Možnosti na prihodnosti
Možnost terminske pogodbe imetniku daje pravico, ne pa tudi obveznosti, da kupi ali proda določeno terminsko pogodbo po udarni ceni na datum ali pred potekom opcije. Delujejo podobno kot delniške opcije, vendar se razlikujejo po tem, da je osnovna vrednostna papirja terminska pogodba.
Večina opcij na terminske pogodbe, na primer indeksne opcije, se poravnajo z gotovino. Običajno so tudi možnosti v evropskem slogu, kar pomeni, da teh možnosti ni mogoče uveljaviti zgodaj.
Ključni odvzemi
- Možnosti na terminske pogodbe delujejo podobno kot pri drugih vrednostnih papirjih (na primer zaloge), vendar so ponavadi poravnane z gotovino in v evropskem slogu, kar pomeni, da ni predčasnega uveljavljanja.
- Futures opcije je mogoče obravnavati kot "drugi izvedeni finančni instrument" in od trgovine zahtevajo, da bodo pozorni na podrobnosti.
- Ključne podrobnosti za opcije na terminske pogodbe so specifikacije pogodbe za opcijsko pogodbo in osnovno terminsko pogodbo.
Kako delujejo možnosti na prihodnosti
Možnost terminske pogodbe je zelo podobna delniški opciji, saj daje kupcu pravico, ne pa obveznosti, da kupi ali proda osnovno sredstvo, hkrati pa ustvari prodajalcu potencialno obveznost možnosti nakupa ali prodaje osnovno sredstvo, če kupec tako želi z uveljavljanjem te možnosti. To pomeni, da je opcija na terminski pogodbi ali terminska opcija delna vrednostna papirja izvedene finančne garancije. Toda določanje cen in pogodbenih specifikacij teh možnosti ne prinaša nujno dodatnega vzvoda nad finančnim vzvodom.
Možnost na terminski pogodbi S&P 500 je torej lahko drugačna izvedenica indeksa S&P 500, saj so terminske pogodbe derivati indeksa. Kot takšno možnost je treba upoštevati več spremenljivk, saj imata možnost in terminska pogodba roke veljavnosti in lastne profile ponudbe in povpraševanja. Čas propadanja (znan tudi kot theta) deluje na terminske opcije enake kot pri drugih vrednostnih papirjih, zato morajo trgovci upoštevati to dinamiko.
Pri klicnih opcijah na terminske pogodbe bi imetnik opcije sklenil dolgo stran pogodbe in kupil osnovno sredstvo po udarni ceni opcije. V primeru danih opcij bi imetnik opcije sklenil kratko pogodbo in prodal osnovno sredstvo po udarni ceni opcije.
Primer možnosti v prihodnosti
Kot primer, kako te opcijske pogodbe delujejo, najprej razmislite o terminski pogodbi S&P 500. Najbolj priljubljena pogodba S&P 500 se imenuje E-mini S&P 500 in kupcu omogoča nadzor nad količino gotovine, ki je 50-krat večja od vrednosti indeksa S&P 500. Če bi vrednost indeksa znašala 3000 dolarjev, bi ta e-mini pogodba nadzirala vrednost 150.000 USD v gotovini. Če bi se vrednost indeksa povečala za en odstotek na 3030 dolarjev, bi bila nadzorovana gotovina vredna 151.500 dolarjev. Razlika bi bila v tem primeru 1, 500 dolarja. Ker zahteve glede marže za trgovanje s to terminsko pogodbo znašajo 6.300 ameriških dolarjev (od tega pisanja), bi to povečanje pomenilo 25-odstotni dobiček.
A namesto da bi vezali 6.300 dolarjev v gotovini, bi bilo nakup opcije na indeksu bistveno manj drag. Na primer, če indeks znaša 3000 dolarjev, predpostavimo tudi, da se lahko opcija s stavčno ceno 3.010 dolarjev kotira na 17, 00 dolarjev dva tedna pred iztekom. Kupec te možnosti ne bi smel odložiti 6.300 ameriških dolarjev za vzdrževanje marže, ampak bi moral plačati samo opcijsko ceno. Ta cena je 50 dolarjev za vsak porabljen dolar (isti množitelj kot indeks). To pomeni, da je cena opcije 850 USD plus provizije in provizije, približno 85% manj denarja, vezanega v primerjavi s terminsko pogodbo.
Čeprav se možnost premakne z isto stopnjo finančnega vzvoda (50 dolarjev za vsakih 1 dolarja indeksa), je finančni vzvod v višini uporabljenih denarnih sredstev lahko bistveno večji. Če bi se indeks v enem dnevu povzpel na 3030 dolarjev, kot je bilo omenjeno v prejšnjem primeru, bi se cena opcije lahko povečala s 17, 00 na 32, 00 dolarja. To bi pomenilo povečanje vrednosti za 750 USD, kar je manj od dobička na sami terminski pogodbi, vendar bi v primerjavi s tveganji v višini 850 USD pomenilo 88-odstotno povečanje namesto 25-odstotno povečanje za isto količino gibanja osnovnega indeksa . Na ta način, odvisno od tega, katero opcijo stavite v nakup, se lahko trguje z denarjem v večji meri kot le s terminskimi pogodbami.
Nadaljnje premisleke o možnostih prihodnosti
Kot rečeno, je treba pri vrednotenju opcije na terminski pogodbi upoštevati veliko gibljivih delov. Eden od njih je poštena vrednost terminskih pogodb v primerjavi z gotovino ali promptno ceno osnovnega sredstva. Razlika se imenuje premija na terminski pogodbi.
Možnosti pa omogočajo lastniku, da nadzoruje večjo količino osnovnega sredstva z manjšo količino denarja zahvaljujoč vrhunskim maržnim pravilom (znanim kot marža SPAN). To zagotavlja dodaten vzvod in dobiček. Toda s potencialom dobička pride do izgube do celotnega zneska kupljene opcijske pogodbe.
Ključna razlika med terminskimi in delniškimi opcijami je sprememba osnovne vrednosti, ki jo predstavljajo spremembe cene delnic. Sprememba delniške opcije v vrednosti 1 USD je enaka 1 USD (na delnico), kar je enotno za vse zaloge. Na primeru e-mini terminskih paketov S&P 500 je sprememba cene 1 USD vredna 50 USD za vsako kupljeno pogodbo. Ta znesek ni enoten za vse trge terminskih in terminskih opcij. Zelo je odvisno od zneska blaga, indeksa ali obveznic, opredeljenega v vsaki terminski pogodbi, in specifikacijah te pogodbe.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.