrestne mere padle, bo treba refinancirati dolgoročni dolg, kar lahko še poveča stroške. Zdi se, da bi višje obrestne mere koristile podjetju z dolgoročnejšim dolgom, vendar če dolžniki lahko odkupijo imetnike obveznic, bi to še vedno lahko predstavljalo slabost.
Razmerje D / E za osebne finance
Koeficient dolga in kapitala se lahko uporabi tudi za osebne računovodske izkaze, v tem primeru pa je znan tudi kot razmerje med osebnim dolgom in lastniškim kapitalom. Tukaj se "kapital" nanaša na razliko med skupno vrednostjo posameznikovega premoženja in skupno vrednostjo njegovega dolga ali obveznosti. Formula za osebno razmerje D / E je predstavljena kot:
Dolg / kapital = Skupne osebne obveznostiOsebne naložbe-Obveznosti \ začnejo {poravnano} & \ besedilo {Dolg / Kapital} = \ frac {\ text {Skupne osebne obveznosti}} {\ besedilo {Osebna sredstva} - \ besedilo {Obveznosti}} \\ \ konec {usklajeno} Dolg / kapital = Osebna sredstva-ObveznostiVelike osebne obveznosti
Koeficient osebnega dolga in kapitala se pogosto uporablja, ko posameznik ali malo podjetje zaprosi za posojilo. Posojilodajalci s pomočjo D / E ocenijo, kako verjetno je, da bo posojilojemalec lahko nadaljeval s plačevanjem posojil, če bi bil njihov dohodek začasno moten.
Na primer, bodoči hipotekarni posojilojemalec bo verjetno še naprej plačeval, če bo imel več sredstev kot dolga, če bi bil nekaj mesecev brez službe. To velja tudi za posameznika, ki zaprosi za posojilo za majhno podjetje ali kreditno linijo. Če ima lastnik podjetja dobro razmerje med osebnim dolgom in lastniškim kapitalom, je večja verjetnost, da lahko nadaljuje s plačevanjem posojil, medtem ko njihovo poslovanje raste.
D / E razmerje proti razmerju prestav
Prenosna razmerja predstavljajo široko kategorijo finančnih količnikov, od katerih je najboljši primer razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom. "Prestava" se preprosto nanaša na finančni vzvod. Menjalna razmerja so bolj osredotočena na koncept finančnega vzvoda kot drugi količniki, ki se uporabljajo v računovodski ali naložbeni analizi. Ta konceptualna osredotočenost preprečuje natančno izračunavanje ali interpretacijo prestavnih razmerij z enakomernostjo. Temeljno načelo na splošno predvideva, da so nekateri vzvodi dobri, vendar preveč tvega organizacijo.
Na osnovni ravni se prestava včasih razlikuje od vzvodov. Finančni vzvod se nanaša na znesek dolga, ki je nastal za naložbe in doseganje večje donosnosti, medtem ko se prenosni prenos nanaša na dolg skupaj s celotnim lastniškim kapitalom - ali izražanjem odstotka financiranja podjetja z zadolževanjem. Ta razlika je v razliki med razmerjem med dolgom in razmerjem med dolgom in lastniškim kapitalom.
Resnična poraba dolga / lastniškega kapitala je primerjava razmerja za podjetja v isti panogi - če se razmerje podjetja močno razlikuje od njegovih konkurentov, bi to lahko postavilo rdečo zastavo.
Omejitve razmerja med dolgom in lastniškim kapitalom
Pri uporabi razmerja med dolgom in lastniškim kapitalom je zelo pomembno upoštevati panogo, znotraj katere podjetje obstaja. Ker imajo različne panoge različne kapitalske potrebe in stopnje rasti, je v eni panogi lahko sorazmerno veliko razmerje D / E, medtem ko je v drugem lahko relativno nizko D / E. Na primer, kapitalsko intenzivne panoge, kot je avtomobilska proizvodnja, imajo navadno razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom nad 2, medtem ko imajo podjetja za tehnološke storitve ali storitve običajno značilno razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom pod 0, 5.
Komunalne zaloge imajo pogosto zelo veliko razmerje med D / E v primerjavi s tržnimi povprečji. Gospodinjski program raste počasi, vendar je običajno sposoben vzdrževati enakomeren dohodek, kar podjetjem omogoča zelo poceni zadolževanje. Visoka razmerja finančnega vzvoda v panogah s počasnim rastom s stabilnim dohodkom predstavljajo učinkovito uporabo kapitala. Potrošniški sponki ali potrošniški neciklični sektor ima tudi veliko razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom, ker se lahko ta podjetja poceni zadolžujejo in imajo relativno stabilen dohodek.
