Ohranjanje nadzora nad vašim podjetjem po IPO

Kot ustanovitelj in izvršni direktor vašega podjetja ste trdo delali in se žrtvovali več kot kdor koli, da bi bili uspešni. Opravili ste raziskavo, se posvetovali z zaupnimi svetovalci in se odločili, da je najboljši način za dvig rasti vašega podjetja na naslednjo raven s prvotno javno ponudbo (IPO). Toda ne želite, da bi skupni delničarji, člani upravnih odborov ali investicijske družbe, ki niso vložili krvi, znoja in solz v družbo, določili, kako se vodi. Tu je nekaj načinov za ohranjanje večjega nadzora nad vašim podjetjem po IPO.

Ustvarite različne razrede za skupno rabo

Korporacije v javnih skladih se lahko odločijo za izdajo različnih razredov navadnih delnic. Vsak razred ima drugačen nabor pravic za delničarje. Najpogostejša praksa je izdaja delnic razreda A in delnic razreda B. Delnice razreda A lahko delničarjem dajo 10 glasov ali 100 glasov za vsako lastno delnico, delnice razreda B pa delničarjem 1 glas za vsako delnico, ki jo imajo v lasti. Ali pa bi lahko bilo obratno; ni nobenega pravila, ki pravi, da morajo delnice razreda A biti boljše od delnic razreda B. Delnice z dodatnimi glasovalnimi pravicami se včasih imenujejo "super glasovalne delnice."

Ko podjetje postane javno, lahko svojim ustanoviteljem, direktorjem in vsem drugim ključnim deležnikom podeli dovolj super glasovalnih delnic, da lahko ohranijo nadzor nad podjetjem. Zgotavljanje koncentracije glasovalnih pravic med določenim razredom delničarjev otežuje tudi poskus prevzema. Družba se lahko odloči, da bo javnosti prodala samo svoje redne delnice z manj glasovalnimi pravicami. Podjetja, ki so uporabila to strategijo, vključujejo Groupon, LinkedIn, Facebook in The New York Times.

Slaba stran te strategije je, da delničarji razreda B z njo niso zadovoljni. Morda imajo občutek, da imajo notranji podatki preveč nadzora nad družbo in ne bodo delovali v najboljšem interesu navadnih delničarjev, zaradi česar družba in delnice ne bodo uspešne. Delničarji razreda B lahko poskusijo prisiliti glasovanje vseh delničarjev, da se znebijo dveh različnih delniških razredov in svojih neenakih glasovalnih pravic. (Če želite izvedeti več, glejte: O čem lahko delničarji glasujejo? )

Mnoga javna podjetja uporabljajo različne razrede delnic, da prenesejo nadzor. Ford Motor Company (F) ima na primer le majhen odstotek delnic s super volilnimi pravicami, vendar dediči Henryja Forda dajo nadzor nad 40% glasov. Maja so delničarji glasovali o predlogu za odpravo delniške strukture dvojnega razreda, vendar dejstvo, da je bilo sploh potrebno glasovanje, kaže na to, da so številni delničarji s sistemom nezadovoljni. (Več o tem na dveh straneh delnic v dvojnem razredu .)

Bodite nadzorovano podjetje

Po borznih pravilih je nadzorovana družba tista, v kateri posameznik, skupina ali drugo podjetje ima več kot 50% delnic. Od teh podjetij ni treba imeti neodvisnega upravnega odbora, neodvisnega odbora za odškodnine ali neodvisne funkcije za imenovanje članov odbora. Člani revizijskih, kompenzacijskih in upravnih odborov ne smejo biti neodvisni v nadzorovani družbi. Delniška struktura delnic olajša obstoj nadzorovanih družb.

Lahko bi bili tudi družinsko pod nadzorom. Te morda ali ne ustrezajo borzni definiciji nadzorovane družbe, vendar v njih ustanovitelji ali njihove družine imajo pomemben odstotek podjetja in lahko imenujejo izvršnega direktorja. Te vrste podjetij predstavljajo skoraj petino družbe Fortune Global 500, poroča The Economist. Primeri vključujejo Wal-Mart Stores, ki je v veliki meri v lasti in vodenju otrok ustanovitelja Sama Waltona, in Facebook, ki ga nadzira ustanovitelj Mark Zuckerberg in ima določbe za nadzor, da ob njegovi smrti prenesejo koga, ki ga imenuje.

