Učinkovito trajanje

Kaj je učinkovito trajanje?

Učinkovito trajanje je izračun trajanja za obveznice, ki imajo vgrajene možnosti. To merilo trajanja upošteva dejstvo, da bodo pričakovani denarni tokovi nihali, ko se bodo obrestne mere spreminjale. Učinkovito trajanje je mogoče oceniti s spremenjenim trajanjem, če se vez z vgrajenimi možnostmi obnaša kot obveznica brez opcij.

Daljša je zapadlost obveznice, večje je njeno dejansko trajanje.

Razumevanje učinkovitega trajanja

Obveznica z vgrajenimi možnostmi se obnaša kot obveznica brez opcij, ko uveljavlja vdelano opcijo, vlagatelju ne bi prinesla nobene koristi. Zaradi tega se ne more pričakovati, da se bodo denarni tokovi vrednostnih papirjev spremenili glede na spremembo donosa. Na primer, če bi obstoječe obrestne mere znašale 10% in bi obveznica s klicem plačevala kupon v višini 6%, bi se klicna obveznica obnašala kot obveznica brez opcij, ker ne bi bilo optimalno, da bi družba vpoklicala obveznice in jih ponovno izdala jih po višji obrestni meri.

Učinkovito trajanje izračuna pričakovani padec cene obveznice, ko se obrestne mere zvišajo za 1%. Vrednost efektivnega trajanja bo vedno nižja od zapadlosti obveznice.

Ključni odvzemi

• Učinkovito trajanje je izračun trajanja za obveznice, ki imajo vgrajene opcije, ob upoštevanju dejstva, da bodo pričakovani denarni tokovi nihali, ko se bodo obrestne mere spreminjale.
• Učinkovito trajanje izračuna pričakovani padec cene obveznice, ko se obrestne mere zvišajo za 1%.
• Učinkovito trajanje je mogoče oceniti s spremenjenim trajanjem, če se vez z vgrajenimi možnostmi obnaša kot obveznica brez opcij.

Primer učinkovitega trajanja

Formula za učinkovito trajanje vsebuje štiri spremenljivke. To so:

P (0) = prvotna cena obveznice za nominalno vrednost 100 USD

P (1) = cena obveznice, če bi se donos zmanjšal za Y odstotkov

P (2) = cena obveznice, če bi se donos povečal za Y odstotkov

Y = ocenjena sprememba donosa, uporabljena za izračun P (1) in P (2)

Popolna formula za učinkovito trajanje je:

Učinkovito trajanje = (P (1) - P (2)) / (2 x P (0) x Y)

Kot primer, predpostavimo, da vlagatelj kupi obveznico za 100% nominalno in da obveznica trenutno prinaša 6%. Z 10-odstotno spremembo donosa (0, 1%) se izračuna, da se ob zmanjšanju donosa tega zneska obveznica ceni na 101 dolar. Ugotovljeno je tudi, da naj bi s povečanjem donosa za 10 bazičnih točk cena obveznice znašala 99, 25 dolarja. Glede na te informacije bi bilo dejansko trajanje izračunano kot:

Učinkovito trajanje = (101 do 99, 25 dolarja) / (2 x 100 100 x 0, 001) = 1, 75 USD / 0, 20 USD = 8, 75

To dejansko trajanje 8, 75 pomeni, da če bi prišlo do spremembe donosa v višini 100 baznih točk ali 1%, bi se pričakovalo, da se bo cena obveznice spremenila za 8, 75%. To je približek. Oceno je mogoče natančneje določiti s faktorjem učinkovite konveksnosti obveznice.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Razumevanje trajanja ključne stopnje Trajanje ključne obrestne mere je merilo občutljivosti vrednostnega papirja ali vrednosti portfelja za 1-odstotno spremembo donosa za določeno zapadlost. več Trajanje Opredelitev Trajanje označuje leta, ki so potrebna, da se prejme dejanski strošek obveznice, ki tehta sedanjo vrednost vseh prihodnjih kuponov in glavnic. več Razumevanje občutljivosti obrestne mere Občutljivost obrestne mere je merilo, koliko bo cena sredstva s stalnim dohodkom nihala zaradi sprememb v okolju obrestnih mer. več Razumevanje obveznic Obveznica je naložba s fiksnim dohodkom, pri kateri vlagatelj posoja denar podjetju (podjetjem ali vladam), ki sredstva izposoja za določeno časovno obdobje po fiksni obrestni meri. več Razumevanje prilagoditev konveksnosti Sprememba konveksnosti je sprememba, ki jo je treba izvesti v terminsko obrestno mero ali donos, da se doseže pričakovana prihodnja obrestna mera ali donos. več Negativna konveksnost Negativna konveksnost nastane, ko je oblika krivulje donosnosti obveznice konkavna. Večina hipotekarnih obveznic je negativno konveksna in klicne obveznice imajo navadno negativno konveksnost z nižjim donosom. več partnerskih povezav