Stagflacija
Stagflacija je pogoj počasne gospodarske rasti in relativno visoke brezposelnosti ali gospodarske stagnacije, ki jo spremljajo naraščajoče cene ali inflacija. Opredelimo ga lahko tudi kot inflacijo in upad bruto domačega proizvoda (BDP).
Ključni odvzemi
- Stagflacija pomeni hkratno zvišanje cen in stagnacijo gospodarske rasti.
- Stagflacija je bila prvič splošno priznana po sredini 20. stoletja, zlasti v ameriškem gospodarstvu v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja, ki je doživela vztrajno hitro inflacijo in visoko brezposelnost.
- Prevladujoča ekonomska teorija v tistem času ni mogla preprosto razložiti, kako lahko pride do stagflacije. Številne druge teorije ponujajo konkretne razlage stagflacije iz leta 1970 ali bolj na splošno stagflacije.
- Od sedemdesetih let 20. stoletja so višje cene v obdobjih počasne ali negativne gospodarske rasti postale norma in ne izjemna situacija.
Stagflacija
Razumevanje stagflacije
Izraz "stagflacija" je v času gospodarskega stresa v Združenem kraljestvu prvič uporabil politik Iain Macleod v šestdesetih letih prejšnjega stoletja, medtem ko je govoril v zbornici. Takrat je govoril o inflaciji na eni strani in stagnaciji na drugi, ki jo je označil za "stagnacijo." Pozneje je bil ponovno uporabljen za opisovanje recesije v sedemdesetih letih po naftni krizi, ko so ZDA doživele recesijo, ki je doživela pet četrtin negativne rasti BDP. Inflacija se je podvojila leta 1973 in dosegla dvojno številko leta 1974; do maja 1975 je brezposelnost dosegla 9 odstotkov.
Stagflacija je privedla do pojava indeksa Misery. Ta indeks, ki je preprosta vsota stopnje inflacije in stopnje brezposelnosti, je služil kot orodje za prikaz, kako slabo so se ljudje počutili, ko je stagflacija prizadela gospodarstvo.
Za stagflacijo se je dolgo zdelo, da je nemogoča, ker so ekonomske teorije, ki so prevladovale v akademskih in političnih krogih, konstrukcijsko izključile svoje modele. Zlasti ekonomska teorija Phillipsove krivulje, ki se je razvila v kontekstu kejnzijanske ekonomije, je makroekonomsko politiko prikazala kot kompromis med brezposelnostjo in inflacijo. Zaradi velike depresije in vzpona kejnzijanske ekonomije v 20. stoletju so bili ekonomisti preokupirani z nevarnostmi deflacije in trdili so, da večina politik, namenjenih znižanju inflacije, zaostruje brezposelne in politike, ki so olajšale brezposelnost dvig inflacije.
Pojav stagflacije po razvitem svetu sredi 20. stoletja je pokazal, da to ne drži. Zaradi tega je stagflacija odličen primer, kako lahko resnični gospodarski podatki včasih naletijo na splošno sprejete ekonomske teorije in recepte politike.
Od tega časa inflacija praviloma ostaja splošno stanje tudi v obdobjih počasne ali negativne gospodarske rasti. V zadnjih 50 letih se je pri vsaki razglašeni recesiji v ZDA stalno povečevala raven cen življenjskih potrebščin iz leta v leto. Edina, delna izjema od tega je najnižja točka finančne krize iz leta 2008, celo takratni padec cen je bil omejen na cene energije, medtem ko so skupne cene odjemalcev razen energije še naprej naraščale.
Teorije o vzrokih stagflacije
Ker zgodovinski začetek stagflacije predstavlja velik neuspeh prevladujočih ekonomskih teorij tistega časa, so ekonomisti od takrat navajali več argumentov, kako se pojavlja stagflacija ali kako na novo opredeliti pogoje obstoječih teorij, da bi pojasnili okoli nje.
Ena teorija pravi, da je ta gospodarski pojav posledica, ko nenadno povečanje stroškov nafte zmanjša proizvodne zmogljivosti gospodarstva. Oktobra 1973 je Organizacija držav izvoznic nafte (OPEC) izdala embargo proti zahodnim državam. To je povzročilo drastično povišanje svetovne cene nafte, kar je povečalo stroške blaga in prispevalo k povečanju brezposelnosti. Ker se stroški prevoza povečujejo, so proizvodnja izdelkov in njihovo odlaganje na police dražje, cene pa so se zvišale, tudi ko so ljudje odpuščeni. Kritiki te teorije poudarjajo, da se nenadni šoki cen nafte, kot so bili v sedemdesetih, niso zgodili v povezavi z nobenim sočasnim obdobjem inflacije in recesije, ki so se zgodila od takrat.
