Kako prepoznati napačne zaloge

Vlagatelji v upanju, da bodo povečali svoj dobiček, poskušajo ugotoviti, da so delnice z nižjimi cenami ustvarile dolge priložnosti za podcenjena podjetja in kratke možnosti za prenizke cene delnic. Vsi ne verjamejo, da je zaloge lahko napačno določena, zlasti tisti, ki so zagovorniki hipoteze o učinkovitih trgih Teorija učinkovitih trgov predvideva, da tržne cene odražajo vse razpoložljive podatke o zalogi in so te informacije enotne. Takšni opazovalci trdijo tudi, da mehurčke premoženja poganjajo hitro spreminjajoče se informacije in pričakovanja, ne pa iracionalno ali pretirano špekulativno vedenje.

Številni vlagatelji menijo, da so trgi večinoma učinkoviti, nekatere zaloge pa so v različnih obdobjih napačne cene. V nekaterih primerih je celoten trg mogoče potisniti izven razuma v biku ali medvedu, kar izziva vlagatelje, da prepoznajo vrhove in korita v gospodarskem ciklu. Trg lahko spregleda informacije o podjetju. Zaloge z majhnimi kapitali so še posebej nagnjene k nepravilnim informacijam, ker je manj vlagateljev, analitikov in medijskih virov, ki sledijo tem zgodbam. V drugih primerih lahko udeleženci na trgu napačno izračunajo obseg novic in začasno izkrivijo ceno delnic.

Te priložnosti je mogoče prepoznati z več širokimi metodologijami. Relativno vrednotenje in lastno vrednotenje sta osredotočena na finančne podatke podjetja in osnove. Relativno vrednotenje uporablja številne primerjalne metrike, ki vlagateljem omogočajo ocenjevanje zalog glede na druge zaloge. Metode notranjega vrednotenja omogočajo vlagateljem, da izračunajo vrednost osnovnega posla, neodvisno od drugih podjetij in tržnih cen. Tehnična analiza omogoča vlagateljem, da ugotovijo zaloge po napačnih cenah, tako da jim pomagajo prepoznati verjetno prihodnja gibanja cen zaradi vedenja udeležencev na trgu.

Relativno vrednotenje

Finančni analitiki uporabljajo več meritev, ki se uporabljajo za povezavo finančnih podatkov med ceno in osnovnimi vrednostmi. Razmerje med ceno in zaslužkom (razmerje P / E) meri ceno zaloge glede na letni zaslužek na delnico (EPS), ki ga ustvari podjetje, običajno pa je najbolj priljubljeno razmerje pri vrednotenju, saj je dobiček bistven za določitev dejanskega vrednost, ki jo osnovni posel zagotavlja za zaslužek. Koeficient P / E pri izračunu pogosto uporablja ocene terminskih dohodkov, ker so predhodni dohodki teoretično že predstavljeni v bilanci stanja. Razmerje med ceno in knjigo (P / B) se uporablja za prikaz, koliko vrednotenje podjetja ustvari njegova knjigovodska vrednost. P / B je pomemben pri analizi finančnih podjetij, koristen pa je tudi za določitev stopnje špekulacij, ki so prisotne pri vrednotenju zalog. Vrednost podjetja (EV) do dobička pred obrestmi, davki, amortizacijo in amortizacijo (EBITDA) je še ena priljubljena meritev vrednotenja, ki se uporablja za primerjavo podjetij z različnimi kapitalskimi strukturami ali zahtevami glede kapitalske porabe. Razmerje EV / EBITDA lahko pomaga pri ocenjevanju podjetij, ki poslujejo v različnih panogah.

Analiza donosa se običajno uporablja za izražanje donosnosti vlagateljev kot odstotek cene, plačane za delnico, kar omogoča vlagatelju, da oblikuje ceno kot denarni znesek s potencialom donosa. Dividende, dobiček in prosti denarni tok so priljubljene vrste donosov naložb in jih lahko za izračun donosa delimo s ceno delnice.

