Greshamov zakon
Greshamov zakon je denarno načelo, ki navaja, da "slab denar poganja dobro." Uporablja se predvsem za plačilo in uporabo na valutnih trgih. Greshamov zakon je prvotno temeljil na sestavi kovanih kovancev in vrednosti dragocenih kovin, ki se uporabljajo v njih. Ker pa je opustila standarde kovinskih valut, je bila teorija uporabljena za relativno stabilnost vrednosti različnih valut na svetovnih trgih.
Ključni odvzemi
- Greshamov zakon pravi, da bo pravno precenjena valuta povzročila, da bo zakonito podcenjena valuta iztekla iz obtoka.
- Greshamov zakon je nastal kot opazovanje učinkov zmanjšanja kovinskih valut, vendar velja tudi v današnjem svetu papirja in elektronskih denarnih sredstev.
- Ker ni učinkovito uveljavljenih zakonov o zakonitih plačilnih sredstvih, na primer v hiperinflacijskih krizah ali mednarodnih blagovnih in valutnih trgih, zakon Greshama deluje obratno.
Razumevanje dobrega denarja proti slabemu denarju
Bistvo Greshamovega zakona je koncept dobrega denarja (denar, ki je podcenjen ali denar, ki je bolj stabilen po vrednosti) in slabemu denarju (denar, ki je precenjen ali hitro izgublja vrednost). Zakon pravi, da slab denar v obtoku poganja dober denar. Slab denar je torej valuta, za katero velja, da ima enako ali manj notranjo vrednost v primerjavi z njeno nominalno vrednostjo. Medtem je dober denar valuta, za katero se verjame, da ima večjo lastno vrednost ali večjo potencial za večjo vrednost kot njena nominalna vrednost. Osnovna predpostavka koncepta je, da se obe valuti obravnavata kot splošno sprejemljiv menjalni medij, sta zlahka likvidna in hkrati na voljo za uporabo. Logično je, da se bodo ljudje odločili za posel s slabim denarjem in zadrževali dobroimetje dobrega denarja, ker je dober denar lahko vreden več kot njegova nominalna vrednost.
Izvori Greshamovega zakona
Kovanje kovancev je najosnovnejši primer uporabljenega Greshamovega zakona. Pravzaprav je imenjak zakona, sir Thomas Gresham, v svojem ustreznem pisanju govoril o zlatih in srebrnih kovancih. Gresham je živel od 1519 do 1579, delal je kot finančnik, ki je služil kraljici in kasneje ustanovil kraljevsko borzo mesta London. Henrik VIII je spremenil sestavo angleškega šilinga in velik del srebra nadomestil z navadnimi kovinami. Greshamova posvetovanja s kraljico so pojasnila, da so se ljudje zavedali spremembe in začeli ločevati angleške šilinge, ki so temeljili na datumih izdelave, da bi kovance kovali z več srebra, ki so bili, ko so bili stopljeni, vredni več kot njihova nominalna vrednost. Gresham je opazil, da slabi denar dobri denar izpušča iz obtoka.
Ta pojav so že prej opazili in pisali že v antični Grčiji in srednjeveški Evropi. Opazovanje ni dobilo formalnega imena "Greshamov zakon" do sredine 19. stoletja, ko ga je škotski ekonomist Henry Dunning Macleod pripisal Greshamu.
Kako deluje Greshamov zakon
Kovanci so skozi zgodovino izdelovali kovance iz zlata, srebra in drugih plemenitih kovin, ki prvotno dajejo kovance svojo vrednost. Sčasoma so izdajatelji kovancev včasih zmanjšali količino plemenitih kovin, ki so jih uporabljali za izdelavo kovancev, in jih poskušali prenesti kot kovance polne vrednosti. Običajno bi imeli novi kovanci z manj vsebnosti plemenitih kovin manjšo tržno vrednost in trgovanje s popustom ali pa sploh ne, stari kovanci pa bi ohranili večjo vrednost. Vendar pa bi z vključevanjem vlade, kot je zakon o plačilnih sredstvih, običajno novi kovanci pooblaščeni z enako nominalno vrednostjo kot starejši kovanci. To pomeni, da bi bili novi kovanci pravno podcenjeni, stari kovanci pa pravno podcenjeni. Vlade, vladarji in drugi izdajatelji kovancev bi se ukvarjali s tem, da bi pridobili dohodek v obliki seigniorage in plačali stare dolgove (ki so jih izposodili v starih kovancih) nazaj v novih kovancih (ki imajo manjšo lastno vrednost) po nominalni vrednosti .
Ker je vrednost kovine v starih kovancih (dober denar) višja od novih kovancev (slab denar) po nominalni vrednosti, imajo ljudje jasno spodbudo, da raje stare kovance z večjo lastno vsebino plemenitih kovin. Dokler bodo zakonito prisiljeni, da obe vrsti kovancev obravnavajo kot isto denarno enoto, bodo kupci želeli čim hitreje prenesti svoje manj dragocene kovance in se držati starih kovancev. Kovance lahko bodisi stopijo navzdol, prodajo pa kovino, ali pa kovance preprosto skladiščijo kot večjo shranjeno vrednost. Slab denar kroži skozi gospodarstvo, dober denar pa se odstrani iz obtoka, da se odloži ali stopi za prodajo kot surova kovina.
