Zamenjava lastniškega kapitala
Zamenjava lastniškega kapitala je izmenjava prihodnjih denarnih tokov med dvema strankama, ki vsaki stranki omogoča diverzifikacijo svojih dohodkov za določeno časovno obdobje, pri čemer ima še vedno prvotno premoženje. Zamenjava lastniškega kapitala je podobna zamenjavi obrestnih mer, vendar namesto, da je ena stran "fiksna" stran, temelji na donosu indeksa lastniškega kapitala. Dva niza nominalno enakih denarnih tokov se izmenjata v skladu s pogoji zamenjave, kar lahko vključuje denarni tok, ki temelji na lastniškem kapitalu (na primer iz osnovnega sredstva, imenovanega referenčni kapital), s katerim se trguje z denarnim tokom s stalnim dohodkom ( kot je referenčna obrestna mera).
Zamenjave trgujejo brez recepta in so zelo prilagodljive na podlagi tega, kar se strinjata dve strani. Poleg diverzifikacije in davčnih ugodnosti, zamenjave lastniškega kapitala omogočajo velikim institucijam varovanje posebnih sredstev ali pozicij v svojih portfeljih.
Zamenjave lastniškega kapitala ne bi smeli zamenjati s zamenjavo dolga / lastniškega kapitala, ki je transakcija prestrukturiranja, pri kateri se obveznosti ali dolgovi podjetja ali posameznika izmenjujejo za kapital.
Ker delniške zamenjave trgujejo OTC, obstaja tveganje nasprotne stranke.
Kako deluje zamenjava lastniškega kapitala?
Zamenjava lastniškega kapitala je podobna zamenjavi obrestnih mer, vendar namesto, da je ena stran "fiksna" stran, temelji na donosu indeksa lastniškega kapitala. Na primer, ena stranka bo plačala lebdečo nogo (običajno povezano z LIBOR) in prejela donose po vnaprej dogovorjenem indeksu zalog glede na nominalni znesek pogodbe. Zamenjave lastniških vrednostnih papirjev omogočajo strankam, da potencialno izkoristijo donose vrednostnega papirja ali indeksa, ne da bi morali imeti v lasti delnice, borzni sklad (ETF) ali vzajemni sklad, ki sledi indeksu.
Večina zamenjav lastniškega kapitala se izvaja med velikimi finančnimi podjetji, kot so avtomobilski financerji, investicijske banke in posojilnice. Zamenjave lastniškega kapitala so običajno povezane z uspešnostjo vrednostnega papirja ali indeksa in vključujejo plačila, vezana na vrednostne papirje s fiksno obrestno mero ali spremenljivo obrestno mero. Stopnje LIBOR so splošno merilo za del zamenjave lastniškega kapitala s fiksnim dohodkom, ki se običajno drži v intervalih enega leta ali manj, podobno kot komercialni papir.
Delniške noge
Tok plačil v zamenjavi lastniškega kapitala je znan kot "noge". En del je plačilni tok uspešnosti vrednostnega papirja ali indeksa lastniškega kapitala (na primer S&P 500) v določenem obdobju, ki temelji na določeni nominalni vrednosti. Drugi del običajno temelji na vrednosti LIBOR, fiksni obrestni meri ali donosnosti drugega kapitala ali indeksa.
Ključni odvzemi
- Zamenjava lastniškega kapitala je podobna zamenjavi obrestnih mer, vendar namesto, da je ena stran "fiksna" stran, temelji na donosu indeksa lastniškega kapitala.
- Te zamenjave so zelo prilagodljive in se z njimi trguje brez recepta. Večina zamenjav lastniškega kapitala se izvaja med velikimi finančnimi podjetji, kot so avtomobilski financerji, investicijske banke in posojilnice.
- Mejna vrednost obrestne mere se pogosto sklicuje na LIBOR, medtem ko se kapitalski kapital pogosto sklicuje na glavni delniški indeks, kot je S&P 500.
Primer zamenjave lastniškega kapitala
Predpostavimo, da želi pasivno upravljan sklad izslediti uspešnost indeksa Standard & Poor's 500 (S&P 500). Upravljavci sklada bi lahko sklenili pogodbo o zamenjavi lastniškega kapitala, zato mu ne bi bilo treba kupovati različnih vrednostnih papirjev, ki spremljajo S&P 500. Podjetje zamenja LIBOR 25 milijonov dolarjev plus dve bazični točki z investicijsko banko, ki se strinja, da bo plačala katerikoli odstotek povečanje za 25 milijonov dolarjev vloženih v indeks S&P 500 za eno leto.
Zato bi v enem letu pasivno upravljanemu skladu dolgovala obresti v višini 25 milijonov dolarjev na osnovi LIBOR-a in dve bazični točki. Vendar bi se njegovo plačilo izravnalo za 25 milijonov dolarjev, pomnoženo s povečanjem odstotka S&P 500. Če bi S&P 500 padel v naslednjem letu, bi moral sklad investicijski banki plačati obresti in odstotek, ki ga znaša S&P 500 padel pomnoženo s 25 milijoni dolarjev. Če S&P 500 zviša več kot LIBOR plus dve bazični točki, investicijska banka dolguje pasivno upravljani sklad razliko.
Ker so zamenjave prilagodljive na podlagi tega, za kar se strinjata dve strani, obstaja veliko možnih načinov, kako bi lahko zamenjavo zamenjali. Namesto LIBOR plus dve bazični točki bi lahko videli en bp ali pa bi namesto S&P 500 lahko uporabil drug indeks.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.