Cena do knjige - P / B Razmerje
Podjetja uporabljajo razmerje med ceno in knjigo, da primerjajo tržno vrednost podjetja z knjigovodsko vrednostjo, tako da ceno delnice delijo s knjigovodsko vrednostjo na delnico (BVPS). Knjigovodska vrednost sredstva je enaka knjigovodski vrednosti v bilanci stanja, podjetja pa ga izračunajo, pri čemer sredstva sredstva odštejejo glede na njegovo nabrano amortizacijo.
Knjigovodska vrednost je tudi čista vrednost sredstev podjetja, izračunana kot skupna sredstva, zmanjšana za neopredmetena sredstva (patenti, dobro ime) in obveznosti. Za začetne izdatke naložbe je knjigovodska vrednost lahko neto ali bruto odhodkov, kot so stroški trgovanja, prometni davki in stroški storitev.
Nekateri ljudje lahko to razmerje poznajo po njegovem manj običajnem imenu, razmerju med ceno in lastniškim kapitalom.
1:22Razumevanje razmerja P / B
Formula in izračun P / B
V tej enačbi se knjigovodska vrednost delnice izračuna na naslednji način (skupna sredstva - celotne obveznosti) / število neporavnanih delnic). Tržna vrednost na delnico se pridobi s preprostim pogledom na ceno delnice na trgu.
Razmerje P / B = Tržna cena na vrednost delnice na ShareP / B ~ Razmerje = \ dfrac {Market ~ Cena ~ na ~ delnica} {Knjiga ~ Vrednost ~ na ~ Delež} P / B Razmer = Knjižna vrednost na ShareMarket cena na delnico Нямецкімі мовамі
Nižje razmerje med P / B lahko pomeni, da je zaloga podcenjena. Vendar pa lahko to pomeni tudi, da je s podjetjem nekaj v bistvu narobe. Tako kot pri večini razmerij se tudi to razlikuje glede na industrijo.
Razmerje med P / B kaže tudi, ali plačujete preveč za tisto, kar bi ostalo, če bi podjetje takoj bankrotiralo.
Ključni odvzemi
- P / B razmerje meri tržno vrednotenje podjetja glede na njegovo knjigovodsko vrednost.
- Razmerje P / B vlagatelji vrednosti uporabljajo za določitev potencialnih naložb.
- P / B razmerje se lahko uporablja za primerjavo podjetij med seboj.
Učenje od cene do knjige
Koeficient P / B odraža vrednost, ki jo udeleženci na trgu pripišejo kapitalu družbe glede na njegovo knjigovodsko vrednost. Tržna vrednost delnice je v prihodnost usmerjena metrika, ki odraža prihodnje denarne tokove podjetja. Knjigovodska vrednost lastniškega kapitala je računovodski ukrep, ki temelji na načelu preteklih stroškov in odraža pretekle izdaje lastniškega kapitala, povečane za kakršne koli dobičke ali izgube ter zmanjšane za dividende in odkupe delnic.
Težko je določiti določeno številčno vrednost "dobrega" razmerja med ceno in knjigo (P / B) pri določanju, ali je zaloga podcenjena in torej dobra naložba. Analiza razmerja se lahko razlikuje glede na panogo. Dobro razmerje med P / B za eno industrijo je lahko slabo razmerje za drugo.
Razmerje med ceno in knjigo primerja tržno vrednost podjetja z njeno knjigovodsko vrednostjo. Tržna vrednost podjetja je njegova delniška cena, pomnožena s številom izdanih delnic. Knjigovodska vrednost je neto premoženje podjetja.
Z drugimi besedami, če bi podjetje likvidiralo vse svoje premoženje in poplačalo ves dolg, bi ostala preostala vrednost knjigovodske vrednosti družbe. Koeficient P / B ponuja dragoceno preverjanje resničnosti za vlagatelje, ki iščejo rast po razumni ceni in ga pogosto obravnavamo v povezavi z donosnostjo kapitala (ROE), zanesljivim kazalcem rasti. Velika odstopanja med razmerjem P / B in ROE podjetjem pogosto pošiljajo rdečo zastavo. Precenjene zaloge rasti pogosto kažejo kombinacijo nizkih ROE in visokih razmerij P / B. Če ROE podjetja raste, bi moralo naraščati tudi razmerje med P / B.
Koristno je določiti nekatere splošne parametre ali razpon vrednosti P / B, nato pa razmisliti o drugih drugih dejavnikih in merilih vrednotenja, ki natančneje razlagajo vrednost P / B in napovedujejo potencial podjetja za rast.
P / B razmerje že desetletja podpirajo vrednostni vlagatelji in ga tržni analitiki pogosto uporabljajo. Tradicionalno se vsaka vrednost pod 1, 0 šteje za dobro P / B za vrednostne vlagatelje, kar kaže na potencialno podcenjeno zalogo. Vendar lahko investitorji vrednosti kot referenčno vrednost upoštevajo zaloge z vrednostjo P / B pod 3, 0.