Končni rezultat tega procesa, znan kot razpad valute, je padec kupne moči valutnih enot ali povečanje splošnih cen: z drugimi besedami, inflacija. Da bi se borile proti zakonu Gresham, vlade pogosto krivijo špekulante in se zatekajo k taktikam, kot so nadzor valut, prepoved odstranitve kovancev iz obtoka ali zaplemba zasebnih zalog plemenitih kovin, namenjenih denarni uporabi.
V sodobnem primeru tega procesa je leta 1982 ameriška vlada spremenila sestavo penija, da je vsebovala 97, 5% cinka. Zaradi te spremembe so bili denarji pred letom 1982 vredni več kot njihovi rezultati po letu 1982, medtem ko je nominalna vrednost ostala enaka. Sčasoma so se zaradi padca valute in posledične inflacije cene bakra dvignile s povprečno 0, 6662 dolarja v letu 1982 na 3, 0597 dolarja leta 2006, ko so ZDA uvedle stroge nove kazni za taljenje kovancev. To pomeni, da je nominalna vrednost penija izgubila 78% njegove kupne moči, ljudje pa so nestrpno topili stare penije, ki so bile do te točke skoraj petkrat večje od vrednosti denarja po letu 1982. Zakonodaja povzroči denarno kazen 10.000 ameriških dolarjev in / ali pet let zapora, če je obsojena za to kaznivo dejanje.
Zakonitosti, Greshamov zakon in valutni trg
Greshamov zakon se v sodobnem gospodarstvu pojavlja iz istih razlogov, kot so ga opazili v prvi vrsti: zakoni o plačilnih sredstvih. Ker ni učinkovito uveljavljenih zakonov o zakonitih plačilnih sredstvih, Greshamov zakon ponavadi deluje vzvratno; dober denar odvaja slab denar iz obtoka, ker lahko ljudje zavrnejo sprejemanje manj dragocenega denarja kot plačilno sredstvo pri transakcijah. Ko pa so vse valute zakonito pooblaščene za pripoznanje po isti nominalni vrednosti, deluje tradicionalna različica Greshamovega zakona.
V sodobnem času so pravne povezave med valutami in plemenitimi kovinami postale bolj okrnjene in sčasoma v celoti prerezane. S sprejetjem papirnatega denarja kot zakonitega plačilnega sredstva (in knjigovodskega vnosa denarja s frakcijskim rezervnim bančništvom) to pomeni, da lahko izdajatelji denarja pridobijo tiskanje s tiskanjem ali izposojo denarja po svoji volji, namesto kovanja novih kovancev. To nenehno zmanjševanje je pri večini držav pripeljalo do vztrajnega trenda inflacije kot norme v večini gospodarstev. V skrajnih primerih lahko ta postopek celo privede do hiperinflacije, kjer potem denar dobesedno ni vreden papirja, na katerega je natisnjen.
V primerih hiperinflacije tuje valute pogosto nadomeščajo lokalne, hiperinflirane valute; to je primer Greshamovega zakona, ki deluje obratno. Ko valuta dovolj hitro izgubi vrednost, jo ljudje navadno nehajo uporabljati v korist stabilnejših tujih valut, včasih tudi zaradi represivnih zakonskih kazni. Na primer, med hiperinflacijo v Zimbabveju je julija 2008 inflacija dosegla letno stopnjo, ki je bila ocenjena na 250 milijonov odstotkov, čeprav je zimbabveški dolar še vedno zakonsko zahtevan kot zakonito valuto, mnogi ljudje v državi so začeli opuščati njegovo uporabo pri transakcijah, sčasoma prisiliti vlado, da dejansko prizna in nato de jure dollarizacijo gospodarstva. V kaosu gospodarske krize s skoraj ničvredno valuto vlada ni mogla učinkovito uveljaviti svojih zakonitih plačilnih zakonov. Dober (bolj stabilen) denar je slab (hiperinfliran) denar izpuščal iz obtoka najprej na črnem trgu, nato v splošni rabi in na koncu z uradno podporo države.
V tem smislu je Greshamov zakon mogoče obravnavati tudi na svetovnih valutnih trgih in v mednarodni trgovini, saj zakoni o plačilnih sredstvih skoraj po definiciji veljajo le za domače valute. Na svetovnih trgih močne valute, kot sta ameriški dolar ali evro, ki imajo s časom razmeroma stabilnejšo vrednost (dober denar), ponavadi krožijo kot mednarodni mediji izmenjave in se uporabljajo kot mednarodne referenčne cene za blago, ki se trguje na svetovni ravni. Slabše, manj stabilne valute (slab denar) manj razvitih držav ponavadi krožijo zelo malo ali pa sploh ne izven meja in pristojnosti njihovih izdajateljev za uveljavitev njihove uporabe kot zakonitega plačilnega sredstva. Z mednarodno konkurenco v valutah in brez enotnega svetovnega zakonitega plačilnega prometa dober denar in slabi denar ne delujeta v splošnem prometu s trženjem.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.