Vodnik za izračun donosnosti naložbe - ROI

Donosnost naložbe (ROI) je finančna metrika donosnosti, ki se pogosto uporablja za merjenje donosa ali dobička od naložbe. Donosnost naložbe je preprosto razmerje med dobičkom od naložbe glede na njene stroške. Prav tako je koristno pri ocenjevanju potencialnega donosa iz samostojne naložbe kot pri primerjanju donosov iz več naložb.

Pri poslovni analizi je donosnost naložbe ena od ključnih meritev - skupaj z drugimi ukrepi denarnega toka, kot sta interna stopnja donosa (IRR) in neto sedanja vrednost (NPV) - uporabljena za ocenjevanje in razvrščanje privlačnosti številnih različnih naložbenih alternativ. ROI je na splošno izražen kot odstotek in ne kot razmerje.

Kako izračunati donosnost naložbe

Izračun ROI je preprost in ga je mogoče izračunati po katerem koli od naslednjih dveh metod.

Prva je ta:

ROI = Neto donosnost naložbeCost naložbe × 100% ROI = \ frac {\ text {Net \ Donos \ on \ Naložba}} {\ text {Cena \ od \ Investicija}} \ krat 100 \% ROI = Strošek naložbeNet Donosnost naložbe × 100%

Drugi je naslednji:

ROI = Končna vrednost naložbe - Začetna vrednost naložbeKost naložbe × 100% ROI = \ frac {\ text {Končna vrednost naložbe} \ - \ \ text {Začetna vrednost naložbe}} {\ text {Strošek naložbe} } \ times100 \% ROI = Stroški naložbe Končna vrednost naložbe - Začetna vrednost naložbe × 100%

Tolmačenje ROI

Glede izračunov donosnosti naložbe je treba upoštevati nekaj točk:

• Kot smo že omenili, je ROI lažje razumeti, če je izražen kot odstotek namesto razmerja.
• Izračun ROI ima v števitelju "čisti dobiček" in ne "čisti dobiček ali dobiček". To je zato, ker so donosnosti naložbe pogosto lahko negativne namesto pozitivne.
• Pozitiven podatek o donosnosti naložbe pomeni, da je neto donos črn, saj skupni donosi presegajo skupne stroške. Negativna vrednost donosnosti donosa pomeni, da so neto donosi rdeči (z drugimi besedami, ta naložba ustvarja izgubo), saj skupni stroški presegajo skupne donose.
• Za večjo natančnost izračunavanja ROI je treba upoštevati skupne donose in skupne stroške. Za primerjavo med jabolki in jabolki med konkurenčnimi naložbami je treba upoštevati letno donosnost naložbe.

Preprost primer ROI

Predpostavimo, da ste kupili 1.000 delnic hipotetičnega podjetja World Wicket Co. za 10 dolarjev. Natanko leto kasneje ste delnice prodali za 12, 50 dolarja. Dividende ste zaslužili v višini 500 ameriških dolarjev v obdobju enega leta. Ob nakupu in prodaji delnic ste porabili tudi 125 USD za provizije za trgovanje. Kakšen je ROI?

Izračunamo ga lahko takole:

ROI = [(12, 50 $ - 10, 00 $) × 1000] + 500 $ - 125 × 100% 10, 00 × 1000 = 28, 75% ROI \ = \ \ frac {[(\ 12, 50 $ \ - \ \ 10, 00 USD) \ \ krat \ 1.000] \ + \ \ 500 $ \ - \ \ 125 USD \ \ krat \ 100 \%} {\ 10, 00 $ \ \ krat \ 1000} = \ 28, 75 \% ROI = 10, 00 × 1000 USD [(12, 50 $ - 10, 00 $) × 1000] + 500 $ - 125 × 100 $ 100 % = 28, 75%

Dekonstruirajmo ta izračun in tako dobimo 28, 75% donosnost naložbe korak za korakom.