Tržna vrednost kapitala v primerjavi s knjigovodsko vrednostjo
Zaradi računovodskih konvencij o obravnavanju določenih stroškov je tržna vrednost lastniškega kapitala običajno višja od knjigovodske vrednosti podjetja, zaradi česar je razmerje P / B nad vrednostjo 1. V določenih okoliščinah finančne stiske, stečaja ali pričakovanih padcev v moči zaslužka se lahko razmerje P / B v podjetju potopi pod vrednost 1.
Ker računovodska načela ne priznavajo neopredmetenih sredstev, kot je vrednost blagovne znamke, razen če jih je družba pridobila s prevzemi, podjetja takoj pokrijejo vse stroške, povezane z ustvarjanjem neopredmetenih sredstev.
Podjetja morajo na primer stroške raziskav in razvoja zmanjšati tako, da zmanjšajo knjigovodsko vrednost podjetja. Vendar lahko ti izdatki za raziskave in razvoj za podjetje ustvarijo edinstvene proizvodne procese ali povzročijo nove patente, ki lahko prinašajo prihodke iz naslova licenčnin. Čeprav računovodska načela dajejo prednost konzervativnemu pristopu pri usredjevanju stroškov, lahko udeleženci na trgu zaradi takšnih prizadevanj za raziskave in razvoj zvišajo ceno delnic, kar ima za posledico velike razlike med tržno in knjigovodsko vrednostjo lastniškega kapitala.
P / B v razmerju med ceno in oprijemljivo knjigo
Tesno povezana s razmerjem P / B je cena do oprijemljive knjigovodske vrednosti (PTBV). Slednje je razmerje med vrednotenjem, ki izraža ceno vrednostnega papirja v primerjavi s trdo ali oprijemljivo knjigovodsko vrednostjo, kot je navedena v bilanci stanja družbe. Opredeljena številka knjigovodske vrednosti je enaka skupni knjigovodski vrednosti družbe, zmanjšani za vrednost neopredmetenih sredstev.
Neopredmetena sredstva so lahko elementi, kot so patenti, intelektualna lastnina in dobro ime. To je lahko bolj uporabno merilo vrednotenja, če trg vrednoti nekaj podobnega, kot je patent na različne načine ali če je težko postaviti vrednost na takšno neopredmeteno sredstvo na prvem mestu.
Omejitve razmerja P / B
Za vlagatelje se razmerje P / B zdi koristno, saj knjigovodska vrednost lastniškega kapitala zagotavlja relativno stabilno in intuitivno metriko, ki jo je enostavno primerjati s tržno ceno. Koeficient P / B se lahko uporablja tudi za podjetja s pozitivno knjigovodsko vrednostjo in negativnimi dobički, saj negativni dobički razmerja med ceno in donosom postanejo neuporabni, manj je podjetij z negativnimi knjigovodskimi vrednostmi kot podjetij z negativnimi dobički.
Kadar pa se računovodski standardi, ki jih uporabljajo podjetja, razlikujejo, razmerja med P / B morda niso primerljiva, zlasti za podjetja iz različnih držav. Poleg tega so razmerja P / B lahko manj uporabna za podjetja, ki se ukvarjajo s storitvami in informacijsko tehnologijo, v svojih bilancah imajo malo oprijemljivih sredstev. Končno lahko knjigovodska vrednost postane negativna zaradi dolge vrste negativnih dobičkov, zaradi česar je razmerje P / B neuporabno za relativno vrednotenje.
Druge možne težave pri uporabi razmerja P / B izvirajo iz dejstva, da lahko poljubno število scenarijev, kot so nedavne pridobitve, nedavni odpisi ali odkupi delnic, izkrivljajo vrednost knjigovodske vrednosti v enačbi. Vlagatelji bi morali pri iskanju podcenjenih zalog upoštevati več ukrepov vrednotenja, da bi dopolnili razmerje med P / B.
Primer uporabe razmerja P / B
Predpostavimo, da ima podjetje v bilanci stanja 100 milijonov dolarjev premoženja in 75 milijonov dolarjev obveznosti. Knjigovodska vrednost tega podjetja bi bila izračunana preprosto kot 25 milijonov dolarjev (100 milijonov do 75 milijonov dolarjev). Če je vpisanih 10 milijonov delnic, bi vsaka delnica predstavljala 2, 50 USD knjigovodske vrednosti. Če se vsaka delnica proda na trgu po 5 dolarjev, bi bilo razmerje P / B 2x (5 ÷ 2, 50). To kaže, da se tržna cena vrednoti dvakratno od njene knjigovodske vrednosti.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.