Razširitve nevtralnih možnosti gama-Delta

Ste našli strategije, ki uporabljajo razpadanje theta theta, ki je privlačno, vendar s tem ne morete prenesti povezanega tveganja? Obenem so lahko konzervativne strategije, kot sta pisanje poklica ali sintetično pisanje poklica, preveč omejujoče. Nevtralen razseg gama-delta je morda najboljše središče pri iskanju načina za izkoriščanje časa propadanja, medtem ko nevtralizira učinek cenovnih ukrepov na vrednost vašega položaja. V tem članku vas bomo seznanili s to strategijo.

Možnosti "Grki"

Za razumevanje uporabe te strategije je bistvenega pomena poznavanje osnovnih grških ukrepov. To pomeni, da mora biti bralec seznanjen tudi z možnostmi in njihovimi značilnostmi.

Theta

Theta je hitrost propadanja v vrednosti opcije, ki jo je mogoče pripisati prehodu nekega dne. S tem razmakom bomo izkoristili propadanje theta v našo korist, da bi iztrgali dobiček iz položaja. Seveda to počnejo tudi številni drugi namazi; a kot boste ugotovili, lahko z varovanjem neto gama in neto delte svojega položaja varno ohranimo svojo smer nevtralne.

Strategija

Za naše namene bomo kot osnovno stališče uporabili strategijo pisanja razmerja v razmerju. V teh primerih bomo kupili možnosti po nižji ceni za stavko od tiste, po kateri se prodajo. Na primer, če kupimo klice s ceno stavke v višini 30 dolarjev, bomo klice prodali po stavčni ceni v višini 35 dolarjev. Izvajali bomo redno strategijo pisanja klicev v razmerju in prilagodili razmerje, s katerim kupujemo in prodajamo možnosti, da materialno odpravimo neto gama našega položaja.

Vemo, da v strategiji možnosti pisanja v razmerju piše več možnosti, kot jih je kupljenih. To pomeni, da se nekatere možnosti prodajajo "gole". To je samo po sebi tvegano. Tveganje tukaj je, da če se delnice dovolj zvišajo, bo položaj izgubil denar zaradi neomejene izpostavljenosti navzgor z golimi možnostmi. Z znižanjem neto gama na vrednost, ki je blizu nič, odpravimo tveganje, da se delta znatno premakne (ob predpostavki le zelo kratkega časovnega okvira).

Nevtraliziranje gama

Za učinkovito nevtralizacijo gama moramo najprej najti razmerje, v katerem bomo kupovali in pisali. Namesto da bi našli sistem enačb, da bi našli razmerje, lahko hitro ugotovimo gama nevtralno razmerje tako, da naredimo naslednje:

1. Poiščite gama vsake možnosti.

2. Če želite najti številko, ki jo boste kupili, vzemite gama možnosti, ki jo prodajate, zaokrožite na tri decimalna mesta in jo pomnožite s 100.

3. Če želite najti številko, ki jo boste prodali, vzemite gama možnosti, ki jo kupujete, zaokrožite na tri decimalna mesta in jo pomnožite s 100.

Na primer, če imamo klic v višini 30 dolarjev z gama 0, 122 in klic v višini 35 dolarjev z gama 0, 095, bi kupili 95 klicev 30 dolarjev in prodali 126 klicev v višini 35 dolarjev. Ne pozabite, da je to na delnico in vsaka možnost predstavlja 100 delnic.

• Nakup 95 klicev z gama 0.126 je gama 1.197 ali: 95 × (0.126 × 100) \ začnite {poravnano} & 95 \ krat (0.126 \ krat 100) \\ \ konec {poravnano} 95 × (0.126 × 100)
• Prodaja 126 klicev z gamo -0.095 (negativno, ker jih prodajamo) je gama -1.197, ali: 126 × (−0.095 × 100) \ začne {poravnano} & 126 \ krat (-0.095 \ krat 100) ) \\ \ konec {poravnano} 126 × (−0.095 × 100)

To sešteje v neto gama 0. Ker gama običajno ni lepo zaokrožena na tri decimalna mesta natančno, se lahko vaša dejanska neto gama razlikuje za približno 10 točk okoli nič. Ker pa imamo opravka s tako velikim številom, te spremembe dejanske neto gama niso pomembne in ne bodo vplivale na dobro širjenje.

