Kako je Stephen Schwarzman zgradil skupino Blackstone

Ko je revija Forbes nekoč nespornega kralja industrije zasebnega kapitala imenoval za revije Forbes, je Stephen Schwarzman eden najbogatejših ljudi v ZDA. Schwarzman in njegova ekipa sta odgovorna za nadziranje dodelitve kapitala za več pokojninskih skladov, državnih državnih premoženjskih skladov, centralnih bank in drugih institucionalnih vlagateljev. Družba, ki jo je ustanovil, The Blackstone Group, LP (BX), je največji upravljavec alternativnih sredstev na svetu z več kot 330 milijard dolarjev vrednimi sredstvi v upravljanju.

S širokim naborom globalnih poslovnih interesov na področju zasebnega kapitala, dolžniškega financiranja, upravljanja hedge skladov in nakupov nepremičnin je Schwarzman eden najmočnejših ljudi na Wall Streetu. Leta 2007 je bil imenovan za enega najvplivnejših ljudi revije Time . Dobrohoten milijarder je Schwarzman v različnih letih doniral več sto milijonov dolarjev za različne namene. Tu je pregled nad tem, kako si je priboril bogastvo in zgradil najmočnejšega upravljavca alternativnih sredstev na svetu.

Zgodnje življenje in šolanje

Schwarzman se je rodil leta 1947 v judovskem gospodinjstvu v Abingtonu v Pensilvaniji in kot otrok obiskoval javne šole. Medtem ko je leta 2008 na predavanju na univerzi alma mater Yale gostujoče predaval o globalnem gospodarstvu, je Schwarzman priznal, da v matematiki ni tako dober. Pojasnil je: "" Prenehal sem [študij matematike] v enajstem razredu. Izračun je bil zame izven dosega. Bolj sem v kategoriji seštevanja, odštevanja, deljenja in množenja, kar mi uspeva in še vedno deluje. ''

Brez zanimanja za korporativne finance je Schwarzman med svojim časom na Yaleu obiskoval tečaje, povezane z družboslovjem, kot sta psihologija in sociologija. Med šolanjem sta bila Schwarzman in nekdanji predsednik ZDA George W. Bush član zloglasnega tajnega društva Yale Skulls and Bones.

Začetek njegove kariere

Po diplomi na Yale leta 1969 je Schwarzman uspel dobiti službo pri institucionalnem podjetju za upravljanje premoženja z imenom Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). Takrat je bilo to podjetje na kotaciji na newyorški borzi. Zdaj nepopoln, ustanovil ga je Bill Donaldson, ki je tudi ustanovil Yale School of Management.

Schwarzman je v podjetju razvil ljubezen do sveta korporativnih financ. Tam je spoznal borzo, poslovanje z denarjem in kako analizirati računovodske izkaze. Schwarzman je imel na DLJ ob neki priložnosti nalogo, da opravi razgovor z izvršnim direktorjem delniške družbe, da bi ugotovil, ali bo delnica dobro investirala. Vendar na veliko vprašanj, ki jih je postavil, ni bilo odgovorjeno. Kasneje je Schwarzman ugotovil, da se izvršni direktor ne trudi biti težaven, ampak raje ni razkril nekaterih podrobnosti o podjetju zaradi zakonov o trgovanju z notranjimi informacijami.

Čeprav je razumel, zakaj izvršna oblast ne more odgovoriti na njegova vprašanja, je Schwarzmanu bilo neprijetno analizirati potencialno naložbo, ne da bi imel pri tem vse pomembne in pomembne. To ga je zmotilo, zato se je odločil, da bo nadaljeval študij na Harvard Business School z upanjem, da bo našel način za rešitev tega vprašanja.

Začetek Blackstonea

Leta 1972 je s Harvard MBA pod pasom prevzel službo pri nekdanjem investicijskem velikanu Lehman Brothers. Do 31. leta je postal generalni direktor Globalnih združitev in prevzemov podjetja Lehman. Po prevzemu Lehman Brothers leta 1984 American Express Company (AXP) je Schwarzman zapustil podjetje. K ideji o ustanovitvi investicijske družbe je pristopil k Peteu Petersonu, svojemu nekdanjemu šefu, ki je pred leti zapustil Lehmana.

Leto kasneje, leta 1985, sta Schwarzman in Peterson ustanovila The Blackstone Group s 400.000 dolarjev lastnega denarja. Ker ni bil ljubitelj borznih špekulantov, je Schwarzman želel, da bi zasebni kapital vlagal v osrčje Blackstonovega poslovnega modela. Vedel je, da zasebna podjetja svojim vlagateljem in potencialnim vlagateljem zagotavljajo veliko večjo preglednost v primerjavi z javno trgovanimi podjetji. Ta dostop do podrobnih informacij bi Blackstoneu omogočil podrobnejši pregled naložbenih priložnosti.