Čeprav tega ni potrebno, ima Facebook večino neodvisnih članov odbora, njegove odbore za odškodnine in upravljanje pa v celoti sestavljajo neodvisni direktorji. Celo nadzorovana podjetja se lahko odločijo, da bodo vajeti nekoliko popuščala, da bi umirila delničarje.

Kljub temu ne morete obdržati skrivnosti nadzora: razkriti ga morate v svojih javno vloženih poročilih. Delničarji imajo pravico vedeti, v kaj vstopajo, nekateri pa vidijo dodatno tveganje za vlaganje v pod nadzorovana podjetja, ker je bilo dokazano, da imajo podjetja v nadzorovanem podjetju premalo uspešnost v primerjavi z nekontroliranimi podjetji, in se jim zdi manj odgovorna javnosti. Vendar so pod nadzorovanimi podjetji še vedno predmet neodvisnih revizij in večine drugih zahtev za javno trgovanje. Od leta 2012 je bilo v S&P 1500 Composite 114 nadzorovanih podjetij, vključno z LinkedIn, Zynga, Groupon in Facebook.

Kopirajte partnersko strukturo Alibabe

Ko je kitajsko podjetje za e-trgovino Alibaba septembra 2014 postalo javno, je bila njegova nenavadna korporativna struktura velika novica. Namesto da bi dva lastniška razreda ohranila nadzor, bi imela 27 partnerjev, ki bi imenovali člane uprave; Za odobritev nominacij bi morali dobiti dve drugi družbi, ki sta bila največja delničarja družbe, Yahoo in SoftBank. Partnerji bi učinkovito nadzirali svet in omejili prispevek zunanjih delničarjev. Tako kot pod nadzorovanimi družbami so tudi tuji zasebni izdajatelji in omejena partnerstva izvzeti iz zahtev neodvisnega odbora.

Danes partnerstvo Alibaba ima 30 članov in ta številka se bo še naprej spreminjala, ko bodo izvoljeni novi partnerji in se obstoječi partnerji upokojijo ali zapustijo podjetje. Partnerji so omejeni v njihovi prodaji delnic, zunanji delničarji pa ostajajo omejeni v svoji možnosti imenovanja ali izvolitve direktorjev ali vplivanju na odločanje podjetij. Izvršni predsednik Cofounders Jack Ma in izvršni podpredsednik Joe Tsai imata v tej strukturi pomemben nadzor nad podjetjem.

Statut družbe prav tako omejuje možnost tretjih oseb, da dobijo nadzor nad družbo z določbami, kot so postopni pogoji za člane uprave, tako da jih ni mogoče zamenjati hkrati. (Kljub znanemu potencialu za navzkrižje interesov med partnerstvom Alibaba in splošnimi delničarji je imelo podjetje največji IPO v zgodovini, vendar se je od tedaj njegova delniška cena močno znižala. (Več o tem, kaj je Alibaba? In razumevanje Alibabinega poslovanja Model .)

Zagotovite, da bodo delnice zunanjih sodelavcev široko razporejene

Ni vam treba uporabljati različnih razredov delnic z različnimi glasovalnimi pravicami ali biti pod nadzorom podjetja, da ostanete odgovorni za svoje podjetje. Člani uprave in upravni odbor imajo lahko manj kot 50% delnic, vendar še vedno nadzorujejo, dokler zunanji subjekti nimajo velikega deleža delnic. Strategija je v tem, da je morda bolj privlačna za zunanje delničarje, ki cenijo, da imajo delnice z enakimi glasovalnimi pravicami, kot jih imajo notranji delničarji. Slaba stran je, da ne morete nadzirati, komu zunanji prodajajo svoje delnice, zato je prevzem vedno možnost. Ta strategija ni tako močna kot ostale za ohranitev nadzora nad vašim podjetjem.

Spodnja črta

Javnost vašega podjetja pomeni izgubo večine svobode, ki ste jo imeli kot zasebno podjetje. Ne le, da morate upoštevati številne predpise, tudi delničarje morate veseliti. Ko sprejmete denar javnosti, morate biti do njih odgovorni. Toda to ne pomeni, da jim morate dovoliti, da pokličejo vse posnetke. Bili ste ključnega pomena za to, da podjetje pripeljete do tam, kjer je danes, in zaslužili ste, da ostanete pod nadzorom, dokler še naprej dajete rezultate.