Koeficienti in donosi niso dovolj za določitev napačnih cen sami. Te številke se uporabljajo za relativno vrednotenje, kar pomeni, da morajo vlagatelji primerjati različne meritve med skupino investicijskih kandidatov. Različne vrste podjetij se vrednotijo ​​na različne načine, zato je za vlagatelje pomembno, da uporabijo zanesljive primerjave. Na primer, rastna podjetja imajo običajno višja razmerja med P / E kot zrela podjetja. Zrela podjetja imajo skromnejše srednjeročne perspektive in običajno imajo tudi več dolžniških kapitalskih struktur. Povprečno razmerje med P in B se med industrijami močno razlikuje. Medtem ko lahko relativno vrednotenje pomaga določiti, katere zaloge so bolj privlačne od vrstnikov, bi morala biti ta analiza omejena na primerljiva podjetja.

Notranja vrednost

Nekateri vlagatelji pripisujejo teorijam Benjamina Grahama in Davida Dodda, ki jih ima Columbia Business School, trdijo, da imajo zaloge lastno vrednost, neodvisno od tržne cene. V skladu s to miselno šolo resnično vrednost zalog določajo temeljni finančni podatki in se običajno opirajo na minimalne ali ničelne špekulacije glede prihodnje uspešnosti. Dolgoročno vlagatelji vrednosti pričakujejo, da se bo tržna cena nagibala k lastni vrednosti, čeprav tržne sile lahko začasno spodbudijo cene nad ali pod to raven. Warren Buffet je morda najbolj znan vlagatelj sodobne vrednosti; teorije Graham-Dodd uspešno izvaja že desetletja.

Notranja vrednost se izračuna na podlagi finančnih podatkov in lahko vključuje nekatere predpostavke o prihodnjih donosnostih. Diskontirani denarni tok (DCF) je ena izmed najbolj priljubljenih metod lastnega vrednotenja. Podjetje DCF domneva, da je podjetje vredno denarja, ki ga lahko proizvede, in da je treba prihodnje gotovino diskontirati na sedanjo vrednost, da odraža ceno kapitala. Čeprav napredna analiza zahteva bolj usoden pristop, postavke bilanc stanja v katerem koli trenutku življenjskega obdobja samo predstavljajo strukturo podjetja, ki ustvarja denar, zato je celotno vrednost podjetja dejansko mogoče določiti z diskontirano vrednostjo pričakovani prihodnji denarni tokovi.

Vrednotenje preostalih dohodkov je še ena priljubljena metoda za izračun lastne vrednosti. Dolgoročno je izračun notranje vrednosti enak diskontiranemu denarnemu toku, vendar je teoretična konceptualizacija nekoliko drugačna. Metoda preostalega dobička predvideva, da je podjetje vredno njegovega trenutnega čistega kapitala in vsote prihodnjih dobičkov, ki presegajo zahtevani donos na kapital. Zahtevana donosnost kapitala je odvisna od številnih dejavnikov in se lahko razlikuje od vlagatelja do vlagatelja, čeprav so ekonomisti lahko izračunali implicitno zahtevano stopnjo donosa na podlagi tržnih cen in donosnosti dolžniških vrednostnih papirjev.

Tehnična analiza

Nekateri vlagatelji so se odpovedali analiziranju osnovnega poslovanja delnice in se odločili za določitev vrednosti z analizo vedenja udeležencev na trgu. Ta metoda se imenuje tehnična analiza in mnogi tehnični vlagatelji domnevajo, da tržne cene že odražajo vse razpoložljive informacije o osnovah delnic. Tehnični analitiki napovedujejo prihodnja gibanja cen delnic s predvidevanjem prihodnjih odločitev kupcev in prodajalcev.

Z upoštevanjem grafikonov cen in obsega trgovanja tehnični analitiki lahko v grobem določijo število udeležencev na trgu, ki so pripravljeni kupiti ali prodati zaloge na različnih ravneh cen. Brez večjih sprememb temeljev morajo biti cilji vstopnih ali izstopnih cen za udeležence razmeroma stalni, zato tehnični analitiki lahko opazijo situacije, v katerih obstajajo neravnovesja ponudbe in povpraševanja po trenutni ceni. Če je število prodajalcev po določeni ceni nižje od števila kupcev, bi moralo cene dvigniti navzgor.