Finančna struktura
Finančna struktura se nanaša na kombinacijo dolga in lastniškega kapitala, ki ga podjetje uporablja za financiranje poslovanja. Ta sestava neposredno vpliva na tveganje in vrednost povezanega podjetja. Za optimizacijo finančne strukture so odgovorni finančni direktorji podjetja, da odločijo o najboljši mešanici dolga in lastniškega kapitala.
Na splošno lahko finančno strukturo podjetja imenujemo tudi struktura kapitala. V nekaterih primerih lahko ocenjevanje finančne strukture vključuje tudi odločitev med vodenjem zasebnega ali javnega podjetja in kapitalskimi priložnostmi, ki jih prinaša posamezno.
Razumevanje finančne strukture
Podjetja imajo na voljo več možnosti, ko gre za oblikovanje poslovne strukture njihovega poslovanja. Podjetja so lahko zasebna ali javna. V vsakem primeru je okvir upravljanja strukture kapitala predvsem enak, vendar se možnosti financiranja zelo razlikujejo.
Na splošno je finančna struktura podjetja osredotočena na dolg in kapital.
Dolžniški kapital se prejema od kreditnih vlagateljev in se sčasoma vrača z neko obliko obresti. Lastniški kapital se pridobi z delničarji, ki jim lastništvo podjetja naloži za njihovo naložbo, in donosnost lastniškega kapitala, ki je lahko v obliki dobička ali razdelitve tržne vrednosti. Vsako podjetje ima različne mešanice dolga in lastniškega kapitala, odvisno od svojih potreb, stroškov in povpraševanja vlagateljev.
Zasebno in javno
Zasebna in javna podjetja imajo enak okvir za razvoj svoje strukture, vendar več razlik, ki jih razlikujejo. Obe vrsti družb lahko izdata kapital. Zasebni kapital se ustvari in ponuja z istimi koncepti kot javni kapital, vendar je zasebni kapital na voljo samo za izbiro vlagateljev, ne pa za javni trg na borzi. Tako je postopek zbiranja lastniškega kapitala precej drugačen kot formalna začetna javna ponudba (IPO). Zasebna podjetja lahko skozi čas tudi skozi več krogov lastniškega financiranja, kar vpliva na njihovo tržno vrednotenje. Podjetja, ki so zrela in se odločijo za izdajo delnic na javnem trgu, to storijo s pomočjo investicijske banke, ki jim pomaga pri predprodaji ponudbe in vrednosti začetnih delnic. Vsi delničarji se po IPO pretvorijo v javne delničarje in tržna kapitalizacija družbe se nato ovrednoti na podlagi delnic, ki so bile v kratkem tržne cene.
Dolžniški kapital sledi podobnim procesom na kreditnem trgu, pri čemer zasebni dolg ponuja predvsem samo izbranim vlagateljem. Na splošno javna podjetja bolj spremljajo bonitetne agencije z javnimi ocenami, ki pomagajo pri razvrščanju dolžniških naložb za vlagatelje in trg na splošno. Dolžniške obveznosti podjetja imajo prednost pred lastniškim kapitalom tako za zasebna kot javna podjetja. Kljub temu, da to pomaga dolgu pri manjših tveganjih, lahko podjetja na zasebnem trgu še vedno pričakujejo, da bodo plačala višje obresti, saj so njihova podjetja in denarni tokovi manj ustanovljeni, kar poveča tveganje.
Dolg do lastniškega kapitala
Pri gradnji finančne strukture podjetja lahko finančni direktorji izbirajo med dolgom ali lastniškim kapitalom. Povpraševanje vlagateljev za oba razreda kapitala lahko močno vpliva na finančno strukturo podjetja. Navsezadnje si finančno poslovodenje prizadeva financirati podjetje po najnižji možni stopnji, s čimer zmanjša kapitalske obveznosti in omogoči večje kapitalske naložbe v poslovanje.
Na splošno finančni menedžerji upoštevajo in ovrednotijo strukturo kapitala, saj si prizadevajo za optimizacijo tehtanih povprečnih stroškov kapitala (WACC). WACC je izračun, ki pridobi povprečni odstotek izplačila, ki ga podjetje zahteva svojim vlagateljem za ves svoj kapital. Poenostavljeno določanje WACC se izračuna z uporabo tehtanih povprečnih metodologij, ki združujejo stopnje izplačil vseh dolgov in lastniškega kapitala družbe.
Meritve za analizo finančne strukture
Ključne meritve za analizo finančne strukture so v prvi vrsti enake za zasebna in javna podjetja. Javna podjetja morajo vložiti javne vloge pri Komisiji za vrednostne papirje, ki vlagateljem zagotavlja preglednost pri analizi finančne strukture. Zasebna podjetja vlagateljem običajno poročajo samo o poročanju o finančnih izkazih, kar otežuje njihovo analizo.
Podatki za izračun metrike kapitalske strukture običajno prihajajo iz bilance stanja. Primarna metrika, ki se uporablja pri ocenjevanju finančne strukture, je dolg do celotnega kapitala. To omogoča hiter vpogled v to, koliko kapitala družbe predstavlja dolg in koliko lastniškega kapitala. Dolg lahko vključuje vse obveznosti v bilanci stanja podjetja ali samo dolgoročni dolg. Kapital se nahaja v deležu lastniškega kapitala v bilanci stanja. Na splošno je višje razmerje med dolgom in kapitalom, bolj se podjetje zanaša na dolg.
Dolg do lastniškega kapitala se uporablja tudi za identifikacijo strukturiranja kapitala. Več ko ima podjetje dolg, večje bo to razmerje in obratno.
Ključni odvzemi
- Finančna struktura se nanaša na kombinacijo dolga in lastniškega kapitala, ki ga podjetje uporablja za financiranje poslovanja. Lahko je znana tudi kot struktura kapitala.
- Zasebna in javna podjetja uporabljajo enak okvir za razvoj svoje finančne strukture, vendar med njimi obstaja več razlik.
- Finančni menedžerji uporabljajo tehtane povprečne stroške kapitala kot osnovo za upravljanje mešanice dolga in lastniškega kapitala.
- Dolg do kapitala in dolg do lastniškega kapitala sta dva ključna razmerja, s pomočjo katerih dobimo vpogled v strukturo kapitala podjetja.