Kako je Warren Buffett uporabil analizo verjetnosti za uspeh naložb

Warren Buffett meni, da je osnovno načelo, osnovna verjetnost, jedro njegove filozofije vlaganja. Od prodaje papirjev do vodenja več milijard dolarjev Berkshire Hathaway je svoje premoženje desetletje po desetletju uspešno izkoristil in zbral armado bogatih podjetij.

Buffett je združil to z logičnim razumevanjem poslovanja in vrednostno usmeritvijo, ki smo se je naučili od Benjamina Grahama, daleč eden najboljših - in najbolj znanih - vlagateljev vseh časov.

Vlaganje v vrednost in dobičkonosnost

Na izbiro je več različnih naložbenih stilov. Warren Buffett je s preprostim pristopom postal znan kot eden najbolj pametnih vlagateljev. Buffetov osnovni verjetnostni pristop vodi k analizi naložb enostavno: osredotoča se na pregledna podjetja s širokim pasom, ki jih je enostavno razumeti in je logično pri njihovem napredovanju.

Vendar je Buffett znan tudi po svojem globokem vrednotenju, ki ga je izpopolnil s študijem in sodelovanjem z Benjaminom Grahamom. Njegov vrednostni pristop v kombinaciji s poenostavljenim razumevanjem podjetij omejuje naložbeno vesolje Berkshirejevega portfelja na podjetja z nizkimi P / Es, visokimi stopnjami denarnega toka in stalnim zaslužkom.

Sotočje njegovega načina investiranja mu je pomagalo tudi pri prepoznavanju zmagovalcev in poražencev med nastajajočimi trendi. En primer je sektor zelene tehnologije, kjer je Buffett odkrito razglasil, da ima veliko zmogljivosti za nove naložbe. Sektor se na splošno pojavlja po vsem svetu, saj več kot 60% novih naložb v energijo prihaja iz zelene tehnologije. Od junija 2018 je Buffettov delež v tem sektorju večinoma potekal prek njegove hčerinske družbe Berkshire Hathaway Energy, vendar bo ta sektor verjetno prispeval tudi v portfelju lastniških vrednostnih papirjev.

Združitev verjetnostnega modeliranja s svojo naložbeno strategijo "jarek"

Warren Buffet je potreboval nekaj časa, da je razvil pravo naložbeno filozofijo zanj, a ko je to storil, se je držal svojih načel. Podjetja s trajno konkurenčno prednostjo po definiciji ustvarjajo presežen donos kapitala, njihova konkurenčna prednost pa deluje kot jarek okoli gradu. "Jarek" podjetju zagotavlja kontinuiteto presežka donosa kapitala, saj zmanjšuje verjetnost, da bo konkurent tekmoval v dobičkonosnosti podjetja.

Začetki Buffetta s "Stable-Boy Selection"

Warren Buffett je verjetnost za analizo začel uporabljati že kot deček. Oblikoval je konico, imenovano „stabilni fantje izbire“, ki jo je prodajal za 25 centov. List je vseboval zgodovinske podatke o konjih, dirkališčih, vremenu na dan dirke in navodila, kako analizirati podatke. Na primer, če je konj v sončnih dneh zmagal štiri od petih dirk na določeni dirkališču in če bi dirka v sončnem dnevu potekala na isti dirkalni stezi, potem je zgodovinska možnost, da je konj zmagal na dirki bi bilo 80%.

Verjetnostna analiza z metodo "Business Grapevine"

Kot mlad človek je Buffett uporabil kvantitativno analizo verjetnosti skupaj z metodo »scuttlebutt investiranja« ali »poslovne vinske trte«, ki se ga je naučil pri enem od svojih mentorjev Philip Fisherju, da je zbral informacije o možnih naložbah.

Buffett je to metodo uporabil leta 1963, da se je odločil, ali naj vloži denar v American Express (AXP). Zaloge so premagale novice. AmEx bi moral kriti zavarovalnice, ki so jih najele za posojilo AmEx, pri čemer je za zavarovanje ponudil solatno olje.

Buffett je šel na ulice - bolje rečeno, stal je za blagajno nekaj restavracij - da bi videl, ali bodo posamezniki zaradi škandala prenehali uporabljati AmEx. Zaključil je, da manija z Wall Streeta ni bila prenesena na Main Street in verjetnost teka je bila precej majhna.

