Četrtro čarovništvo
Štirikratne čarovnice se nanašajo na datum, ko potečejo hkrati terminske pogodbe o borznem indeksu, opcije na borzni indeksi, delniške opcije in posamične delnice. Medtem ko pogodbe z delnicami in indeksne opcije potečejo tretji petek v mesecu, vsi štirje razredi premoženja potečejo istočasno tretji petek v marcu, juniju, septembru in decembru.
Četrtro čarovništvo je podobno datumom trojnih čarovnic, ko potečejo trije od štirih trgov hkrati, ali dvojno čarovništvo, ki vključuje dva trga, ki potekata hkrati.
1:11Četrtro čarovništvo
Pojasnila je štirinožna čarovnica
Četrtro čarovništva so nadomestili trikratni čarovniški dnevi, ko so posamične borzne terminske pogodbe začele trgovati novembra 2002. Kljub izteku štirih pogodbenih vrst se izrazi "trojno čarovništvo" in "štiristalno čarovništvo" pogosto uporabljata zamenljivo.
Četverice, troje in dvojne čarovnice vse svoje ime dobivajo po nestanovitnosti - ali opustošenju -, ki je značilno za vse te izpeljane izdelke, ki potečejo isti dan. Čarovniška ura je ura med polnočjo in 1. uro zjutraj, ko naj bi se nadnaravna bitja sprehajala po zemlji in prinesla škodo in slabo srečo nesrečnim, da bi jih lahko srečali.
Ključni odvzemi
- Četrtletno čarovništvo se nanaša na datum, ko izvedeni finančni instrumenti terminskih terminskih pogodb, opcije na borzni indeksi, delniške opcije in posamične delniške terminske pogodbe potečejo hkrati.
- Čeprav lahko pride do povečanih količin in arbitražnih priložnosti, štirikratno čarovništvo ne pomeni nujno povečane nestanovitnosti na trgih.
- Štirikratni čarovniški dnevi so delno priča velikemu obsegu trgovanja zaradi pobotanja obstoječih terminskih in opcijskih pogodb, ki so donosne.
Vrste pogodb
Preden raziskujemo, kako čarovništvo vpliva na trge, moramo najprej raziskati vrste pogodb, povezanih s štirimi čarovnicami.
Možnosti Pogodbe
Opcije so izvedeni finančni instrumenti, kar pomeni, da svojo vrednost temeljijo na osnovnih vrednostnih papirjih, kot so zaloge. Opcijske pogodbe kupcu dajejo priložnost, ne pa tudi odgovornosti, da opravi transakcijo osnovnega vrednostnega papirja na določen datum ali pred njim in za vnaprej določeno ceno, imenovano stavka cena.
Možnosti je mogoče kupiti za špekulacijo o povečanju cene zalog, ki se imenuje klicna opcija. Če je cena na datum izteka opcije višja od odpovedne cene, lahko vlagatelj uveljavlja ali pretvori v delnice delnice in izplača dobiček.
Možnost dajanja naložb omogoča vlagatelju, da izkoristi znižanje cene delnice, dokler je cena pod iztekom. Možnosti potečejo tretji petek v vsakem mesecu, za nakup ali prodajo opcije pa je na voljo predhodna pristojbina ali premija.
Možnosti indeksa
Možnost indeksa je tako kot pogodba z delniškimi opcijami, vendar namesto nakupa posameznih vrednostnih papirjev dajo indeksne opcije vlagateljem pravico - ne obveznost - transakcije indeksa, kot je S&P 500. Ali je cena ali vrednost indeksa nad ali pod Odpovedna cena opcije na datum poteka določa dobiček iz trgovine.
Možnosti indeksa ne ponujajo lastništva posameznih zalog. Namesto tega je transakcija poravnana z gotovino, kar pomeni razliko med opcijo stavke in vrednostjo indeksa ob poteku veljavnosti.
Futures z enojnimi zalogami
Terminske pogodbe so pravni sporazumi o nakupu ali prodaji sredstva po določeni ceni na določen prihodnji datum. Terminske pogodbe so standardizirane s fiksnimi količinami in datumi poteka. Futures trguje na terminski borzi. Kupec terminske pogodbe je dolžan po preteku odkupiti osnovno sredstvo, medtem ko je prodajalec dolžan po poteku prodaje.
Termini na enojne delnice so obveznosti za prevzem delnic osnovnega kapitala na datum izteka pogodbe. Vsaka pogodba predstavlja 100 delnic delnic. Vendar imetniki terminskih pogodb ne prejemajo izplačil dividend, ki so gotovinska izplačila delničarjem iz dobička družbe.
Indeks Futures
Indeksne terminske pogodbe so podobne terminskim terminom, le da vlagatelji kupujejo ali prodajo finančni ali delniški indeks, pri čemer se pogodba poravna na prihodnji datum. Po izteku se obstoječa pozicija izravna, denarna sredstva iz dobička ali izgube pa se poravnajo na račun vlagatelja.
Vlagatelji uporabljajo indeksne terminske pogodbe, da stavijo na smer indeksa, kupujejo, če verjamejo, da se bo indeks dvignil, in prodajo, če verjamejo, da se bo trg zmanjšal. Indeksne terminske pogodbe se lahko uporabljajo tudi za varovanje portfelja zalog, tako da upravljalcu portfelja ni treba prodati portfelja med tržnimi padci.
