12b-1: Razumevanje pristojbin za vzajemne sklade

Kot vsako podjetje s pridobitnimi sredstvi tudi industrija vzajemnih skladov zaračuna pristojbine za storitve, ki jih ponuja. V svoji najosnovnejši obliki so te storitve sestavljene iz upravljanja sklada spremenjenih sredstev v skladu z naložbeno strategijo. Ta strategija lahko vključuje časovno večjo uspešnost indeksa. Pravzaprav je ta strategija življenjska doba dejavno vodene komponente sklada v industriji.

Dobro upravljan sklad bo naraščal priljubljenost in sčasoma zaslužil več vlagateljev. Vendar pa vzajemni skladi že nekaj desetletij in zaradi razlogov, ki so bili včasih veliko bolj smiselni kot danes, obstoječim vlagateljem zaračunavajo trženje in promocijo njihovih storitev bodočim vlagateljem. Te pristojbine so znane kot pristojbine 12b-1.

Ključni odvzemi

• Pristojbina 12b-1 je letna pristojbina za trženje ali distribucijo vzajemnega sklada, ki se zaračuna vlagateljem.
• Pristojbina 12b-1 se šteje za operativni odhodek in je kot taka vključena v razmerje odhodkov sklada.
• Na splošno znaša med 0, 25% in 0, 75% (največje dovoljeno) čistih sredstev sklada in jih je treba razkriti v prospektu sklada.

Osnove pristojbine 12b-1

Vzajemni sklad svojim vlagateljem zaračuna 12b-1 pristojbino za plačilo stroškov trženja in promocije. Glede na razpravo o provizijah 12b-1 na spletni strani Komisije za vrednostne papirje in borzo (SEC), "se te pristojbine odštejejo od vzajemnega sklada za nadomestilo strokovnjakom za vrednostne papirje za prodajna prizadevanja in storitve, ki jih nudijo vlagateljem sklada."

Poleg tega je opisano, da so se pristojbine 12b-1 prvič pojavile v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja v obdobju, ko so vzajemni skladi opazili pomembne odkupe in želeli, da bi pripomoček privabil nova sredstva. Za sredstva so bila potrebna zadostna sredstva za zaščito obstoječih vlagateljev pred tem, da bi upravljavci skladov morali prisilno prodajati po znižanih cenah sredstev ali ko se z delnicami in obveznicami ni trgovalo na ugodnih nivojih. Uradno ime pristojbine izhaja iz pravila SEK iz leta 1980, ki se uporablja za odobritev njegove uporabe.

Z hitrim posredovanjem približno pol stoletja je zmožnost skladov, da zaračunajo pristojbine 12b-1, postala bolj sporna. Vzajemni skladi so v teh dneh veliko bolj priljubljeni, zaradi česar je izvirna motivacija za ustvarjanje honorarja veliko manj smiselna. Sredstva so tudi veliko večja, z največjim upravljajo stotine milijard dolarjev premoženja. 12b-1 imajo tudi odstotek pristojbine, kot je 25 bazičnih točk ali 0, 25% vseh sredstev, ki se upravljajo v skladu. Z upravljanjem milijard je težko opaziti potrebo po naložitvi vlagateljev, da sklad prodajo drugim potencialnim vlagateljem. Ocene pristojbin 12b-1 v zadnjih letih znašajo približno 10 milijard dolarjev letno za vse sklade, ki zaračunavajo pristojbino. Medtem ko se pristojbine 12b-1 razlikujejo po posameznih skladih, je ena študija ocenila povprečno letno pristojbino v višini 13 bazičnih točk ali 0, 13%. Ocenjujejo tudi, da približno 70% vzajemnih skladov zaračuna 12b-1 provizije v vsaj enem razredu delnic.

Kje najti pristojbino 12b-1

Pristojbina 12b-1 je sestavni del deleža skupnih odhodkov vzajemnega sklada. Spletna mesta, vključno z Morningstar in Yahoo! Finance na splošno navajajo razmerje celotnih odhodkov po skladih. Da pa bi dobili najbolj natančna in trenutna razmerja odhodkov, je treba kopati v prospektu vzajemnega sklada. Prospekt mora vsebovati posebne pristojbine in pristojbine za vsak ponujeni razred vzajemnih skladov.

Prospekt vzajemnega sklada bo imel en ali več razdelkov, ki bodo podrobno določali pristojbine in stroške. Na splošno bodo letni stroški sklada razdeljeni na sestavne dele. Največja provizija je ponavadi provizija za upravljanje, kar upravljavci portfelja zaračunajo za upravljanje sklada. Prav tako bo navedena pristojbina za distribucijo oziroma pristojbina 12b-1. Druge pristojbine in odhodki lahko vključujejo prodajne stroške, kot so prodajne obremenitve na začetku in za nazaj, ki jih vlagajo vlagatelji pri nakupu ali prodaji sklada. Možni so tudi drugi stroški poslovanja, kot so provizije za vodenje računov, provizije za vodenje evidenc in stroški mreženja trgovcev na debelo in drugi finančni posredniki, ki pomagajo tudi pri prodaji sklada.

Obstajajo še druge pristojbine za prodajo, ki presegajo stroške trženja in promocije 12b-1. Ti bodo izrecno razčlenjeni in podrobno opisani bodisi v prospektu vzajemnega sklada bodisi v ustreznem dokumentu, ki se imenuje izjava o dodatnih informacijah.

Pomembna vprašanja

Vlagatelji se lahko vprašajo, ali je primerno, da vzajemni sklad svojim obstoječim vlagateljem zaračuna trženje in promocijo sklada drugim potencialnim vlagateljem. Spori se občasno pojavijo v zvezi s tem vprašanjem, zlasti po kreditni krizi in veliki recesiji, ki je postavila pod vprašaj številne vidike delovanja industrije finančnih storitev in zaračunala strankam.

Takrat so bili predlogi SEC predvideni, da se pristojbina 12b-1 omeji na 25 baznih točk in da bi bila provizija bolj pregledna za vlagatelje, ki morda niti ne vedo, da se jim zaračunajo za trženje, promocijo in s tem povezane prodajne dejavnosti.

Spodnja črta

Številni vzajemni skladi upravičujejo kritike zaradi visokih honorarjev in neenakomerne učinkovitosti. Kot rečeno, številni vredni skladi z odličnimi evidencami uspešnosti zaračunajo zelo razumne pristojbine. Pravzaprav 30% vzajemnih skladov ne zaračunava pristojbin 12b-1, saj se jim upravljavci zdijo nepotrebni ali bi raje zaščitili finančne interese obstoječih vlagateljev.

Če želijo najti najboljša sredstva in izravnati tveganja glede na koristi skladov, ki zaračunavajo provizijo 12b-1, bi morali vlagatelji prebrati prospekt vzajemnega sklada in VRI, nato pa se poučiti o tem, ali bo sklad verjetno zaslužil zadosten donos pristojbina, ki jo bo zaračunala.