Kako lahko vlagatelji dobička od stečajnih podjetij

Stečaj je beseda, ki jo le malo ljudi želi slišati, vendar lahko vlagateljem, ki so pripravljeni na kratko raziskovanje, ponudi veliko priložnosti. Stečaji so postopek, ki se zgodi, ko si podjetja ne morejo več privoščiti plačila svojega dolga. Pogosto je to posledica slabega gospodarskega okolja, slabega notranjega upravljanja, prekomerne širitve, novih obveznosti, novih predpisov in številnih drugih razlogov.

V tem članku si bomo ogledali, kaj točno se dogaja med stečajem, in kako lahko vlagatelji od tega dobička.

Zmanjšanje

Proces stečaja je pogosto dolgotrajen in zapleten. Čeprav je razumevanje, kako to deluje s teoretičnega stališča, preprosto, vendar pa se pri poravnavi in ​​plačilnih pogojih lahko pojavi veliko zapletov.

Podjetja lahko vložijo dve vrsti stečaja:

Poglavje 7

Do te vrste stečaja pride, ko podjetje v celoti preneha s poslovanjem in pooblasti skrbnika, da likvidira in razdeli vse svoje premoženje upnikom in lastnikom podjetja.

V stečaju 7. poglavja je nezavarovani dolg razdeljen na razrede ali kategorije, pri čemer ima vsak razred prednostno plačilo. Zavarovani dolg je podprt ali zavarovan s premoženjem, da se zmanjša tveganje, povezano s posojilom. Prednostni dolgovi se plačajo najprej. Zavarovani dolgovi se plačajo naslednjič. Neprednostni, nezavarovani dolg se nato plača z vsemi sredstvi, ki ostanejo pri likvidaciji sredstev.

Poglavje 11

To je najpogostejša vrsta stečaja podjetij za javna podjetja. V stečaju iz 11. poglavja podjetje nadaljuje normalno vsakodnevno poslovanje, medtem ko ratificira načrt za reorganizacijo poslovanja in premoženja na tak način, da bo lahko izpolnjeval svoje finančne obveznosti in na koncu izšel iz stečaja.

Postopek stečaja iz poglavja 11 je naslednji:

1. Program skrbnikov Združenih držav (stečajna enota ministrstva za pravosodje) najprej imenuje odbor, ki deluje v imenu delničarjev in upnikov.
2. Nato imenovani odbor sodeluje s podjetjem, da bi ustvaril načrt za reorganizacijo in izhod iz stečaja. (O tem načrtu bomo podrobneje razpravljali pozneje.)
3. Nato družba objavi izjavo o razkritju, ko jo pregleda Komisija za vrednostne papirje in borze (SEC). Ta izjava vsebuje predlagane pogoje stečaja.
4. Lastniki in upniki bodo glasovali za odobritev ali neodobravanje načrta. Načrt lahko odobrijo tudi sodišča brez privolitve lastnika ali upnika, če se ugotovi, da je pravičen do vseh strank.
5. Ko je načrt potrjen, mora podjetje preko obrazca 8-K vložiti podrobnejšo različico načrta s SEC. Ta obrazec vsebuje podrobnejše podrobnosti glede zneskov plačila in pogojev plačila.
6. Načrt nato izvede podjetje. Delnice v "novem" podjetju se razdelijo in izvedejo plačila.

Načrt

Podjetja, ki gredo v stečaj, imajo pogosto dolg, ki ga ni mogoče izplačati v celoti v denarju (navsezadnje je podjetje v stečaju). Posledično javna podjetja običajno razpustijo svoje prvotne delnice in izdajo nove delnice, da bi vplačala lastniški kapital za dogovorjene zneske.

Razdelitev novih delnic poteka v naslednjem vrstnem redu:

1. Zavarovani upniki - To so banke, ki so družbi posodile denar s premoženjem.
2. Nezavarovani upniki - To so banke, dobavitelji in imetniki obveznic, ki so družbo oskrbovali z denarjem s posojili ali produkti, vendar brez zavarovanja.
3. Delničarji - To so delničarji in lastniki podjetja.

