DJIA 101: Kako deluje Dow Jones?

"Dow se je dvignil ... Dow je upadel ..." Dnevne novice preprosto ne bi bile popolne brez poročila o odprtem in zaprtem indeksu tega trga. A čeprav ste zagotovo že slišali poročila o tem, da se Dow Jones Industrial Average (DJIA) dviga ali zmanjša določeno število točk, ali veste, kaj predstavljajo te točke? Preberite nadaljevanje, kako deluje Dow in kaj spremembe pomenijo za vlagatelje in borzo.

Ključni odvzemi

• Dow Jones Industrial Average (DJIA) je delniški indeks 30 industrijskih in finančnih družb modrega žetona v ZDA
• Indeks se uporablja v medijih kot barometer širšega borznega trga in gospodarstva kot celote.
• Dow pa je le 30 od tisoč zalog. Poleg tega je indeks ponderiran s cenami in ne upošteva sprememb tržne kapitalizacije, kot to počnejo drugi priljubljeni indeksi.
• Ker je cenovno tehtan, se izračuna z uporabo delitelja za normalizacijo komponent indeksa.

Dow Jones in širši trg

V ZDA obstajajo trije glavni kazalniki ali indeksi gibanja na trgu: Nasdaq Composite, Dow Jones Industrial Average (DJIA ali "Dow") in Standard & Poor's 500. Kolektivno se ti tržni indeksi sklicujejo kot serija kazalnikov varnostnega trga (SMIS). Dajo osnovni signal o uspešnosti določenih trgov čez dan. Od teh treh je najbolj razširjen in obravnavan DJIA. Na srečo nas je tudi najlažje izračunati in razložiti.

Zgodovina DJIA

Dow Jones & Co. so leta 1882 ustanovili Charles Dow, Edward Jones in Charles Bergstresser. Kljub razširjenemu prepričanju njegovi prvotni indeksi niso bili objavljeni v reviji The Wall Street Journal, temveč v predhodniku, imenovanem Customer's Afternoon Letter . Prva industrijska povprečja sploh niso vključevala nobenih industrijskih zalog. Poudarek je bil na takratnih rastnih zalogah, predvsem prevoznih podjetij. To pomeni, da je prvi indeks Dow Jones vključeval devet železniških zalog, parovod in komunikacijsko podjetje. To povprečje se je sčasoma razvilo v prometno povprečje. Šele 26. maja 1896 je Dow razvozil transport in industrij na dva različna povprečja, kar je ustvarilo to, kar danes poznamo kot industrijsko povprečje Dow Jones.

Charles Dow je imel vizijo ustvariti referenčno vrednost, ki bo oblikovala splošne tržne razmere in s tem pomagala vlagateljem, da bi jih delne spremembe dolarja zmedle. Takrat je bila to revolucionarna ideja, vendar je bila njena izvedba preprosta. Povprečna povprečja so bila navadna stara povprečja. Za izračun prvega povprečja je Dow sešteval cene delnic in jih razdelil na 11 - število zalog, vključenih v indeks.

Danes je DJIA merilo, ki sledi ameriškim zalogam, ki veljajo za vodilne v gospodarstvu in so na Nasdaq in NYSE. DJIA pokriva 30 podjetij z velikimi kapitali, ki jih subjektivno izbirajo uredniki časopisa The Wall Street Journal . Z leti so se podjetja v indeksu spreminjala, da bi zagotovila, da bo indeks ostal v tekočem merilu ameriškega gospodarstva. Od prvotnih podjetij, vključenih v povprečje, ostane samo General Electric del sodobnega povprečja, čeprav morda ne bo dlje časa.

12

Število podjetij v originalnem industrijskem povprečju Dow Jones: ameriško bombažno olje; Ameriški sladkor; Ameriški tobak; Chicago Gas; Destilacija in krmljenje goveda; General Electric; Laclede Gas; National Lead; Severnoameriški; Tennessee Premog, železo in železnica; US usnje; in ameriška guma.

Zapleti DJIA

Kot ste morda uganili, izračunavanje DJIA danes ni tako enostavno, kot je seštevanje zalog in delitev s 30. Dow je živel v časih, ko so se delitve delnic in dividende delnic ne dogajale običajno, zato ni predvideval, kako te korporativne akcije bi vplivala na povprečje.

Na primer, če podjetje, ki trguje s 100 dolarji, izvede delitev 2 za 1, se število njegovih delnic podvoji in cena vsake delnice postane 50 dolarjev. Ta sprememba cene zniža povprečje, čeprav bistvenih sprememb v zalogi ni. Da bi absorbirali učinke sprememb cen od razcepov, so tisti, ki izračunavajo DJIA, razvili Dow-ov delitelj, število, prilagojeno za upoštevanje dogodkov, kot so razcepi, ki se uporabljajo kot delitelj pri izračunu povprečja.

Kako deluje delnik Dow?

Za izračun DJIA se dodajo trenutne cene 30 zalog, ki sestavljajo indeks, in jih nato razdeli Dow delitelj, ki se stalno spreminja. Da pokažemo, kako deluje ta raba delitelja, bomo ustvarili indeks, Investopedia Mock Average (IMA). IMA je sestavljena iz 10 zalog, ki skupaj, ko seštejejo njihove cene delnic, znašajo 1000 dolarjev. Mediji, ki jih navajajo v medijih, so torej 100 (1.000 ÷ 10 USD). Upoštevajte, da je delitelj v našem primeru 10.

