Februarska volatilnost delniških trgov ni škodila ETF-jem

Februar 2018 je bil za delniški trg osupljiv mesec. V zasnovi se je v tem obdobju zrušilo več izdelkov s kratko hlapnostjo. Kljub temu so skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF) v številnih razredih sredstev, uspeli ohraniti brez pomembnega negativnega učinka, navaja poročilo Pensions & Investments. V resnici se zdi, da je največja in najbolj tekoča od teh izdelkov v obdobju negotovosti v bistvu nastala neokrnjena.

„Ta sredstva so bila zagotovljena“

Po besedah ​​Elisabeth Kashner, direktorice raziskav ETF v raziskovalnem sistemu FactSet, "so ti ETF-ji ohranjeni tudi v času nedavne razprodaje. Osnovna naloga sklada za sledenje indeksom je, da naredi samo to ... in ta sredstva so bila zagotovljena. "

Podatki podpirajo to oceno: FactSet je v prvih 12 dneh februarja izvedel ocene časovno tehtanih povprečnih razmikov, da bi spremljal razliko, obseg in spremembe delnic, ki so ostale v top 35 ameriških ETF. V podobnem obdobju se je indeks volatilnosti CBOE gibal z 12 (konec januarja) na 50 (6. februarja) in nazaj na 19 (16. februarja).

Poročilo FactSet kaže, da se razmiki trgovinskih razmikov in napak pri sledenju indeksov za večino 35 izdelkov v tem obdobju intenzivne nestanovitnosti niso pomerili. Nekatera največja gibanja v kategorijah razlik in sprememb dnevnih neporavnanih delnic so se zgodila v kapitalskih ETF-jih, občutljivih na obrestne mere, kot so tiste, povezane z nepremičninami ali dividendnimi delnicami. To je smiselno, saj so trg in vlagatelji na splošno gledali na hitrost in intenzivnost premikov obrestnih mer, ki jih je v začetku meseca vodil Zvezni odbor za odprti trg.

Shelly Antoniewicz, višji direktor za industrijsko in finančno analizo na Inštitutu za investicijske družbe, je hitro namigovala, da za nestanovitnost niso kriva sredstva za sledenje indeksov.

"Tržni pretresi so lahko dramatični in vznemirjajoči, zato je naravno, da komentatorji in tisk iščejo vzroke in posledice, " je pojasnil Antoniewicz in dodal, da "je napačno pripisovati odgovornost za gibanje trga določenim naložbenim vozilom, kot so indeksni skladi. ”

Obnovljeno zanimanje za ETF

V zadnjem desetletju ali približno od finančne krize leta 2008 so kritiki indeksnih skladov namigovali, da indeksacija lahko negativno vpliva na trge premoženja, morda celo povečuje korelacije delnic in izkrivlja vrednotenje. To je širše pripravilo ponudnike skladov in podpornike, da so se zavzeli za zaščito ETF-ov. Navsezadnje zastrupitve niso brez močnih primerov, ki jih je treba navesti: "bliskovita nesreča" leta 2010 je razkrila, kako lahko navajanje ETF povzroči nestabilnost.

Dogodek leta 2013 je pokazal, da so ETF orodje za odkrivanje cen na dolžniških trgih, ki nimajo likvidnosti. Nato so pozno poleti 2015 ETF-ov naleteli na težave zaradi zaustavitev trgovanja, ki jih je povzročila nestabilnost na čezmorskih trgih. Kot odgovor na to je industrija ETF iskala močan primer stabilnosti ETF-a ob večjih pretresih. Februarski dogodki so bili morda ta primer.

Dejansko lahko že obstajajo dokazi, da investitorji po uspešnosti iz februarja 2018 iščejo ETF z novimi obrestmi. Ravi Goutam, vodja pokojnin, obdaritev in fundacij za iShares na BlackRocku, je nakazal, da je vsaj ena velika institucionalna stranka izrazila željo, da bi bolj temeljito raziskala ETF. Še ena stranka je bila navdušena, ker je lahko zamenjala položaj v višini 400 milijonov dolarjev v ETF za samo 2, 5 bazične točke.

Drugod tudi strahove pred likvidnostjo ETF pomirjajo in umirijo. Luke Oliver, vodja ameriških kapitalskih trgov ETF pri Deutsche Asset Management, je dejal, da je "misel, da se bo likvidnost ETF v času tržnega stresa posušila" mogoče umiriti, in dodal, da so ravno tisti časi, "ko tržni oblikovalci in ponudniki likvidnosti vidijo priložnost. "

BlackRock je navedel, da je bilo "trgovanje na sekundarnem trgu celo bolj učinkovito kot običajno" za prvi del februarja, saj je trgovanje z ETF med 5. in 9. mesecem doseglo skupni znesek 1 bilijona dolarjev. ETF dejansko trgujejo več, kadar je trg močno pod stresom.

Vendar, kot priznava analitik ETF Bloomberg Intelligence Eric Balchunas, "razlog, da ETF trgujejo bolj v nestanovitnih časih, ni v tem, da se na drobno vlagajo vsi, kar se zdi, da so v paniki. Večinoma zato, ker jih številni institucionalni vlagatelji uporabljajo za likvidnostne namene, na podoben način bi uporabljali izvedene finančne instrumente. "