Transakcija z visokim vzvodom (HLT)
Transakcija z visokim finančnim vzvodom (HLT) je bančno posojilo podjetju, ki ima velik znesek dolga. Transakcije z velikim finančnim vzvodom so bile v 80. letih popularizirane kot način financiranja odkupov, pridobitev ali dokapitalizacij. Transakcije z visokim finančnim vzvodom so tvegane, saj povečujejo dolžniško obremenitev podjetja in pogosto povzročijo neprivlačno razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom, vendar so obrestni prihodki, ustvarjeni iz teh transakcij, dovolj pomembni, da so privlačni za vlagatelje in finančne institucije.
Ključni odvzemi
- Transakcije z velikim finančnim vzvodom so finančni aranžmaji, ki se razširijo na podjetja, ki so že močno zadolžena.
- Transakcije z visokim finančnim vzvodom se izvajajo z namenom dokapitalizacije, odkupa podjetja ali celo pridobitve drugega podjetja.
- Transakcije z velikim finančnim vzvodom plačajo finančnikom veliko višje obrestne mere, da jim nadomestijo dodatna tveganja, ki jih predstavlja velika obremenitev z dolgom.
Razumevanje visoko finančnih transakcij (HLT)
Šteje se, da so transakcije z visokim finančnim vzvodom podobne junk obveznicam, junk obveznice pa se lahko izdajo kot del strukture poslov. Tako junk obveznice kot transakcije z velikim finančnim vzvodom se soočajo z velikim tveganjem neplačila, vendar so HLT bolj varni, ker imajo zaradi svoje strukture močnejše dolžniške zaveze. Odkupi z finančnim vzvodom (LBO) so primer posla z zelo finančnim vzvodom.
Transakcije z visokim finančnim vzvodom pogosto vključujejo vrsto prestrukturiranja dolga, ne glede na to, kakšen namen je financiranje. To je preprosto zato, ker se je treba spoprijeti z obstoječimi stopnjami dolga podjetja za kakršne koli možnosti prihodnjega uspeha. Končni rezultat je običajno zapletena struktura dolga z več vrstami podrejenega dolga. V prestrukturiranem podjetju posojilodajalci, ki stojijo za zelo finančnim vzvodom, pogosto končajo z lastniškim deležem v novem podjetju.
Navodila za transakcije z visokim finančnim vzvodom (HLT)
Navodila za transakcije z visokim finančnim vzvodom določijo ameriški urad za nadzor nad valutami, zvezni odbor zveznih rezerv in zvezna korporacija za zavarovanje vlog. OCC na splošno obravnava transakcijo z velikim finančnim vzvodom kot transakcijo posojilojemalca po financiranju, merjeno z dolgom do sredstev, dolgom do lastniškega kapitala in denarnim tokom do celotnega dolga, ki znatno presega industrijske norme za vzvod. Glede na podrobnosti zadevne panoge je za te širše ukrepe mogoče nadomestiti prilagojene meritve industrije.
Da bi bilo posojilo opredeljeno kot HLT, mora praviloma ustrezati neki kombinaciji naslednjih pogojev:
- Prihodki, ki se uporabljajo za odkupe, pridobitve in dokapitalizacijo.
- Rezultat posla je znatno povečanje količnika finančnega vzvoda posojilojemalca. Merila gospodarskih dejavnosti vključujejo dvakratno povečanje obveznosti posojilojemalca, zaradi česar je količnik finančnega vzvoda (skupne obveznosti / skupna sredstva) višji od 50% ali povečanje deleža finančnega vzvoda za več kot 75%. Ostala merila uspešnosti vključujejo povečanje količnika finančnega vzvoda posojilojemalca (skupni dolg / EBITDA ali višji dolg / EBITDA) nad opredeljenimi nivoji, kot sta nad 4, 0 EBITDA oziroma 3, 0X EBITDA.
- Transakcije sindicira agent označi kot HLT.
- Posojilojemalec je ocenjen kot neinvesticijsko podjetje z visokim razmerjem med dolgom in lastniškim kapitalom.
- Cene posojil kažejo na neinvesticijsko podjetje. To na splošno obsega nekaj razpršitve nad LIBOR-om, ki niha v odvisnosti od tržnih razmer.
Navodila o transakcijah z visokim finančnim vzvodom niso pravni predpis. Za prestrukturirano podjetje je predvidena oznaka visokega vodostaja za šestkratni dolg do EBITA, vendar je bil ta znesek že večkrat presežen. Kot pri skoraj vseh transakcijah je omejitev, kaj bo kupil trg.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.