Prav tako je utemeljil, da četudi je podjetje izplačalo izgubo, je njegova prihodnja moč zaslužka daleč presegla njegovo nizko vrednotenje, zato je kupil delnice v vrednosti pomembnega dela svojega portfelja, s čimer je čeden dobiček prodal v nekaj letih. Skozi leta pa je Buffett še naprej držal American Express kot del portfelja Berkshire Hathaway.

Stava za coca-colo v višini milijarde dolarjev

Leta 1988 je Buffett kupil zalogo milijarde dolarjev zalog Coca-Cole (KO). Buffett je menil, da je skoraj 100-letna evidenca uspešnosti poslovanja Coca-Cola pogosta distribucija poslovnih podatkov zagotovila trdne osnove za analizo. Družba je ustvarila nadpovprečno donosnost kapitala v večini svojih let delovanja, nikoli ni povzročila izgube in ustvarila zavidanja vrednih in konsistentnih rezultatov dividend.

Pozitivni novi razvojni dogodki, kot je vodstvo Roberta Goizuete, ki se ukvarja z nepovezanimi podjetji, ponovno vlaganje v poslovanje s prevladujočim sirupom in odkup delnic družbe so Buffettu zagotovili, da bo podjetje še naprej ustvarjalo presežne donose kapitala. Poleg tega so se v tujini odpirali trgi, zato je videl verjetnost nadaljevanja dobičkonosne rasti. Do danes je bila to ena njegovih najbolj preprostih, elegantnih in donosnih naložb.

Wells Fargo - Buffettova najljubša banka

V začetku devetdesetih let prejšnjega stoletja je med recesijo v ZDA in nestabilnostjo v bančnem sektorju zaradi zaskrbljenosti zaradi vrednosti nepremičnin trgovanje z delnicami Wells Fargo (WFC) trgovalo na zgodovinsko nizki ravni. Buffett je v pismu svojega predsednika delničarjem Berkshire Hathawaya navedel, kar je po njegovem mnenju prednosti in slabosti prevzema velikega položaja v banki.

Buffett je nasprotno opozoril na tri glavna tveganja:

• Velik potres, ki bi lahko posojilojemalce povzročil dovolj pusto, da bi posledično uničil posojila banke
• Možnost poslovnega krčenja ali finančne panike je tako huda, da bi ogrozila skoraj vsako visokozmogljivo institucijo, ne glede na to, kako pametno vodijo
• [Strah], da se bodo vrednosti nepremičnin na zahodni obali uprle zaradi prezasedenosti in prinesle velike izgube bankam, ki so financirale širitev (Ker gre za vodilnega posojilodajalca nepremičnin, je Wells Fargo še posebej ranljiv.)

Nasprotno je Buffett opozoril, da Wells Fargo "zasluži več kot milijardo dolarjev pred obdavčitvijo, potem ko je za izgube zaradi posojil porabil več kot 300 milijonov dolarjev. Če bi 10% vseh 48 milijard ameriških dolarjev posojil banke - ne le nepremičninskih posojil", Težave v letu 1991 so povzročile izgube (vključno z vnaprej obrestnimi merami) v povprečju 30% glavnice, podjetje bi se približno prelomilo. Leto takšnega - za katerega menimo, da je le nizka raven, ne pa verjetnost - ne bi povzročalo stisk. nas. "

V prihodnosti je bila Buffettova naložba v Wells Fargo v zgodnjih 90. letih ena njegovih najljubših. V zadnjih desetletjih je dodal svoje deleže in Berkshire je imel v tretjem četrtletju leta 2018 442 milijonov delnic.

Spodnja črta

Elementarna verjetnost, če se jo dobro naučimo in uporabimo za reševanje problemov in analizo, lahko dela čudeže. Buffett to kombinira z vrednostno naravnanim pristopom k vrednotenju in analizi, ki se je izkazalo za uspešno že vrsto let. Čeprav je o naložbenih odločitvah na voljo neskončno veliko informacij, je Buffett vedno znova dokazal, da je njegov verjetnost pristop tisti, ki resnično sije.