Kako oceniti bilanco stanja podjetja

Za vlagatelje v delnice je bilanca stanja pomemben finančni izkaz, ki ga je treba razlagati, ko razmišljamo o naložbi v podjetje. Bilanca stanja je odraz sredstev in obveznosti, ki jih ima družba v določenem času. Moč bilance stanja podjetja je mogoče ovrednotiti s tremi širokimi kategorijami meritev kakovosti naložbe: ustreznost obratnega kapitala, uspešnost sredstev in struktura kapitalizacije.

Cikel pretvorbe gotovine (CCC)

Cikel pretvorbe denarja je ključni pokazatelj ustreznosti položaja obratnega kapitala podjetja. Poleg tega je CCC pokazatelj sposobnosti podjetja za učinkovito upravljanje dveh svojih najpomembnejših sredstev - terjatev in zalog.

CCC, izračunano v dnevih, odraža čas, potreben za zbiranje prodaje, in čas, potreben za prevzem zalog. Čim krajši je cikel, tem bolje. Denar je kralj, pametni upravljavci pa vedo, da je hitro obratovalni obrat donosnejši od neproduktivnega obratnega kapitala, ki je povezan s sredstvi.

CCC = DIO + DSO − DPO drugje: DIO = neporavnane dnevne zalogeDSO = neporavnane prodajne dneveDPO = dnevi zapadle obveznosti do dneva \ začeti {poravnano} & \ besedilo {CCC} = \ besedilo {DIO} + \ besedilo {DSO} - \ besedilo {DPO } \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ besedilo {DIO} = \ besedilo {Dnevni zalogaj ni na voljo} \\ & \ besedilo {DSO} = \ besedilo {Dnevne prodajne vrednosti} \\ & \ besedilo {DPO} = \ besedilo | Neporavnane dneve} \\ \ konec {poravnano} CCC = DIO + DSO − DPO kjerkoli: DIO = Neporavnane dnevne zalogeDSO = Neporavnane prodajne dneveDPO = Neporavnane dneve

Za CCC ni enotne optimalne metrike, ki ji pravimo tudi operativni cikel podjetja. Praviloma bo na CCC podjetja močno vplival vrsta izdelka ali storitve, ki jo ponuja, in značilnosti panoge.

Vlagatelji, ki iščejo kakovost naložbe na tem področju bilance stanja podjetja, morajo v daljšem časovnem obdobju (na primer pet do 10 let) spremljati CCC in primerjati njegovo uspešnost z uspešnostjo konkurentov. Doslednost in / ali zmanjšanje obratovalnega cikla sta pozitivna signala. Nasprotno pa so navadni časi zbiranja in / ali povečanje zalog na strani običajno negativni kazalniki kakovosti naložbe.

5 nasvetov za branje bilance stanja

Koeficient prometa prihodka s fiksnim premoženjem

Nepremičnine, naprave in oprema (osnovna sredstva) ali osnovna sredstva so še en pomemben kazalnik v bilanci stanja podjetja. Ta vrednost pogosto predstavlja največji sestavni del celotnega premoženja podjetja. Bralci morajo opozoriti, da je izraz osnovna sredstva kratkoročni za finančni strokovnjak za PP&E, čeprav se v investicijski literaturi včasih sklicuje na skupna dolgoročna sredstva podjetja kot na osnovna sredstva.

Naložbe podjetja v osnovna sredstva so v veliki meri odvisne od njegove dejavnosti. Nekatera podjetja so kapitalsko intenzivnejša od drugih. Veliki proizvajalci opreme za kapital, kot so proizvajalci kmetijske opreme, zahtevajo veliko naložbe v osnovna sredstva. Storitvena podjetja in proizvajalci računalniške programske opreme potrebujejo razmeroma majhno količino osnovnih sredstev. Glavni proizvajalci imajo ponavadi 30% do 40% svojih sredstev v PP&E. Skladno s tem se bodo razmerja med prometom osnovnih sredstev razlikovala med različnimi industrijami.

Koeficient prometa osnovnih sredstev se izračuna kot:

Prihodki od prodaje s fiksnim premoženjem = neto prodajna povprečna osnovna sredstva \ začeti {poravnano} & \ besedilo {Prihodki od prodaje osnovnih sredstev} = \ frac {\ text {Neto prodaja}} {\ besedilo {povprečna osnovna sredstva}} \ \ \ konec {usklajeno} Prihodki od prodaje s fiksnimi sredstvi = povprečna prodaja osnovnih sredstev

Ta kazalnik razmerja med prihodki od prodaje osnovnih sredstev, pregledan čez čas in v primerjavi s konkurenco, vlagatelju predstavi, kako učinkovito uprava podjetja uporablja to veliko in pomembno sredstvo. Gre za grobo merilo produktivnosti osnovnih sredstev podjetja glede na ustvarjanje prodaje. Čim večkrat se PP&E prevrne, tem bolje. Očitno bi morali vlagatelji iskati konsistentnost ali povečati stopnje prometa osnovnih sredstev kot pozitivne bilančne naložbene lastnosti.