1. Za izračun neto donosa je treba upoštevati skupne donose in skupne stroške. Skupni donosi do delnic izvirajo iz kapitalskih dobičkov in dividend. Skupni stroški bi vključevali začetno kupnino in plačane provizije.
2. V zgornjem izračunu prvi izraz [(12, 50 $ - 10, 00 $) x 1000] prikazuje bruto dobiček iz kapitala (tj. Pred provizijami) iz te trgovine. Znesek v višini 500 ameriških dolarjev se nanaša na dividende, prejete z imetjem delnic, 125 dolarjev pa skupna plačana provizija.
3. Če razstavite ROI na njegove sestavne dele, bi povzročilo naslednje:

ROI = kapitalski dobički (23, 75%) + DY (5, 00%), kjer: \ začeti {poravnano} & ROI \ = \ \ besedilo {kapitalski dobički (23, 75 \%)} \ + \ DY (5, 00 \%) \\ & \ textbf {kjer:} \\ & DY = \ text {donos dividende} \ konec {poravnano} ROI = kapitalski dobički (23, 75%) + DY (5, 00%), kjer:

Zakaj je to pomembno? Ker se kapitalski dobički in dividende v večini jurisdikcij obdavčijo po različnih stopnjah.

Alternativni izračun ROI

Tu je še en način izračunavanja donosnosti naložbe na vašo svetovno naložbo Wicket Co. Predpostavimo naslednjo razdelitev 125 USD, plačanih v skupnih provizijah - 50 USD pri nakupu delnic in 75 USD pri prodaji delnic.

IVI = 10.000 $ + 50 $ = 10.050FVI = 12.500 $ + 500−50 $ 75 = 12.925ROI = 12.925–10.050 $ 10.050 × 100% = 28.60%, kjer: IVI = Začetna vrednost naložbe (tj. Stroški naložbe) \ začeti {poravnano} in IVI \ = \ 10.000 $ + \ 50 USD \ = \ 10.050 $ \\ & FVI \ = \ 12.500 $ + 500 $ - \ 75 $ \ = \ 12 925 \\ & ROI \ = \ frac {\ 12, 925 $ \ \ 10, 050} {\ $ 10, 050} \ krat100 \% \ = 28.60 \% \\ & \ textbf {kjer:} \\ & IVI = \ besedilo {Začetna vrednost naložbe (tj. Stroški naložbe)} \\ & FVI = \ besedilo {Končna vrednost naložbe} \ konec {poravnano} IVI = 10.000 $ + 50 $ = 10.050FVI = 12.500 $ + 500− $ 75 = 12.925ROI = 10.050 $ 12.925 - 10.050 × 100% = 28.60%, kjer: IVI = Začetna vrednost naložbe (tj. Stroški naložbe)

Majhna razlika v vrednostih donosnosti naložb (28, 75% v primerjavi z 28, 60%) se pojavi, ker je bila po drugi strani provizija v višini 50 USD, plačana ob nakupu delnic, vključena v začetni strošek naložbe. Medtem ko je bil števec v obeh enačbah enak (2.875 dolarjev), ima nekoliko višji imenovalec na drugi stopnji (10.050 do 10.000 dolarjev) učinek, ki zmanjšuje navedeno vrednost ROI.

Letni ROI

Letno izračunani donosnost naložbe se umakne v eno od omejitev osnovnega izračuna donosnosti naložbe, to je, da ne upošteva časa, v katerem se naložba zadrži ("obdobje zadrževanja"). Letni ROI se izračuna na naslednji način:

Letni ROI = [(1 + ROI) 1 / n − 1] × 100%, kjer: \ začnite {poravnano} & \ besedilo {letno} ROI = [(1 + ROI) ^ {1 / n} - 1] \ times100 \% \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ začnite {poravnano} n = \ & \ besedilo {Število let, za katera je naložba} \\ & \ besedilo {se zadrži} \ konec {poravnano} \ konec {poravnano} Letno ROI = [(1 + ROI) 1 / n-1] × 100%, če:

Predpostavimo, da ste imeli naložbo, ki je v petih letih ustvarila 50% donosnost naložbe. Kakšna je bila letna donosnost naložbe?

