Gole možnosti vas izpostavljajo tveganju
Ko vlagatelji postanejo bolj izobraženi in pametni, iščejo nove in vznemirljive načine trgovanja s trgi. Zaradi tega vlagatelji pogosto iščejo koncept prodaje golih opcij.
Kaj pomeni trgovati z golimi opcijami? To ne pomeni, da trgujejo z evropske plaže nekje in dobijo brezplaten porjavitev, temveč trgovca prodajo možnosti, ne da bi imeli položaj v osnovnem instrumentu. Na primer, če kdo piše gole klice, prodaja klice, ne da bi imel v lasti osnovne zaloge. Če so imeli v lasti zalogo, se šteje, da je položaj oblečen ali "pokrit."
Koncept prodaje golih opcij je tema za napredne trgovce. Kot pri vsaki napredni temi, tudi kratka razprava, kakršna je ta, ne more zajeti vseh možnih vidikov dobička, obvladovanja tveganj in upravljanja denarja. Ta članek je zasnovan kot uvod v to temo in bo poskušal osvetliti tveganje teh trgovinskih nastavitev. To vrsto trgovanja naj poskušajo izvajati samo napredni trgovci.
SEE: Osnove možnosti: Kaj so možnosti?
Goli klici
Golo pozicijo za klic običajno zavzamejo, ko vlagatelj ob izteku pričakuje, da bo cena delnice trgovala pod ceno opcijske cene. Pomembno je upoštevati, da je največji možni dobiček znesek premije, zbrane ob prodaji opcije. Največji dobiček dosežemo, če opcijo pridržujemo do konca in če opcija poteče brez vrednosti.
Klic omogoča lastniku klica, da kupi zalogo po vnaprej določeni ceni (odpovedna cena) na ali pred vnaprej določenim datumom (potek). Če klic prodajate brez lastniškega osnovnega zaloga in klic izvaja kupec, vam bo ostal kratek položaj na zalogi.
Pri pisanju golih klicev je tveganje resnično neomejeno. Tu se povprečni vlagatelj na splošno znajde v težavah pri prodaji golih opcij. Zdi se, da večina možnosti poteče brez pomena; zato ima lahko trgovec več zmagovalnih poslov kot poražencev. Toda z neuravnoteženim tveganjem in nagrado lahko posamezna slaba trgovina odstrani celoten dobiček (ali več). Dobro upravljanje denarja in nadzor tveganja sta ključnega pomena za uspeh pri trgovanju na ta način.
Obvladovanje tveganja
Piscu klicev je na voljo nekaj strategij za obvladovanje tveganja. Najlažje je, da pozicijo preprosto pokrijete z nakupom možnosti pobota ali pa z osnovnimi delnicami. Očitno je, da če kupite osnovni stalež, položaj ni več gol in ima dodatne parametre tveganja. Nekateri trgovci bodo vključili dodatne kontrole tveganj, vendar ti primeri zahtevajo temeljito poznavanje trgovanja z opcijami in presegajo obseg tega članka.
Na splošno je pisanje golih možnosti najbolje narediti v mesecih, ki se bližajo poteku in ne kasneje. Čas propadanja (theta) je eden izmed vaših najboljših prijateljev v tej vrsti trgovanja, kolikor bližje bo možnost iztekel, hitreje bo theta spodkopala premijo opcije. Čeprav to ne bo spremenilo dejstva, da ima ta trgovina neomejeno tveganje, lahko pametna izbira stavkovnih cen spremeni vašo izpostavljenost tveganju. Dlje kot ste od tam, kjer trguje trenutni trg, bolj se mora trg premakniti, da bo ta klic po poteku veljavnosti vreden.
Primer 1:
Razmislimo o zalogi X za primer golega pisanja klica. Spodnjo hipotetično trgovino bi obravnaval trgovec, ki je pričakoval, da se bodo zaloge v naslednjih mesecih znižale ali da se bo trend trgoval na bok. Zaradi poenostavitve predpostavimo, da se delnice X trgujejo s približno 20 dolarji na delnico v času trgovanja in da so klice 22.50 maja trgovale po 1 dolarju. Golo pisanje klicev bi bilo vzpostavljeno s prodajo golih 22.50 (trgovec nima nobene pozicije na zalogi X) in prinaša premijo v višini 100 dolarjev na prodano opcijo.
Če je majski zaloga pod iztekom maja manj kot 22.50, bo ta možnost potekla brez vrednosti in ohranili bomo premijo v višini 100 USD za vsako prodano opcijo. Če je višja, bo možnost uveljavljena in bo morala dostaviti X zaloge v višini 22, 50 USD na delnico. Če za to možnost dobite 1 dolar dolarja, je osnova stroškov trgovca kratka X od 21, 50 dolarja na delnico, zaradi česar je tveganje vlagatelja razlika med tistimi, kjer X trguje nad 21, 50 dolarja. Vidite, da je največje tveganje neznano. Zato je razumevanje upravljanja tveganj in upravljanja denarja ključnega pomena za uspešno trgovanje z golimi klici. Tukaj je pregled tega, kako bi to izgledalo:
Slika 1
Vir: OptionStar
( Opomba: Pomembno je opozoriti, da bi se desni del zgornjega grafikona, ki prikazuje tveganje izgube, v nedogled podaljšal, ker se cena delnic še naprej dviguje.)