Koeficient donosa na sredstva

Donosnost sredstev (ROA) velja za razmerje donosnosti - kaže, koliko podjetje zasluži s svojimi skupnimi sredstvi . Kljub temu je na razmerje donosnosti naložb vredno gledati kot na kazalnik uspešnosti sredstev.

Razmerje ROA (odstotek) se izračuna kot:

ROA = čisti dohodek v skupni vrednosti \ začeti {poravnano} & \ besedilo {ROA} = \ frac {\ text {čisti dohodek}} {\ besedilo {povprečna skupna sredstva}} \\ \ konec {poravnano} ROA = povprečno skupno Prihodki od dohodkov

Razmerje donosnosti donosa se izrazi kot odstotek donosa s primerjanjem čistega dohodka, spodnje vrstice izkaza poslovnega izida, in povprečnih celotnih sredstev. Visok odstotek donosa pomeni dobro upravljana sredstva. Tudi tu se razmerje donosnosti naložb najbolje uporablja kot primerjalna analiza lastne pretekle uspešnosti podjetja in s podobnimi podjetji.

Vpliv neopredmetenih sredstev

Številna nefizična sredstva se štejejo za neopredmetena sredstva, ki so na splošno razvrščena v tri različne vrste: intelektualna lastnina (patenti, avtorske pravice, blagovne znamke, blagovne znamke itd.), Odloženi stroški (usredstveni stroški) in kupljeno dobro ime (stroški naložba, ki presega knjigovodsko vrednost).

Na žalost je v predstavitvah bilance stanja neopredmetenih sredstev ali v terminologiji, ki se uporablja v napisih na računu, malo enotnosti. Pogosto so neopredmetena sredstva pokopana v drugih sredstvih in razkrita le v pojasnilu v finančnih podatkih.

Dolarji, ki so vključeni v intelektualno lastnino in odloženi stroški, ponavadi niso pomembni in v večini primerov ne jamčijo veliko analitičnega nadzora. Vendar pa se vlagatelje spodbuja, da natančno pregledajo količino kupljenega dobrega imena v bilanci stanja podjetja - neopredmeteno sredstvo, ki nastane ob nakupu obstoječega podjetja. Nekaterim naložbenim strokovnjakom je neprijetno z veliko količino kupljenega dobrega imena. Vrnitev v prevzemno družbo bo realizirana le, če bo v prihodnosti pridobitev lahko spremenila v pozitiven dobiček.

Konzervativni analitiki bodo odšteli znesek kupljenega dobrega imena iz lastniškega kapitala delničarjev in dosegli oprijemljivo neto vrednost družbe. Ker ni natančnih analitičnih meritev, ki bi presodile vpliv tega odbitka, vlagatelji uporabljajo zdrav razum. Če odbitek kupljenega dobrega imena bistveno negativno vpliva na položaj lastniškega kapitala podjetja, bi to moralo biti zaskrbljujoče. Na primer, bilanca z zmernim finančnim vzvodom lahko ni privlačna, če njene dolžniške obveznosti resno presegajo njeno oprijemljivo stanje kapitala.

Podjetja pridobijo druga podjetja, zato je kupljeno dobro ime dejansko stanje v finančnem računovodstvu. Vlagatelji pa morajo skrbno pregledati razmeroma veliko količino kupljenega dobrega imena na bilanci stanja. Vpliv tega računa na kakovost naložbe bilance stanja je treba presojati glede na njegovo primerjalno velikost z lastniškim kapitalom in stopnjo uspešnosti družbe s prevzemi. To je resničen klic sodbe, vendar takšen, ki ga je treba upoštevati premišljeno.

Spodnja črta

Sredstva predstavljajo vrednostne postavke, ki jih ima podjetje, ki jih ima v posesti ali zapadlosti v plačilo. Med različnimi vrstami stvari, ki jih ima podjetje, terjatve, zaloge, PP&E in neopredmetena sredstva, so običajno štirje največji računi na strani sredstev bilance stanja. Zato je na učinkovitem upravljanju teh glavnih vrst sredstev zgrajena močna bilanca stanja, močan portfelj pa temelji na znanju, kako brati in analizirati računovodske izkaze.