Druga teorija je, da so sotočje stagnacije in inflacije rezultat slabo oblikovane ekonomske politike. Možni vzrok stagflacije navajajo ostre regulacije trgov, blaga in dela v sicer inflacijskem okolju. Nekateri kažejo politike, ki jih je vzpostavil nekdanji predsednik Richard Nixon, kar je lahko privedlo do recesije leta 1970 - možnega predhodnika obdobja stagflacije. Nixon je uvedel tarife na uvoz in zamrzoval plače in cene za 90 dni, da bi preprečil zvišanje cen. Nenadni gospodarski šok pomanjkanja nafte in hitro pospeševanje cen, ko so kontrole ob sprostitvi privedle do gospodarskega kaosa. Čeprav je privlačna, tako kot prejšnja teorija, je to v osnovi ad hoc razlaga stagflacije iz sedemdesetih let prejšnjega stoletja, ki ne pojasnjuje hkratnega dviga cen in brezposelnosti, ki je spremljal kasnejše recesije do danes.
Druge teorije kažejo na denarne dejavnike, ki imajo lahko tudi vlogo pri stagflaciji. Nixon je odstranil zadnje posredne ostanke zlatega standarda in zrušil sistem mednarodnih financ Bretton Woods. S tem se je odstranila podpora za blago za valuto in od takrat dokončno postavila ameriški dolar in večino drugih svetovnih valut, s čimer se je končala najbolj praktična omejitev denarne širitve in devalvacije valut. Kot podpora njihovim teorijam zagovorniki denarnih razlag stagflacije navajajo ta dogodek ter zgodovinski zapis hkratne inflacije in brezposelnosti v fiatskih gospodarstvih, ki temeljijo na denarju, in izravnalni zgodovinski zapis o daljših obdobjih hkratnega zniževanja cen in nizke brezposelnosti pod močni sistemi povratne valute blaga. To bi nakazovalo, da bi morali v nenadzorovanem fiatnem monetarnem sistemu, ki velja od sedemdesetih let prejšnjega stoletja, dejansko pričakovati, da bo inflacija v obdobju gospodarske stagnacije še naprej obstajala.
Drugi ekonomisti so še pred 70. leti kritizirali idejo o stabilnem razmerju med inflacijo in brezposelnostjo na podlagi pričakovanj potrošnikov in proizvajalcev glede stopnje inflacije. V teh teorijah ljudje preprosto prilagodijo svoje ekonomsko vedenje naraščajočim ravni cen kot reakcija na ali v pričakovanju sprememb denarne politike. Posledično se cene v celotnem gospodarstvu zvišajo kot odziv na ekspanzivno denarno politiko brez ustreznega zmanjšanja brezposelnosti, stopnje brezposelnosti pa se lahko zvišajo ali padejo na podlagi resničnih gospodarskih šokov za gospodarstvo. To pomeni, da bi poskusi spodbuditve gospodarstva med recesijo lahko preprosto napihnili cene, hkrati pa bi malo vplivali na spodbujanje realne gospodarske rasti.
Urbanistka in avtorica Jane Jacobs je videla nesoglasja med ekonomistkami o tem, zakaj se je stagflacija v 70. letih zgodila v prvi vrsti kot simptom napačnega postavljanja njihove znanstvene osredotočenosti na narod kot primarni gospodarski motor v nasprotju z mestom. Prepričana je bila, da mora država, da bi se izognila pojavu stagflacije, zagotoviti spodbudo za razvoj "mest, ki nadomeščajo uvoz", torej mest, ki uravnavajo uvoz in proizvodnjo. To idejo, ki je v bistvu diverzificirala gospodarstvo mest, so nekateri kritizirali zaradi pomanjkanja štipendij, vendar so z drugimi imeli težo.
Dejansko soglasje o stagflaciji med večino ekonomistov, finančnikov in oblikovalcev politik je bilo v bistvu na novo določiti, kaj pomenijo z izrazom "inflacija" v sodobni dobi sodobnih valutnih in finančnih sistemov. Vztrajno naraščajoče ravni cen in padajoča kupna moč denarja, tj. Inflacija, se samo domneva kot osnovno ozadje in normalno stanje v gospodarstvu, ki se pojavlja tako v obdobjih gospodarske širitve kot tudi v času recesije. Ekonomisti in oblikovalci politike na splošno domnevajo, da bodo cene naraščale, in se večinoma osredotočajo na pospeševanje in upočasnjevanje inflacije, ne pa na samo inflacijo. Dramatične epizode stagflacije v sedemdesetih so morda danes zgodovinska opomba, a od takrat hkratna gospodarska stagnacija in naraščajoče ravni cen v novem gospodarskem nazadovanju predstavljajo novo normalo. (Za povezano branje glejte "Razumevanje inflacije v primerjavi s stagflacijo")
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.