H-delnice v primerjavi z A-delnicami: Kakšna je razlika?

Nakup delnic javnih delniških družb v Ljudski republiki Kitajski (LRK) ni tako preprost kot nakup delnic v Združenih državah Amerike. Medtem ko so delnice, ki se trgujejo na javnih trgih v ZDA, na splošno na voljo vsem, ki imajo denar za njihovo plačilo, kitajske delniške trge imajo stroge omejitve glede tega, kdo lahko kupuje in kaj jim je na voljo za nakup. Razlike so pomembne, če želite vedeti, ali želite tam začeti trgovati ali vlagati.

Javno trgovana podjetja na Kitajskem običajno spadajo v tri kategorije delnic:

• A-delnice predstavljajo javno uvrščene kitajske družbe, ki trgujejo na kitajskih borzah, kot sta Shenzhen in Shanghai Stock Exchange. Te zaloge trgujejo z juanskimi renminbi (CNY).
• Delnice B so domače delnice tujih naložb. Kotirajo na borzah v Shenzhenu in Šanghaju ter trgujejo s tujimi valutami.
• H-delnice, s katerimi se trguje na hongkonških borzah, urejajo kitajsko zakonodajo in jih vsakdo prosto trguje. Te delnice trgujejo s hongkonškim dolarjem (HKD).

Vse tri delnice imajo lahko denominacijo renminbija, vendar trgujejo v različnih valutah.

A-Delnice

Kitajske A-delnice so delnice registriranih družb s celinsko Kitajsko, ki kotirajo na šangajski ali šenzenski borzi. A-delnice so na splošno na voljo samo za trgovanje s državljani celinskih Kitajcev. Vendar so tuje naložbe v te družbe dovoljene prek regulirane strukture. Nekateri institucionalni vlagatelji se lahko kvalificirajo kot kvalificirani tuji institucionalni vlagatelji (QFII) ali drugi strogi programi trgovanja. Le izbrana skupina institucionalnih vlagateljev se je kvalificirala za status QFII in lahko kupuje in prodaja kitajske A-delnice.

Po letu 2007 je Kitajska pustila celinskim kitajskim vlagateljem nakup A-delnic ali H-delnic družb, ki kotirajo na Šanghajski borzi. Pred tem so kitajski celinski vlagatelji lahko kupili le delnice A, čeprav so bile na voljo tudi delnice H. Ker lahko tuji vlagatelji trgujejo s H-delnicami, so delnice bolj likvidne kot A-delnice.

Delnice A se na Kitajskem izdajajo na Kitajskem in kotirajo v kitajskem juanu ali renminbiju. Za ameriške vlagatelje, ki niso kvalificirani za QFII, je edini način dostopa do teh delnic prek sklada v nastajajočem trgu ali z naložbami v ameriške depozitarne prejemke (ADR).

Indeks MSCI Emerging Markets

Veliko truda je bilo, da bi posamezni tuji vlagatelji dali večjo priložnost, da svoj denar vložijo v A-delnice. Eden od načinov, kako to lahko storijo vlagatelji, je pregled različnih naložbenih priložnosti, ki lahko vključujejo A-delnice, kot so skladi na borzi (ETF) in drugi skladi.

Indeks MSCI Emerging Markets je na kitajskem trgu tehtanih 33% in delno vključuje delnice A z velikimi kapitami na Kitajskem. Februarja 2019 je podjetje objavilo, da do novembra 2019 povečuje svojo težo delnic A z največjo kapicijo s 5% na 20%, kar je po mnenju vlagateljev dobro sprejeto. Do konca poteka je podjetje povedalo, da bo imelo 253 velikih omejitev in 168 delnic A-ja v indeksu.

B-delnice

Delnice B, ki jih sestavljajo tudi kitajska podjetja, se kotirajo v tujih valutah, kot sta ameriški dolar (USD) in HKD, odvisno od menjave kotacij. Delnice B so širše dostopne tujim vlagateljem.

H-delnice

Kitajske H-delnice predstavljajo delnice javnih delniških kitajskih družb, s katerimi se trguje na borzi v Hongkongu. H-delnice se na Kitajskem izdajajo na Kitajskem in zanje veljajo zahteve za kotacijo Hongkongske borze.

Pravila navajajo, da morajo letni računovodski izkazi upoštevati hongkonške ali mednarodne računovodske standarde. Prav tako mora statut družbe vsebovati razdelke, ki pojasnjujejo različne narave domačih delnic in tujih delnic, vključno s H-delnicami, ter pravice posameznega kupca.

Za razliko od A-delnic, ki kotirajo na šangajski ali šenzenski borzi in trgujejo s kitajskimi renminbi, kotacija H-delnic in trgovanje z nominalno vrednostjo hongkonških dolarjev. H-delnice so odprte tudi za vse vlagatelje.

Običajno obstajajo razlike v ceni med delnicami A in H delnicami družbe. Tudi A-delnice običajno trgujejo s premijo na H-delnice.

Posebna vprašanja

Eden od načinov vlaganja na Kitajskem je prek ameriškega depozitarnega potrdila (ADR). S temi certifikati, ki predstavljajo številne delnice tujih podjetij, se trguje na ameriškem trgu. ADR odstranijo vse omejitve za vlagatelje, ki sicer ne morejo vlagati v tuje podjetje. Ker trgujejo na ameriških borzah, se vrednotijo ​​v ameriških dolarjih, zato s cenami in valutami ali z menjavami ni težav.

Druga pozornost je Shanghai-Hong Kong Stock Connect, sistem zasnovan tako, da vlagateljem omogoči vzajemni dostop do trga. Ideja sistema je bila povezati šangajsko in hongkonško borzo ter dati vlagateljem priložnost, da trgujejo z delnicami na vsakem trgu z lastnimi posredniki. Stock Connect, ustanovljen leta 2014, daje tujcem možnost nakupa delnic A brez značilnih omejitev. Vse transakcije se izvajajo v CNY, ne v hongkonških dolarjih.

Ključni odvzemi

• A-delnice so delnice družb s celinsko Kitajsko, ki kotirajo na Šanghajski ali Šenženski borzi.
• A-delnice so na splošno na voljo samo za trgovanje s državljani celinskih Kitajcev.
• H-delnice kitajskih podjetij, ki kotirajo na hongkonški borzi, kotirajo in trgujejo z nominalno vrednostjo hongkonških dolarjev.
• H-delnice so odprte za trgovanje vsem vlagateljem.