Tretje tveganje z možnostmi, terminskimi pogodbami in hedge skladi

Vsi portfelji vsebujejo tveganje. Tveganje lahko zelo koristi našim portfeljem in prav tako hitro je lahko odgovorno za večino naših izgub. Toda z uporabo izvedenih finančnih instrumentov in nekaterih naložbenih nosilcev, kot so hedge skladi, lahko del tega tveganja nadomestimo in preprečimo izgube v določenih situacijah, obenem pa vzdržujemo izpostavljenost navzgor.

Uporaba možnosti za izravnavo tveganja

Preprosta možnost menjave je najbolj vsestranski finančni instrument, ki je na voljo. Obstaja pet različnih vrst tveganj, ki jih lahko opcija zaščiti pred: cenovnimi razlikami, stopnjo spremembe teh cenovnih razlik, spremembami obrestnih mer, časom in nestanovitnostjo. Ta tveganja so obratno izražena količinsko kot možnosti Grki.

Večina opcijskih strategij, ki ščitijo pred določenimi tveganji, bo dokončana z uporabo več možnosti, na primer širjenja opcij. Preden pridemo do tega, si oglejmo nekaj možnosti strategij, ki uporabljajo samo eno možnost za zaščito pred tveganjem. (Za hiter temeljni premaz glejte Zmanjšanje tveganja z možnostmi .)

Zajeti klici : Čeprav je pokrit klic razmeroma enostavna strategija, ga ne zavrnite kot neuporabnega. Uporablja se lahko za zaščito pred razmeroma majhnimi cenovnimi gibanji cen, tako da prodajalcu zagotovi izkupiček. Tveganje izvira iz dejstva, da v zameno za ta izkupiček, v določenih okoliščinah, kupcu odpoveste vsaj del svojih nagrad.

Možnost odkupa : Nakup opcije neposredno ni videti, da bi bil sam po sebi tveganje za pobotanje tveganja, vendar je lahko, če je seznanjen s situacijo, ko pozicija vsebuje velik dobiček na papirju. Namesto da bi obdržali celoten vloženi položaj, ga je mogoče odtujiti z manjšim delom izkupička za nakup opcij. Ta strategija bo ščitila pred tveganjem za zmanjšanje vašega prvotno vloženega kapitala. Na to strategijo je mogoče gledati tudi kot na pobotno priložnostno tveganje. Teoretično bi moral biti strošek opcije enak temu priložnostnemu tveganju (saj lahko model opcijskega cenitve privede do tega, da lahko verjamete), vendar v bolj praktičnih pogojih stroški opcije pogosto odtehtajo to priložnostno tveganje in koristijo vlagatelju .

Za nadomestitev določenih tveganj, kot je tveganje gibanja cen, se lahko uporabijo bolj zapleteni razmiki. Za to je potreben nekoliko večji izračun kot prej obravnavane strategije.

Pobotanje cenovnega tveganja : Če želite izravnati cenovno tveganje pozicije, lahko ustvarite opcijsko pozicijo s delto, obratno enakovredno položaju. Kapital ima po definiciji delto ena na enoto, tako da je delta položaja enakovredna številu delnic. Vlagatelj lahko proda določeno število klicev (nekaj golih) za izravnavo delte, ker je delta prodanega klica negativna. To je resnično nevarno, saj je prodaja golih klicev lahko neomejena odgovornost.

Uporaba Futures za izravnavo tveganja

Tako kot smo uporabili možnosti za izravnavo tveganj v posameznih scenarijih, lahko uporabimo tudi terminske pogodbe. Osnovna sredstva terminske pogodbe so običajno precej velika, večja, kot jih ima večina posameznih vlagateljev. Zaradi tega se lahko posamezni vlagatelji odločijo za izvajanje spodnjih strategij z možnostmi namesto s terminskimi pogodbami.

Pobotanje sistematičnega tveganja : V času tržnih pretresov se lahko nekateri vlagatelji odločijo za nevtralizacijo učinka sistematičnega tveganja na svoje portfelje. Nekateri vlagatelji se odločijo, da bodo to počeli ves čas, da bi ustvarili čisto in polovično alfa. Če želite to narediti, morate izračunati skupno beta svojega portfelja in beta pomnožiti z zneskom kapitala. To kaže znesek kapitala, ki je neposredno povezan s tržnimi donosi. Z uporabo kratkih terminskih pogodb z osnovnimi sredstvi, ki ustreza temu znesku, je mogoče zavarovati učinek sistematičnega tveganja za portfelj.

Ta metoda uporabe terminskih pogodb je dinamična, saj bo moral vlagatelj ohranjati ta tržni nevtralni položaj, ko bo čas zaradi tržnih nihanj minil. Možnosti lahko ta učinek dosežejo tudi z uporabo delde danih namazov, čeprav bo slednji način uporabe optičnih stroškov povzročil rahlo ceno premije za opcijo.

Uporaba skladov za varovanje pred tveganjem za izravnavo tveganja

Glede na njihov zloglasni ugled se boste morda vprašali, kako lahko vlaganje v hedge sklade zmanjša skupno tveganje. Ko ima vlagatelj ali institucija veliko količino tržno povezanih sredstev, to postane tveganje samo po sebi. Tveganja, ki na celotnem trgu vplivajo na pretežno negativen način, imajo lahko uničujoče učinke na prej omenjene vrste vlagateljev.

Varovalni skladi so tržno nevtralni skladi, katerih namen je odpraviti sistematično tveganje. Tržno nevtralni skladi po svoji naravi poskušajo doseči donose, ki so sestavljeni iz čiste neporabljene alfe. Z vlaganjem dela premoženja v ta vozila bo diverzificiral izvor alfe in hkrati zaščitil sistematično tveganje iz tega vloženega dela kapitala.

Spodnja črta

Vsi tvegamo z vlaganjem na trg, vendar pametni vlagatelji nadzorujejo svoje tveganje in ga uporabljajo v svojo korist. Ti vlagatelji lahko to storijo z uporabo opcijskih strategij, terminskih pogodb in celo z diverzifikacijo razporeditve sredstev, da vključujejo hedge sklade.