Net-Net
Neto neto je tehnika vlaganja v vrednost, ki jo je razvil Benjamin Graham, pri kateri se podjetje vrednoti izključno na podlagi neto obratnih sredstev. Neto neto se osredotoča na obratna sredstva, jemanje gotovine in njihovih ustreznikov po polni vrednosti, nato zmanjšanje terjatev za dvomljive račune in zmanjšanje zalog na likvidacijske vrednosti. Čista neto vrednost se izračuna tako, da se od prilagojenih kratkoročnih sredstev odštejejo skupne obveznosti.
Ključni odvzemi
- Strategija vlaganja v neto vrednost uporablja neto vrednost tekočih sredstev družbe za vrednotenje. Čista kratkoročna vrednost sredstev je denar družbe, prilagojene terjatve in zaloge, zmanjšane za skupne obveznosti.
- se za namene vrednotenja osredotoča na obratna sredstva, denar in denarne ustreznike, terjatve in zaloge.
- Neto neto naložbena strategija ne upošteva dolgoročnih obveznosti ali drugih opredmetenih sredstev, zaradi česar je dolgoročna naložba nezanesljiva.
- Kratkoročna sredstva, ki se uporabljajo v neto neto pristopu, so opredeljena kot sredstva, ki so gotovina, in sredstva, ki se v 12 mesecih pretvorijo v denar, vključno s terjatvami in zalogami.
- Po strategiji neto-neto je sposobnost zbiranja gotovine resnična vrednost podjetja.
- Neto neto zaloge morda niso zanesljiva dolgoročna naložbena strategija, saj se vodstvene ekipe redko odločijo za popolno likvidacijo podjetja ob prvih znakih težav.
Razumevanje vlaganja v neto omrežje
Graham je to metodo uporabljal v času, ko finančne informacije niso bile tako dostopne, mreže pa so bile bolj sprejete kot model vrednotenja podjetja. Ko je poslovno podjetje opredeljeno kot neto-neto, se je analiza osredotočila samo na tekoča sredstva in obveznosti podjetja, ne da bi pri tem upoštevali druga opredmetena sredstva ali dolgoročne obveznosti. Napredek pri zbiranju finančnih podatkov zdaj analitikom omogoča hiter dostop do celotnega niza računovodskih izkazov, razmerij in drugih referenčnih vrednosti podjetja.
Naložba v neto neto je bila kratkoročno varna igra, saj so bila njegova obratna sredstva vredna več od tržne cene. V določenem smislu je dolgoročni potencial rasti in kakršna koli vrednost dolgoročnih sredstev vlagateljem brezplačen. Neto neto zaloge bo ponavadi kratkoročno ponovno ocenil trg in jih cenovno približal resnični vrednosti. Dolgoročne pa so lahko neto zaloge težavne.
Neto čisti obratni kapital se izračuna kot denarna sredstva in kratkoročne naložbe + (75% terjatev) + (50% zalog) - celotne obveznosti.
Posebna vprašanja
Kratkoročna sredstva, ki se uporabljajo v neto neto pristopu, so opredeljena kot sredstva, ki so gotovina, in sredstva, ki se v 12 mesecih pretvorijo v denar, vključno s terjatvami in zalogami. Ker podjetje prodaja zaloge in kupci predložijo plačila, podjetje zmanjša raven zalog in terjatve. Ta sposobnost zbiranja gotovine je v skladu s pristopom net-net resnična vrednost podjetja. Kratkoročna sredstva so zmanjšana za kratkoročne obveznosti, na primer plačljive, za izračun neto obratnih sredstev. Iz te analize so izključena dolgoročna sredstva in obveznosti, ki se osredotočajo le na denar, ki ga lahko podjetje ustvari v naslednjih 12 mesecih.
Kritike Net-Net-a
Razlog, da neto zaloge niso dolgoročne naložbe, je preprosto zato, ker se vodstvene ekipe redko odločijo za popolno likvidacijo podjetja ob prvih znakih težav. Kratkoročno lahko neto neto delnica zastopa vrzel med obratnimi sredstvi in tržno kapico, vendar dolgoročno lahko nesposobna vodstvena ekipa ali pomanjkljiv poslovni model precej hitro pokvari bilanco stanja.
Torej se lahko neto neto zaloga znajde v tem položaju, ker je trg že določil dolgoročne težave, ki bodo negativno vplivale na te delnice. Na primer, porast Amazona je sčasoma potisnil različne trgovce na drobno v neto pozicije, nekateri vlagatelji pa so kratkoročno profitirali. Dolgoročno pa je veliko teh istih zalog manjše ali pridobljeno s popustom.
Neto neto strategija iskanja podjetij s tržno vrednostjo pod neto neto obratnim kapitalom je lahko učinkovita strategija za male vlagatelje. Neto neto podjetja iščejo vsakodnevni trgovci, kar lahko prispeva k njihovemu dvigu mesečnega vrednotenja.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.