Izpeljani in zamenjani: Kakšna je razlika?

Izvedeni finančni instrumenti so pogodbe, ki vključujejo dve ali več strank, katerih vrednost temelji na osnovnem finančnem sredstvu. Izvedeni finančni instrumenti so pogosto sredstvo za obvladovanje tveganj. Sprva se je mednarodna trgovina za reševanje nihajočih tečajev opirala na izvedene finančne instrumente, vendar se je uporaba izvedenih finančnih instrumentov razširila na številne različne vrste transakcij.

Zamenjave so vrsta izvedenih finančnih instrumentov, ki imajo vrednost na podlagi denarnih tokov. Denarni tok ene stranke je običajno določen, medtem ko je drugi na nek način spremenljiv.

Odvod

Izvedeni finančni instrument pomeni pogodbo med obema stranema, njena vrednost pa je na splošno določena s ceno osnovnega sredstva. Skupni izvedeni finančni instrumenti vključujejo terminske pogodbe, opcije, terminske pogodbe in zamenjave.

Vrednost izvedenih finančnih instrumentov na splošno izhaja iz uspešnosti sredstva, indeksa, obrestne mere, blaga ali valute. Na primer, kapitalska opcija, ki je izvedeni finančni instrument, izvira iz osnovne cene delnice. Z drugimi besedami, vrednost kapitalske opcije niha, ko niha cena osnovne delnice.

Kupec in dobavitelj lahko na primer skleneta pogodbo o določitvi cene za določeno blago za določeno časovno obdobje. Pogodba zagotavlja stabilnost za obe strani. Dobavitelju je zagotovljen tok prihodka, kupcu pa zagotovljena dobava zadevnega blaga. Vrednost pogodbe pa se lahko spremeni, če se spremeni tržna cena blaga. Če se tržna cena v pogodbenem obdobju zviša, se vrednost kupca izvede za kupca, ker blago dobiva po ceni, nižji od tržne. V tem primeru bi se vrednost izvedenih finančnih instrumentov zmanjšala za dobavitelja. Nasprotno bi bilo, če bi tržna cena v času, ki ga zajema pogodba, padla.

Zamenjave

Zamenjave vsebujejo eno vrsto izvedenih finančnih instrumentov, vendar njihova vrednost ne izhaja iz osnovnega vrednostnega papirja ali sredstva.

Zamenjave so sporazumi med dvema stranema, kjer se vsaka stranka strinja z izmenjavo prihodnjih denarnih tokov, kot so plačila obrestnih mer.

Najbolj osnovna vrsta zamenjave je navadna zamenjava obrestnih mer z vanilijo. Pri tej vrsti zamenjave se stranke dogovorijo za izmenjavo plačil obresti. Na primer, predpostavimo, da se banka A strinja, da bo plačala banki B na podlagi fiksne obrestne mere, medtem ko banka B soglaša, da bo plačala banki A na podlagi spremenljive obrestne mere.

Recimo, da ima banka A 10 milijonov dolarjev naložbe, ki vsak mesec plačuje londonsko medbančno ponujeno obrestno mero (LIBOR) in en odstotek. Torej, ko LIBOR niha, bo plačilo, ki ga banka prejme, nihalo. Predpostavimo, da ima banka B naložbo v višini 10 milijonov dolarjev, ki vsak mesec plačuje fiksno stopnjo 2, 5 odstotka.

Predpostavimo, da bo banka A raje zaprla stalno plačilo, medtem ko se banka B odloči, da bo raje izkoristila priložnost za prejemanje višjih plačil. Za dosego svojih ciljev banke sklenejo dogovor o zamenjavi obrestnih mer. V tej zamenjavi banke preprosto zamenjajo plačila in vrednost zamenjave ne izhaja iz nobenega osnovnega sredstva.

Obe strani imata obrestno tveganje, ker se obrestne mere ne gibljejo vedno po pričakovanjih. Imetnik fiksne obrestne mere tvega, da se spremenljiva obrestna mera poveča, s čimer izgubi obresti, ki bi jih sicer prejel. Imetnik spremenljive obrestne mere tvega, da se bodo obrestne mere znižale, kar ima za posledico izgubo denarnega toka, saj mora imetnik fiksne obrestne mere še vedno plačevati nasprotni stranki.

Drugo glavno tveganje, povezano z zamenjavami, je tveganje nasprotne stranke. To je tveganje, da nasprotna stranka v zamenjavi ne bo izpolnila svojih obveznosti pod pogoji sporazuma o zamenjavi. Če imetnik spremenljive obrestne mere ne more opraviti plačil v skladu s sporazumom o zamenjavi, ima imetnik fiksne obrestne mere kreditno izpostavljenost spremembam sporazuma o obrestni meri. To je tveganje, ki se ga je želel izogniti imetnik fiksne obrestne mere.

Zakonodaja, sprejeta po gospodarski krizi leta 2008, zahteva večino zamenjav za trgovanje prek naprav za izvajanje zamenjav, ne pa preko javnega obveščanja in zahteva tudi javno razširjanje informacij. Ta tržna struktura je namenjena preprečevanju nihajočega učinka na večje gospodarstvo v primeru neplačila nasprotne stranke.

Ključni odvzemi

• Izvedeni finančni instrumenti so pogodba med dvema ali več strankami, katerih vrednost temelji na osnovnem sredstvu.
• Zamenjave so vrsta izvedenih finančnih instrumentov z vrednostjo, ki temelji na denarnem toku, v nasprotju z določenim sredstvom.
• Pogodbenice sklenejo pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih za upravljanje tveganja, povezanega z nakupom, prodajo ali trgovanjem s sredstvi, ki spreminjajo cene.