Preprosta letna povprečna donosnost naložbe v višini 10% (dobljena z deljenjem donosnosti naložbe s petletnim obdobjem zadrževanja) je le grobi približek vsakoletne donosnosti donosnosti naložb, ker prezre učinke sestavljanja, ki se lahko sčasoma znatno razlikujejo. Daljše kot je časovno obdobje, večja je razlika med približno povprečno letno donosnostjo naložbe (ROI / obdobje zadrževanja) in letno ROI.

Iz zgornje formule \ začnite {poravnano} & \ besedilo {Iz zgornje formule}} \\ & \ besedilo {Letno ROI} = [(1 + 0, 50) ^ {1/5} -1] \ times100 \% = 8, 45 \% \ konec {usklajeno} Iz zgornje formule oz.

Ta izračun se lahko uporabi tudi za obdobja zadrževanja, krajša od enega leta, tako da se obdobje imetništva pretvori v delček leta.

Predpostavimo, da ste imeli naložbo, ki je v šestih mesecih ustvarila 10-odstotno donosnost naložbe. Kakšna je bila letna donosnost naložbe?

Letni ROI = [(1 + 0, 10) 1 / 0, 5−1] × 100% = 21, 00% \ besedilo {Letno ROI} = [(1 + 0.10) ^ {1 / 0.5} -1] \ times100 \% = 21.00 \% Letna donosnost naložbe = [(1 + 0, 10) 1 / 0, 5−1] × 100% = 21, 00%

(V zgornjem matematičnem izrazu je šest mesecev = 0, 5 leta).

Primerjava naložb in letno donosnost naložbe

Letno donosnost naložbe je še posebej uporabna pri primerjavi donosov med različnimi naložbami ali vrednotenju različnih naložb.

Predpostavimo, da je vaša naložba v zalogo X v petih letih ustvarila 50% donosnost naložbe, medtem ko je vaša naložba v delnico Y v treh letih vrnila 30%. Kaj je bila boljša naložba v smislu donosnosti naložbe

AROIX = [(1 + 0, 50) 1 / 5−1] × 100% = 8, 45% AROIY = [(1 + 0, 30) 1 / 3−1] × 100% = 9, 14%, kjer: AROIX = Letni ROI za zalogo X \ začeti {poravnano} & AROIX = [(1 + 0, 50) ^ {1/5} -1] \ krat100 \% = 8, 45 \% \\ & AROIY = [(1 + 0, 30) ^ {1/3} -1] \ times100 \% = 9, 14 \% \\ & \ textbf {kjer:} \\ & AROIX = \ besedilo {Letna donosnost naložbe za zaloge} X \\ & AROIY = \ besedilo {Letna donosnost naložbe za zaloge} Y \ konec {poravnano} AROIX = [(1 + 0, 50) 1 / 5−1] × 100% = 8, 45% AROIY = [(1 + 0, 30) 1 / 3−1] × 100% = 9, 14%, kjer: AROIX = Letni ROI za zalogo X

Zaloga Y je imela boljši ROI v primerjavi z zalogo X.

ROI s finančnim vzvodom

Učinek finančnega vzvoda lahko poveča donosnost naložbe, če naložba prinese dobiček, vendar lahko z istim znakom poveča izgube, če se izkaže, da je naložba duda.

V prejšnjem primeru smo domnevali, da ste kupili 1.000 delnic Worldwide Wickets Co. za 10 dolarjev. Predpostavimo, da ste te delnice kupili s 50-odstotno maržo, kar pomeni, da ste vložili 5000 USD lastnega kapitala in si s svojimi posredniki izposodili 5000 USD kot maržni posojilo. Natanko leto kasneje ste delnice prodali za 12, 50 dolarja. Dividende ste zaslužili v višini 500 ameriških dolarjev v obdobju enega leta. Ob nakupu in prodaji delnic ste porabili tudi 125 USD za provizije za trgovanje. Poleg tega je bilo za vaše marže posojilo 9% obrestna mera. Kakšen je ROI?