Ker je pisanje golih klicev neomejeno tveganje, boste od mnogih borznoposredniških družb poleg veliko izkušenj potrebovali tudi veliko kapitala ali visoko neto vrednost, preden vam bodo omogočile takšno trgovanje. To bo navedeno v sporazumu o možnostih. Ko boste odobreni za trgovanje z golimi klici, se boste morali seznaniti tudi z zahtevami marže vašega podjetja za svoje položaje. To se lahko močno razlikuje od podjetja do podjetja, in če trgujete pri podjetju, ki ni specializirano za trgovanje z opcijami, se vam zdijo zahteve po kritju nerazumne.
GLEJ: zmanjšati možnost možnosti s pokritimi klici
Goli narezi
Goli put je položaj, v katerem vlagatelj napiše nakupno opcijo in nima pozicije v osnovni delnici. Izpostavljenost tveganju je glavna razlika med tem položajem in golim klicem.
Goli del se uporablja, ko vlagatelj po izteku pričakuje, da bo delnica trgovala nad stavkovno ceno. Tako kot na odprtem klicnem položaju je potencial za dobiček omejen na višino prejete premije. Vlagatelj lahko kar najbolje izkoristi, če delnica po poteku trgovanja presega stavkovno ceno in preteče brez vrednosti. Če se to zgodi, bo trgovec obdržal celotno premijo.
Medtem ko to vrsto trgovine pogosto omenjajo kot neomejeno tveganje, to dejansko ni tako. Tveganje na goli poti je nekoliko drugačno kot tveganje pri golem klicu, saj bi trgovec lahko največ izgubil, če bi delnica šla na nič. To je še vedno veliko tveganje v primerjavi s potencialno nagrado. In za razliko od golega klica, če se vaja izvaja proti vam, boste prejeli zalogo (v nasprotju s prejetjem kratke pozicije v zalogi, kot velja za goli klic). To bi vam omogočilo, da preprosto držite zalogo kot del možnih strategij izstopa.
Primer 2:
Kot primer pisanja golih ponudb bomo upoštevali hipotetično delnico Y. Predpostavimo, da je danes 1. marec in da Y trguje s 45 dolarji na delnico. Zaradi poenostavitve predpostavimo tudi, da stavi na maj 44 vrednosti 1 dolar. Če bomo prodali maj 44, bomo prejeli 100 dolarjev premije za vsak prodani izdelek. Če Y po poteku trgovanja presega 44 USD na delnico, bo čas potekel brez vrednosti in dosegli bomo svoj največji potencialni dobiček v višini 100 USD na prodano opcijo. Če pa je Y po izteku pod to ceno, lahko pričakujemo, da nam bo Y dodelil 100 delnic za vsako prodano opcijo po ceni 44 dolarjev. Naša osnova stroškov znaša 43 USD na delnico (44 USD manj od prejete premije), tako da bi se tu začele izgube.
Slika 2
Vir: OptionStar
V nasprotju s primerom golega klica imamo pri tej trgovini največjo izgubo v višini 4.300 dolarjev na prodano opcijo (100 delnic Y na osnovi 43 USD). To bi bilo le, če bi zaloga (ali ETF v tem primeru) šla na nič (malo verjetno v indeksu ETF, vendar je zelo mogoče pri posameznih zalogah).
Na splošno bodo zahteve po posredovanju nekoliko bolj prilagojene golim ponudbam kot golim klicem. Primarni razlog za to je, da boste v primeru uveljavljanja vlog prejeli zalogo (v nasprotju s kratkim stanjem na trgu, kot na golem klicu). Zaradi tega je vrednost te pozicije delnic največja izpostavljenost tveganju zmanjšana za premijo, prejeto za opcijo.
POGOJI: Grafiko tveganj o možnosti: vizualizacija dobička
Spodnja črta
Trgovanje z golimi možnostmi je lahko privlačno, če upoštevamo število potencialnih zmagovalnih poslov v primerjavi z izgubljenimi posli. Vendar naj vas ne prevzame vara lahkega denarja, ker tega ni. Pri trgovanju na tak način obstaja ogromna izpostavljenost tveganju in tveganje pogosto odtehta nagrado. Zagotovo obstaja potencial za dobiček v golih možnostih in veliko uspešnih trgovcev to počne. Prepričajte se, da imate dobro strategijo upravljanja denarja in temeljito znanje o tveganjih, preden razmislite o pisanju golih možnosti. Če niste seznanjeni z trgovanjem z opcijami ali pa ste manjši trgovec, verjetno ne smete ostati golih možnosti, dokler ne pridobite izkušenj in izkoristite.