Ker sta imela Schwarzman in Peterson zelo malo izkušenj v industriji zasebnega kapitala, so se vlagatelji sprva obotavljali, ali bi jim dali denar za ustanovitev svojega prvega sklada. Duo se je odločil, da bo naslednjih nekaj let deloval kot svetovalni butik o združitvah in prevzemih, da bi si ustvaril verodostojnost. Eden najpomembnejših dosežkov družbe se je zgodil leta 1988, ko je Blackstone svetoval podjetju CBS Corporation (CBS) o prodaji hčerinske družbe CBS Records družbi Sony Corporation (SNE).

Vstop v svet zasebnega kapitala

Schwarzman je leta 1987 uspešno zbral 800 milijonov dolarjev za prvi sklad zasebnega kapitala Blackstone, Blackstone Capital Partners I, LP Prudential Financial Inc. (PRU) in General Motors Company (GM) sta bila dva največja vlagatelja sklada. Zbrani denar je bil porabljen za nakup podjetij s strategijo, imenovano odkupi z zadolženimi sredstvi. (Za več informacij glejte Razumevanje izplačilnih odkupov .)

Skladi zasebnega kapitala se običajno oblikujejo kot omejena partnerstva. Zunanji vlagatelji, ki igrajo neaktivno vlogo, prispevajo k večini kapitala partnerstva. Znani so tudi kot omejeni partnerji. Generalni partner, ki je v tem primeru Blackstone, prispeva precej majhno količino denarja za partnerstvo in je odgovoren za dodelitev združenega denarja v številne različne naložbene priložnosti. Posledično generalni partner prejme provizijo za upravljanje, ki je običajno odstotek celotnih sredstev v partnerstvu in odstotek realiziranega dobička. (Za več informacij glejte Partnerstvo z omejeno odgovornostjo (LLP): Osnove. )

Recimo, da Blackstone uporablja standardno strukturo kompenzacij za upravljanje skladov v višini 2% sredstev v upravljanju in 20% dobička. Če Blackstone upravlja z omejenim partnerstvom s skupno 500 milijonov dolarjev premoženja, ki v določenem letu doseže donos v višini 150 milijonov dolarjev, bi prejel 40 milijonov dolarjev honorarjev - 2% od 500 milijonov dolarjev plus 20% za 150 milijonov dolarjev. Blackstone bi dodatno zaslužil tudi za dejanski kapital, ki ga je vložil v partnerstvo. (Za več informacij glejte Upravljanje zasebnega kapitala: Pristojbine in uredba .)

Od ustanovitve je Blackstone samo za sedem skladov zasebnega kapitala zbral več kot 49 milijard dolarjev. Michael Stores Inc. (MIK), Equity Office Properties Trust in Hilton Worldwide (HLT) so nekatere izmed priljubljenih pridobitev podjetja. Po Schwarzmanovi predstavitvi na Yaleu so njegovi skladi zasebnega kapitala v letih 1988 do 2008 dosegli 23-odstotno letno povprečno donosnost. (Če želite več, glejte vračila zasebnega kapitala, ki jih krijejo njegova tveganja .)

Razširjeni poslovni segmenti in IPO

Odkar je leta 1988 ustanovil prvi sklad zasebnega kapitala, je Schwarzman znatno razširil poslovne segmente družbe Blackstone. Družba še naprej ponuja svetovanje o združitvah in prevzemih ter upravljanje skladov zasebnega kapitala. Poleg tega Blackstone upravlja s številnimi skladi hedge skladov in z nepremičninskimi naložbenimi partnerstvi. Leta 2012 je Schwarzmanova nepremičninska ekipa kupila nekaj manj kot 50.000 enodružinskih hiš po Združenih državah Amerike z upanjem, da jih bo spremenila v najem.

Schwarzman je Blackstone javno objavil leta 2007. Prvotna javna ponudba je zbrala več kot 4 milijarde dolarjev. Leta 2014 so poročali, da je Schwarzman prejel samo 690 milijonov ameriških dolarjev dividend Blackstone. Po podatkih Forbesa njegova neto vrednost znaša 11, 5 milijarde dolarjev.

Spodnja črta

Stephen Schwarzman je postal milijarder, tako da je upravljal denar za druge ljudi. Nezadovoljen s stopnjo preglednosti, ki jo ponuja borza, je Schwarzman sredi osemdesetih letih soustanovil The Blackstone Group, podjetje za zasebni kapital. Danes je Blackstone največji upravljavec alternativnih sredstev na svetu. Podjetje zbira pristojbine za upravljanje sto milijard dolarjev za več institucionalnih vlagateljev.