Recimo, da ena od zalog v IMA povprečju trguje po 100 dolarjev, vendar se podreja 2 za 1, kar zniža ceno delnice na 50 dolarjev. Če naš delitelj ostane nespremenjen, bi izračun za povprečje pomenil 95 (950 ÷ 10 USD). To ne bi bilo natančno, ker je delnica le spremenila ceno in ne vrednost podjetja. Za kompenzacijo učinkov delitve moramo delitelj prilagoditi navzdol na 9.5. Tako indeks ostane pri 100 (950 ÷ 9, 5 dolarja) in natančneje odraža vrednost zaloge v povprečju. Če vas zanima trenutni delitelj Dow-ja, ga lahko najdete na spletni strani indeksov Dow Jones in v Chicagu.

DJIA kot vrednost dolarja

Če želite ugotoviti, kako sprememba posamezne delnice vpliva na indeks, delite ceno delnice na trenutni delitelj. Na primer, če Walmart (WMT) poviša 5 USD, pet delite s trenutnim deliteljem (0, 14523396877348), kar je 34, 42. Če je DJIA na dan zvišala 100 točk, je Walmart odgovoren za 34, 42 točke poteze.

Tehtanje indeksa

Metoda DJIA za izračun indeksa je znana kot cenovno tehtana metoda: podjetja se razvrščajo na podlagi njihovih delnic. Poleg tega, da se ukvarjamo z delitvami delnic, je slabost te metode ta, da ne odraža dejstva, da je sprememba 1 USD za 10 dolarjev veliko pomembnejša (odstotek pametno) kot sprememba v vrednosti 1 USD za 100 dolarjev. Zaradi težav, povezanih s ponderiranjem cen, je večina drugih pomembnejših indeksov, na primer S&P 500, tržno kapitalizirana - to pomeni, da so podjetja razvrščena po številu neporavnanih delnic, pomnoženih z vrednostjo na delnico.

Spodaj Dow

To je le ena pomanjkljivost DJIA. Drugi pa odraža dejstvo, da je danes borza veliko bolj geografsko razpršena in razdrobljena glede na velikost podjetja in industrijo. V zgodnjih devetdesetih letih prejšnjega stoletja je industrijska revolucija spodbudila ustanovitev velikih industrijskih podjetij, od katerih je bilo veliko v ZDA, ki so predstavljala celotno gospodarstvo. Toda s tehnološkim napredkom in nastopom na svetovnem spletu se je širjenje podjetij večkrat povečalo in ustvarjanje ali povečanje števila gospodarsko smiselnih panog s podjetji, ki se nahajajo kjerkoli po svetu, je oblikovalo trg, ki je skoraj povsem medsebojno povezani in soodvisni. Zaradi razdrobljene globalne narave današnjega trga mnogi menijo, da Dow ni primeren pokazatelj celotnega gospodarstva.

Dow in ekonomija

Kljub omejitvam Dow še vedno opravlja tri pomembne funkcije na današnjem trgu:

1. Prvič, dolga zgodovina Dowa je opomnik in primerjava današnjega trga v primerjavi s zgodnjimi trgi. Analiza trendov je vedno pomembna, ko poskušamo napovedati prihodnost in dolgoživost Dowja služi temu namenu bolje kot vsi drugi indeksi.
2. Drugič, medtem ko Dow sledi samo 30 velikim ameriškim podjetjem, ta podjetja vključujejo vse panoge, razen komunalnih storitev in prevoza, kar ustvarja širok pregled nad gospodarstvom. Na splošno je delniški trg vodilni kazalnik in trend Dowja bi lahko razlagali kot predstavljajo trend gospodarstva v naslednjem letu. Morda ne bo imel napovedovalne moči pri določanju stopnje gospodarske aktivnosti, vendar bi moral imeti možnost usmerjene predvidljivosti.
3. Tretjič, Dow si s strani medijev pripisuje nedvomno in neupravičeno veliko pozornosti. Poročanje o tem, kako je Dow potekal v določenem dnevu, je prodorno in se uporablja kot posrednik za stanje gospodarstva. Čeprav Dow ni v celoti predstavnik globalnega, tehnološko vodenega trga, je psihološka povezanost tega s stanjem gospodarstva globoka.

Spodnja črta

Po 137 letih kot označevalec največjih tržnih dogajanj je DJIA še vedno eden najbolj priznanih in citiranih med vsemi tržnimi indeksi. Čeprav morda ne predstavlja novih tržnih priložnosti in hitro rastočih podjetij v zgodnji fazi in morda ne kaže na splošno gospodarsko moč ameriškega gospodarstva, saj večina družb v indeksu zagotavlja visok odstotek prihodka zunaj ZDA, zagotavlja nekaj dragocenih namenov. Dow je kljub vsem pomanjkljivostim še vedno eden najbolj gledanih kazalcev uspešnosti borznega trga in oblike ameriškega gospodarstva. (Za povezano branje glejte "Kaj meri industrijsko povprečje Dow Jonesa?")