Tveganje razširitve
Tveganje podaljšanja je tveganje, da bodo posojilojemalci odložili predplačila zaradi tržnih razmer. Tveganje se na splošno analizira pri naložbah v kreditne produkte, ki so strukturirani na sekundarnem trgu.
Na primer, če se obrestne mere zvišajo, bi to lahko odvrnilo lastnike stanovanj od ponovnega financiranja hipotek, kar bi zmanjšalo pretok predplačil. To bi lahko podaljšalo trajanje posojil s hipotekarnim jamstvom (MBS), ki presega tisto, kar so prvotno predvideli modeli vrednotenja in tveganj.
Razumevanje tveganja razširitve
Tveganje podaljšanja je tveganje produkta sekundarnega trga, da bodo posojilojemalci dlje ostali pri svojem posojilu, kar odlaga povprečni plačilni cikel za vlagatelje na proizvode na sekundarnem trgu. Na primarnem trgu so posojilodajalci osredotočeni predvsem na kontrakcijsko tveganje (znano tudi kot tveganje predplačila), kar pomeni, da bo posojilojemalec predčasno plačal in s tem zmanjšal obresti, plačane posojilodajalcu v času trajanja posojila.
Ključni odvzemi
- Tveganje podaljšanja je tveganje, da bodo posojilojemalci odložili predplačila zaradi tržnih razmer.
- Tveganje podaljšanja je predvsem zaskrbljujoče na sekundarnem kreditnem trgu.
- Na primarnem kreditnem trgu je za izdajatelje večje tveganje predplačila.
Tveganje krčenja primarnega trga
Posojilodajalci na primarnem trgu izdajajo posojilojemalcem v upanju, da posojilojemalec ne bo predčasno predplačal, kar znižuje obresti, ki jih posojilojemalec zasluži. Nekateri posojilodajalci celo uvedejo predplačilo za predčasno izplačilo za izravnavo izgub. Posojilojemalci s fiksno obrestno mero imajo večjo spodbudo, da posojilo izplačajo posebej iz perspektive refinanciranja, ko obrestne mere upadajo. To povzroči krčenje tveganj za primarne posojilodajalce, saj je več posojilojemalcev verjetno predplačilo.
Pri posojilih z variabilno obrestno mero bodo posojilojemalci na primarnem trgu videli višje predplačilo, ko se stopnje višajo, kar povečuje tudi krčenje tveganj. Ko se stopnje povečujejo, imajo posojilojemalci večje spodbude za predčasno izplačilo, da prihranijo pri plačilih obresti.
Strukturirani kreditni produkti
Tveganje razširitve je na splošno najpomembnejše za vlagatelje na sekundarnem trgu v strukturiranih kreditnih produktih. Ti izdelki pakirajo posojila v portfelje, ki se prodajajo na sekundarnem trgu, običajno z različnimi tranšami, ki predstavljajo različne vrste tveganja.
Tveganje podaljšanja je mogoče oceniti na različnih vrstah strukturiranih kreditnih produktov, pri čemer spremembe sprememb obrestnih mer vplivajo na posojila s fiksno in spremenljivo obrestno mero. Če strukturirano kreditno naložbo sestavljajo posojila s fiksno obrestno mero v okolju naraščajoče obrestne mere, bo tveganje podaljšanja za vlagatelje običajno večje, saj so posojilojemalci zadovoljni z obrestnimi merami, ki jih plačujejo in imajo manj spodbude za predčasno izplačilo posojila. To povečuje tveganje podaljšanja, saj morajo vlagatelji počakati dlje, da dobijo plačila iz posojila. Tveganje razširitve lahko tudi v okolju naraščajoče obrestne mere zniža sekundarno tržno trgovalno vrednost strukturiranega izdelka s fiksno obrestno mero, saj si bodo splošni mehanizmi oblikovanja cen prizadevali dodeliti večjo vrednost naložbam, ki plačujejo višje obrestne mere.
Pri produktih z različnimi stopnjami je tveganje podaljševanja tveganj v okolju naraščajoče stopnje manjše. Razlog za to je, da imajo vlagatelji večjo spodbudo za predplačilo, ko se višine obrestnih mer za variabilna posojila ustvarjajo prej. Vlagatelji prejmejo predplačilo, ki ga lahko nato vlagajo tudi po višjih stopnjah.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.