Od prejšnjega primera obstajata dve ključni razliki:

• Obresti za maržni posojilo (450 USD) je treba upoštevati v skupnih stroških.
• Vaša začetna naložba je zdaj 5000 USD zaradi finančnega vzvoda, uporabljenega pri najemu marž v višini 5000 USD.

* To je maržni posojilo v višini 5000 USD

Čeprav se je donosnost dolarja zaradi marž obresti zmanjšala za 450 dolarjev, je donosnost naložbe znatno višja za 48, 50% v primerjavi z 28, 75%, če ni bilo uporabljenega finančnega vzvoda.

Toda namesto da bi se zvišali na 12, 50 USD, kaj, če je cena delnice padla na 8, 00 dolarjev in ne bi imeli druge možnosti, kot da zmanjšate izgube in prodate celotno pozicijo? Donosnost naložbe v tem primeru bi bila:

ROI = [(8, 00–10, 00 USD) × 1000] + 500–25–25–50 USD (10, 00 × × 1000 USD) - (10, 00 × 500 USD) \ začnite {poravnano} \ besedilo {ROI} = & \ frac {[(\ 8, 00 $- \ 10, 00 USD) \ times1, 000] + \ 500 $ - \ 125 $ - \ 450 USD} {(\ 10, 00 $ \ times1, 000) - (\ 10, 00 $ times 500)} \\ & \ times100 \% = - \ frac {\ 2, 075 $} { \ 5000 USD} = -41, 50 \% \ konec {poravnano} ROI = (10, 00 × 1000 USD) - (10, 00 × 500 USD) [(8, 00–10, 00 USD) × 1000] + 500–500 dolarjev 125– 450 USD

V tem primeru je ROI -41, 50% precej slabši od ROI -16, 25%, kar bi povzročilo, če ne bi bilo uporabljenega finančnega vzvoda.

Neenaki denarni tokovi

Pri ocenjevanju poslovnega predloga se je pogosto treba soočiti z neenakomernimi denarnimi tokovi. To pomeni, da bodo donosi od naložbe nihali iz leta v leto.

Izračun ROI je v takih primerih bolj zapleten in vključuje uporabo notranje stopnje donosa (IRR) v preglednici ali kalkulatorju.

Predpostavimo, da imate poslovni predlog za oceno, ki vključuje začetno naložbo v višini 100 000 USD (prikazano pod letom 0 v vrstici "Denarni odliv" v spodnji tabeli). Naložba ustvarja denarne tokove v naslednjih petih letih, kot je prikazano v vrstici "Denarni dotok". Vrstica "Neto denarni tok" povzame denarni odliv in denarni priliv za vsako leto. Kaj je ROI?

Z uporabo IRR funkcije izračunana ROI znaša 8, 64%.

Končni stolpec prikazuje skupne denarne tokove v petletnem obdobju. Čisti denarni tok v tem petletnem obdobju znaša 25.000 dolarjev ob začetni naložbi v višini 100.000 dolarjev. Kaj pa, če bi se teh 25.000 dolarjev v petih letih razdelilo enako

Upoštevajte, da znaša IRR v tem primeru le 5, 00%.

Bistvena razlika v IRR med tema dvema scenarijema - čeprav sta začetna naložba in skupni čisti denarni tokovi v obeh primerih enaka - povezana s časom denarnih pritokov. V prvem primeru so v prvih štirih letih prejeti bistveno večji denarni prilivi. Ti večji prilivi v prejšnjih letih zaradi časovne vrednosti denarja pozitivno vplivajo na IRR.