Analitiki niso vedno dosledni glede tega, kaj je opredeljeno kot dolg. Na primer, prednostna delnica se včasih šteje za lastniški kapital, vendar prednostna dividenda, nominalna vrednost in likvidacijske pravice naredijo tovrstni kapital precej bolj podoben dolgu. Vključitev prednostnih zalog v skupni dolg bo povečala razmerje med izdatki in naložbo ter naredila podjetje bolj tvegano. Vključitev prednostnih delnic v delniški delež koeficienta D / E bo povečala imenovalec in znižala količnik. Za podjetja, kot so skladi za naložbe v nepremičnine, je lahko veliko vprašanje, če so v razmerje D / E vključene prednostne delnice.
Primeri razmerja med dolgom in lastniškim kapitalom
Konec leta 2017 je imel Apache Corp (APA) skupne obveznosti v višini 13, 1 milijarde dolarjev, skupni lastniški kapital 8, 79 milijard dolarjev in razmerje med dolgom in lastnikom 1, 49. ConocoPhillips (COP) je imel na koncu leta 2017 skupne obveznosti v višini 42, 56 milijarde ameriških dolarjev, skupni lastniški kapital 30, 8 milijarde dolarjev in razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom 1, 38:
APA = 13, 1 $ 8, 79 = 1, 49 \ začnite {poravnano} & \ besedilo {APA} = \ frac {\ $ 13, 1} {\ 8, 79} = 1, 49 \\ \ konec {poravnano} APA = 8, 79 $ 13, 1 = 1, 49
COP = 42, 56 $ 30, 80 = 1, 38 \ začnite {poravnano} & \ besedilo {COP} = \ frac {\ 42, 56} {\ 30, 80 $ = 1, 38 \\ \ konec {poravnano} COP = 30, 80 $ 42, 56 $ 1, 38
Na površini se zdi, da večji količnik finančnega vzvoda APA kaže na večje tveganje. Vendar je to morda preveč posplošeno, da bi bilo v tej fazi koristno, zato bi bile potrebne nadaljnje preiskave.
Opazimo lahko tudi, kako lahko prerazvrstitev prednostnega kapitala spremeni razmerje D / E v naslednjem primeru, kjer se domneva, da ima podjetje 500.000 USD prednostnih delnic, 1 milijon dolarjev skupnega dolga (brez prednostnih delnic) in 1, 2 milijona dolarjev skupnega lastniškega kapitala. (razen prednostnih zalog)
Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom s prednostnimi delnicami kot del celotnih obveznosti bi bilo naslednje:
Dolg / kapital = milijon dolarjev + 500.000 dolarjev 1, 25 milijona dolarjev = 1, 25 \ začnite {poravnano} & \ besedilo {dolg / kapital} = \ frac {\ $ 1 \ besedilo {milijon} + \ 500.000 $} {\ 1, 25 \ besedilo {milijon}} = 1, 25 \\ \ konec {usklajeno} Dolg / kapital = 1, 25 milijona dolarjev milijon dolarjev + 500.000 USD = 1, 25
Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom s prednostnimi delnicami kot delnicami lastniškega kapitala bi bilo:
Dolg / lastniški kapital = 1 milijon dolarjev 1, 25 milijona dolarjev + 500 000 = .57 \ začnite {poravnano} & \ besedilo {Dolg / Kapital} = \ frac {\ $ 1 \ besedilo {milijon}} {\ 1, 25 \ besedilo {milijon} + \ 500.000} $ = .57 \\ \ konec {usklajeno} Dolg / kapital = 1, 25 milijona USD + 500.000 USD 1 milijon = .57
Drugi finančni računi, na primer prenosni dohodek, bodo razvrščeni kot dolg in lahko izkrivljajo razmerje D / E. Predstavljajte si podjetje s predplačniško pogodbo za gradnjo stavbe za milijon dolarjev. Delo ni končano, zato se milijon dolarjev šteje za obveznost.
Predpostavimo, da je podjetje kupilo 500.000 ameriških dolarjev zalog in materiala za dokončanje posla, ki je povečalo skupna sredstva in lastniški kapital. Če bodo ti zneski vključeni v izračun D / E, se bo števnik povečal za milijon dolarjev, imenovalec pa za 500.000 dolarjev, kar bo povečalo razmerje.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.