Namesto tega terminska pogodba prinaša dobiček, medtem ko portfelj upada in prevzame izgubo. Cilj je zmanjšati kratkoročne izgube portfelja za dolgoročne deleže.
Vpliv na štirikratno čarovništvo na trg
Štirikratni čarovniški dnevi so priča velikemu obsegu trgovanja. Eden glavnih razlogov za povečano aktivnost so možnosti in terminske pogodbe, ki donosno poravnajo samodejno s pobotanimi posli.
Možnosti klicev potečejo v denarju ali donosno, kadar je cena osnovnega vrednostnega papirja višja od stavčne cene v pogodbi. Možnosti dajanja denarja so v denarju, ko so cene ali indeks nižji od stavkovne cene. V obeh okoliščinah prenehanje možnosti denarja omogoča samodejne transakcije med kupci in prodajalci pogodb. Kot rezultat, četrtinski čarovniški čarovniki vodijo v povečan znesek teh transakcij.
Po tednu štirikratnega čarovništva se tržni indeksi, kot je S&P 500, po poročanju CNBC morda znižujejo zaradi izčrpavanja kratkoročnega povpraševanja po zalogah. Kljub splošnemu povečanju obsega trgovanja četverni čarovniški dnevi ne pomenijo nujne nestanovitnosti.
Volatilnost je merilo obsega nihanj cen vrednostnih papirjev. Nizka volatilnost bi lahko bila posledica dolgoročnih institucionalnih vlagateljev, kot so upravljavci pokojninskih skladov, ki v veliki meri niso prizadeti, saj ne spreminjajo svojega dolgoročnega položaja. Poleg tega je razpoložljivost različnih instrumentov za varovanje pred ščitenjem z večkratnimi roki veljavnosti skozi vse leto nekoliko zmanjšala vpliv štirikratnih čarovniških dni.
Zapiranje in uvajanje terminskih pogodb
Večina dejanj, ki so povezane s prihodnostmi in možnostmi v štirikratnih čarovniških dneh, je usmerjenih na izravnavo, zapiranje ali uvajanje pozicij. Futurna pogodba vsebuje sporazum med kupcem in prodajalcem, v katerem je treba po preteku pogodbe dostaviti kupcu osnovno varščino po pogodbeni ceni.
Na primer, pogodbe Standard & Poor's 500 E-mini, ki so 20% velikosti redne pogodbe, se ovrednotijo tako, da se cena indeksa pomnoži s 50. Pri pogodbi, ki znaša 2.100, je vrednost 105.000 dolarjev, kar je izročeno lastniku pogodbe, če pogodba ob izteku ostane odprta.
Na datum poteka pogodbe lastniki pogodb ne prevzamejo dobave in namesto tega lahko zaprejo svoje pogodbe z rezervacijo pobotane trgovine po gotovini po prevladujoči ceni, s katero poravnajo dobiček ali izgubo iz nakupnih in prodajnih cen. Trgovci lahko podaljšajo pogodbo tudi s pobotanjem obstoječe trgovine in istočasno rezervirajo novo opcijo ali terminsko pogodbo, ki jo je treba poravnati v prihodnosti - postopek, imenovan premik pogodb naprej.
Priložnosti za arbitražo
Tekom štirikratnega čarovniškega dneva lahko transakcije, ki vključujejo velike bloke pogodb, ustvarijo gibanje cen, ki lahko arbitražam omogoči dobiček na začasnih izkrivljanjih cen. Arbitraža lahko hitro poveča količino, zlasti kadar se krožna potovanja z veliko količino ponavljajo večkrat med trgovanjem v štirikratnih čarovniških dneh. Vendar pa, tako kot dejavnost lahko prinese potencialne dobičke, lahko tudi hitro pride do izgub.
Prednosti
Štirikratne čarovnice lahko arbitražam nudijo priložnost, da dobijo začasno izkrivljanje cen.
Povečana trgovinska aktivnost in obseg se dogajata v čarovniških dneh, kar lahko privede do dobička na trgu.
Slabosti
Obstaja malo dokazov, da štirikratne čarovnice vodijo k večji dobičkonosnosti, saj so tržni dobički običajno skromni.
Povečana nestanovitnost lahko prinese potencialne dobičke, toda izgube so lahko enako vidne.
Primer resničnega sveta čarovništva
Petek, 15. marec 2019, je bil prvi četrtinski čarovniški dan leta 2019. Nesrečo, ki je v tem tednu potekala do petka, je privedlo do večje tržne aktivnosti. Vendar je negotovo, ali čarovništvo vodi do povečanih dobičkov na trgu, saj ni mogoče ločiti nobenih dobičkov zaradi iztekajočih se možnosti in terminskih pogodb od dobičkov zaradi drugih dejavnikov, kot so zaslužek in gospodarski dogodki.
Po poročilu Reutersa je obseg trgovanja 15. marca 2019 na borzah v ZDA znašal "10, 8 milijarde delnic v primerjavi s povprečjem 7, 5 milijarde" v zadnjih 20 trgovalnih dneh.
Za teden, ki je vodil v četrtek čarovniškega petka, je S&P 500 zrasel za 2, 9%, Nasdaq pa za 3, 8%, industrijski povprečje Dow Jones (DJIA) pa za 1, 6%. Vendar se zdi, da se je velik del dobičkov zgodil pred četrtim čarovniškim petkom, saj je S&P narasel le za 0, 5%, medtem ko je Dow v petek porasel le za 0, 54%.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.