Prednosti ROI

Največja prednost ROI je, da je enostavna metrika, enostavna za izračun in intuitivno lahko razumljiva. Enostavnost ROI pomeni, da gre za standardizirano, univerzalno merilo dobičkonosnosti z enako konotacijo kjerkoli na svetu in ga zato ne moremo razumeti ali napačno razlagati. "Ta naložba ima 20% donosnost naložbe" ima enak pomen, če jo slišite v Argentini ali Zimbabveju.

Kljub preprostosti je metrika donosnosti naložbe dovolj vsestranski, da jo lahko uporabimo za oceno učinkovitosti posamezne samostojne naložbe ali za primerjavo donosov iz različnih naložb.

Omejitve ROI

Donosnost naložbe ne upošteva obdobja hrambe naložbe, kar je lahko težava pri primerjavi alternativnih naložb. Predpostavimo, da naložba X ustvari donosnost naložbe v višini 25%, naložba Y pa donosnost naložbe v višini 15%. Ne moremo domnevati, da je X nadrejena naložba, razen če ni znan tudi časovni okvir naložbe. Kaj pa, če se 25-odstotna donosnost naložbe iz X ustvari v obdobju petih let, vendar 15-odstotna donosnost naložbe od Y traja le eno leto ">

Donosnost naložbe se ne prilagodi tveganju. Splošno znano je, da imajo donosnosti naložb neposredno povezavo s tveganjem - večji kot je potencialni donos, večje je tveganje. To je mogoče iz prve roke opaziti v svetu naložb, kjer imajo zaloge z majhnimi kapitali navadno višje donose od zalog z velikimi kapitlami, vendar jih spremlja znatno večje tveganje. Na primer, vlagatelj, ki cilja ciljni donos portfelja v višini 12%, bi moral prevzeti bistveno višjo stopnjo tveganja kot vlagatelj, ki želi donosnost v višini 4%. Če se osredotočimo samo na donosnost naložbe, ne da bi ocenili sočasno tveganje, se lahko morebitni izid naložbene odločitve zelo razlikuje od pričakovanega rezultata.

Podatki o donosnosti naložbe so lahko pretirani, če v izračun niso vključeni vsi pričakovani stroški, ne glede na to ali namerno ali nenamerno. Na primer, pri ocenjevanju donosnosti naložbe na nepremičnine je treba upoštevati z njimi povezane stroške, kot so hipotekarne obresti, davki na nepremičnine, stroški zavarovanja in vzdrževanja, ker lahko velik donos izvzamejo iz donosnosti naložbe. Če vsi ti stroški niso vključeni v izračun donosnosti donosa, lahko to povzročite močno prekoračen donos.

Tako kot številne meritve dobičkonosnosti tudi ROI poudarja le finančni dobiček in ne upošteva pomožnih koristi, kot so socialne ali okoljske. Relativno nova meritev donosnosti naložbe, znana kot "Socialna donosnost naložbe" (SROI), pomaga količinsko opredeliti nekatere od teh koristi.

Kako izračunati ROI v Excelu

Spodnja črta

Donosnost naložbe (ROI) je preprosta in intuitivna metrika donosnosti, ki se uporablja za merjenje donosa ali dobička od naložbe. Kljub svoji preprostosti je dovolj vsestranski, da ga lahko uporabimo za oceno učinkovitosti posamezne samostojne naložbe ali za primerjavo donosov iz različnih naložb. Omejitve ROI so, da ne upošteva obdobja finančne naložbe naložbe (ki jo je mogoče odpraviti z uporabo letnega izračuna ROI) in ni prilagojena tveganju. Kljub tem omejitvam donosnost naložbe najde široko uporabo in je ena ključnih meritev - skupaj z drugimi ukrepi denarnega toka, kot sta IRR in NPV -, ki se uporablja pri poslovni analizi za oceno in uvrstitev donosov iz konkurenčnih alternativ za naložbe. (Za povezano branje glejte "Kako izračunati donosnost naložbe na najemno nepremičnino")