Upoštevajte, da so delničarji na dnu seznama. Žal se skoraj vedno zataknejo skoraj nič, potem ko podjetje izide iz stečaja.

Kje je torej vrednost? Oglejmo si.

Naložba

Doseganje nadpovprečnih donosov pogosto vključuje razmišljanje zunaj okvira, toda kje bi denar morda stekel v stečaju? Odgovor ni v tem, kaj se dogaja prej, ampak v tem, kaj se zgodi, ko podjetje zapade v stečaj.

Cena delnice ni samo odraz osnove družbe, ampak tudi rezultat ponudbe in povpraševanja po delnicah na trgu. Včasih nihanja ponudbe in povpraševanja lahko ustvarijo odstopanja od resnične temeljne vrednosti podjetja. Posledično cena delnice morda ne bo natančno odražala temeljev družbe. To so vrste situacij, v katerih pametni vlagatelji iščejo naložbe in se lahko pojavijo zaradi bankrotov.

Ko podjetje razglasi stečaj, večina ljudi ni zadovoljna, saj lastniki izgubijo skoraj vse, kar imajo, upniki pa dobijo le delček posojila. Posledično, ko podjetje izhaja iz reorganizacije bankrota in izdaja nove delnice tem dvema skupinama deležnikov, delničarji običajno niso zainteresirani za njihovo dolgoročno lastništvo. Pravzaprav večina delnic na sekundarnem trgu dokaj hitro odloži.

Na splošno je to posledica presežne ponudbe delnic, ki niso ustvarjene iz slabih temeljev, temveč iz apatičnih ali nesrečnih deležnikov. Te nove delnice pogosto vstopijo na trg z zelo malo oboževalkami (brez predstavitev na cestah, IPO, črpanje itd.), Kar ima za posledico brez dodane premije cene delnice. Ta scenarij ustvarja vrednost za tiste, ki so pripravljeni pobrati poceni delnice in jih zadržati, dokler ne dosežejo vrednosti.

Tveganja

Kljub temu, kako preprost se zdi ta postopek, še vedno obstaja veliko tveganj, povezanih z vlaganjem v podjetja, ki izhajajo iz bankrota. Na primer, nove delnice podjetja morda ne odražajo natančno vrednosti nove družbe, zato je prodaja morda upravičena. Težave, zaradi katerih je podjetje v prvi vrsti prišlo do bankrota, še vedno obstajajo, scenarij pa bi se verjetno lahko ponovil.

Druga grožnja naložbam v stečaj so tako imenovani vlagatelji v surovine. To so naložbene skupine, ki so specializirane za nakup velikih deležev (dolga in obveznic) v podjetjih, ki poslujejo v skladu s poglavjem 11 pred izdajo novih delnic, tako da jim je zagotovljena velika količina delnic pred stečajem. Te skupine so že odkrile vrednost in pogosto so prvi prodajalci po tem, ko so zaloge opomogle po stečaju.

Kdaj je torej pravi čas za vlaganje? Ključno je nekaj dobrih dobrih raziskav (ali skrbna skrb, kot jih radi imenujejo vlagatelji). Poiščite podjetja s trdnimi temelji, ki so zaradi izjemnih okoliščin stopila v stečaj. Neuspešni odkupi, neugodne tožbe in podjetja z določljivimi obveznostmi (na primer slaba linija izdelkov) običajno dajo dobre naložbe v stečaj. Zaloge z nizko tržno kapico so po stečaju pogosteje napačne. Poleg tega vlagatelji surovin pogosto zanemarjajo zaloge z nizkimi tržnimi omejitvami in likvidnostjo, zato lahko predstavljajo boljše vrednosti od že pobranih.

Spodnja črta

Proces reorganizacije stečaja je dolg in zapleten. Nekatera javna podjetja pa lahko iz tega izstopijo in spet postanejo dobičkonosna. Te družbe lahko predstavljajo nekatere najbolje podcenjene naložbene priložnosti, s katerimi bodo uspešni vlagatelji lahko pridobili na današnjem trgu.

(Za več vpogleda glejte Pregled stečaja podjetij .)