Nevtraliziranje delte

Zdaj, ko smo gama nevtralizirali, bomo morali narediti neto delto nič. Če imajo naši klici v vrednosti 30 USD delnico 0, 709, naši 35 klici pa 0, 418, lahko izračunamo naslednje.

• 95 klicev, kupljenih s delto 0.709, je 6.735, 5, ali: 95 × (0.709 × 100) \ začnite {poravnano} in 95 \ krat (0.709 \ krat 100) \\ \ konec {poravnano} 95 × (0.709 × 100) Нямецкімі мовамі
• 126 klicev, prodanih s delto -0.418 (negativno, ker jih prodajamo), znaša -5.266, 8, ali: 126 × (−0.418 × 100) \ začne {poravnano} & 126 \ krat (-0.418 \ krat 100) \\ \ konec {poravnano} 126 × (−0.418 × 100)

Posledica tega je neto delta pozitivnih 1.468, 7. Da bi ta neto delta postala zelo blizu nič, lahko primanjkujemo 1.469 delnic osnovne delnice. To je zato, ker ima vsaka delnica delto 1. To delti doda -1.469, kar pomeni -0.3, zelo blizu nič. Ker ne morete kratkih delov delnice, -0.3 je tako blizu, da lahko dobimo neto delto na nič. Ponovno, kot smo zapisali v gami, ker imamo opravka z velikim številom, to ne bo materialno dovolj veliko, da bi vplivalo na rezultat dobrega širjenja.

Preučitev Theta

Zdaj, ko imamo svoj položaj učinkovito cenovno nevtralen, preučimo njegovo donosnost. Klici v vrednosti 30 USD imajo totalno vrednost -0.018, kliki v vrednosti 35 USD pa -0.027. To pomeni:

• 95 klicev, kupljenih s teto -0.018, je -171, ali: 95 × (−0.018 × 100) \ začne se {poravnano} & 95 \ krat (-0.018 \ krat 100) \\ \ konec {poravnano} 95 × ( –0.018 × 100)
• 126 klicev, prodanih s teto 0, 027 (pozitivno, ker jih prodajamo), je 340, 2, ali: 126 × (0, 027 × 100) \ začne se {poravnano} in 126 \ krat (0, 027 \ krat 100) \\ \ konec {poravnano } 126 × (0, 027 × 100)

Rezultat tega je 169, 2 čiste tete. To lahko razlagate kot svoj položaj, ki zasluži 169, 20 USD na dan. Ker se vedenje opcij ne prilagaja vsak dan, boste morali svoj položaj zadržati približno teden dni, preden boste lahko opazili te spremembe in od njih imeli koristi.

Donosnost

Brez podrobnih zahtev glede kritja in neto bremenitev in kreditov bi za strategijo, ki smo jo podrobno opisali, potreben približno 32.000 USD kapitala. Če bi ta položaj opravljali pet dni, bi lahko pričakovali, da boste zaslužili 846 dolarjev. To je 2, 64% na vrhu kapitala, potrebnega za to ustanovitev - dober donos za pet dni. V večini primerov iz resničnega življenja boste ugotovili, da položaj, ki je potekal pet dni, prinese približno 0, 5-0, 7%. To se vam morda ne zdi veliko, dokler v petih dneh ne zvišujete 0, 5% - to predstavlja 36, 5% donos na leto.

Pomanjkljivosti

S to strategijo je povezanih nekaj tveganj. Najprej boste za dobiček potrebovali nizke provizije. Zato je pomembno imeti zelo nizkega posrednika za provizije. Tudi zelo veliki premiki cen lahko to odvržejo. Če traja teden dni, zahtevana prilagoditev razmerja in zaščite pred delto ni verjetno; če se zadrži dlje časa, bo cena zaloge imela več časa za premik v eno smer.

Spremembe implicitne nestanovitnosti, ki tu niso zavarovane, lahko povzročijo dramatične spremembe vrednosti položaja. Čeprav smo odpravili relativno vsakodnevno gibanje cen, se soočamo z drugim tveganjem: povečano izpostavljenost spremembam implicirane nestanovitnosti. V kratkem časovnem obdobju tedna bi spremembe v nestanovitnosti imele majhno vlogo pri vašem splošnem položaju.

Spodnja črta

Tveganje zapisovanja razmerja lahko zmanjšamo z matematičnim varovanjem nekaterih značilnosti možnosti, skupaj s prilagoditvijo našega položaja v osnovni osnovni delnici. S tem lahko v pisnih možnostih izkoristimo propadanje theta.