Kvantitativnega popuščanja
Kvantitativno popuščanje je nekonvencionalna denarna politika, pri kateri centralna banka kupuje državne vrednostne papirje ali druge vrednostne papirje s trga, da poveča denarno ponudbo in spodbudi posojanje in naložbe. Ko so kratkoročne obrestne mere nične ali se približujejo ničli, običajne operacije na odprtem trgu, ki so usmerjene v obrestne mere, niso več učinkovite, zato namesto centralne banke lahko ciljno usmerite določene količine sredstev za nakup. Kvantitativno popuščanje poveča ponudbo denarja z nakupom sredstev z novo ustvarjenimi bančnimi rezervami, da bi bankam zagotovili večjo likvidnost.
Ključni odvzemi
- Kvantitativno popuščanje (QE) je ime strategije, ki jo lahko centralna banka uporabi za povečanje domače ponudbe denarja.
- QE se običajno uporablja, kadar so obrestne mere že blizu 0 odstotkov in so lahko osredotočene na nakup državnih obveznic od bank.
- Programi QE so se po finančni krizi leta 2008 pogosto uporabljali, čeprav so nekatere centralne banke, na primer Banka Japonske, pred finančno krizo že več let uporabljale QE.
Mohamed El-Erian: Profil investitorije 2. del
Razumevanje kvantitativnega olajšanja
Za izvrševanje količinskega olajšanja centralne banke povečujejo ponudbo denarja z nakupom državnih obveznic in drugih vrednostnih papirjev. Povečanje ponudbe denarja je podobno kot povečanje ponudbe katerega koli drugega sredstva - znižuje stroške denarja. Nižji stroški denarja pomenijo, da so obrestne mere nižje in banke lahko posojajo z lažjimi pogoji. Ta strategija se uporablja, kadar se obrestne mere približajo nič, pri čemer imajo centralne banke manj orodij za vpliv na gospodarsko rast.
Če količinsko ublažitev izgubi učinkovitost, se lahko fiskalna politika (državna poraba) uporabi za nadaljnjo širitev denarne ponudbe. Dejansko lahko količinsko ublažitev celo zabriše mejo med denarno in fiskalno politiko, če kupljena sredstva sestavljajo dolgoročne državne obveznice, ki se izdajajo za financiranje proticikličnega primanjkljaja.
Pomanjkljivosti količinskega olajšanja
Če centralne banke povečajo ponudbo denarja, lahko to povzroči inflacijo. V najslabšem primeru lahko centralna banka povzroči inflacijo s pomočjo QE brez gospodarske rasti, kar povzroči obdobje tako imenovane stagflacije. Čeprav večino centralnih bank ustvarja vlada njihovih držav in so vključene v nekaj regulativnega nadzora, centralne banke ne morejo prisiliti bank, da povečajo posojila ali silijo posojilojemalce, da iščejo posojila in vlagajo. Če povečana ponudba denarja ne bo uspela skozi banke in v gospodarstvo, QE morda ne bo učinkovita, razen kot orodje za olajšanje porabe primanjkljaja (tj. Fiskalna politika).
Druga potencialno negativna posledica je, da lahko količinsko olajšanje razvrednoti domačo valuto. Za proizvajalce bo to lahko spodbudilo rast, ker bi bilo izvoženo blago cenejše na svetovnem trgu. Vendar padajoča vrednost valute draži uvoz, kar lahko poveča stroške proizvodnje in ravni cen življenjskih potrebščin.
Ali je količinsko lajšanje učinkovito?
Med programi QE, ki jih je leta 2008 izvajal ameriški Federal Reserve, je Fed povečal ponudbo denarja za štiri bilijone dolarjev. To pomeni, da se je na strani bilance stanja Feda bistveno povečala, ko je kupovala obveznice, hipoteke in druga sredstva. Obveznosti Feda, predvsem rezerv v ameriških bankah, so se povečale za enak znesek. Cilj je bil, da banke posojajo in vlagajo te rezerve za spodbujanje rasti.
Vendar pa, kot lahko vidite v spodnjem grafikonu, so banke velik del tega denarja zadrževale kot presežne rezerve. Ameriške banke so na vrhuncu presegale 2, 7 bilijona ameriških dolarjev presežnih rezerv, kar je bil nepričakovan rezultat za program QE Fed.
Večina ekonomistov meni, da je Fedov program QE pomagal rešiti ameriško (in svetovno) gospodarstvo po finančni krizi leta 2008. Vendar pa je o razsežnosti njene vloge pri nadaljnji obnovi bolj razpravljati in je nemogoče količinsko določiti. Druge centralne banke so poskušale uporabiti QE za boj proti recesiji in deflaciji s podobno motnimi rezultati.
Po azijski finančni krizi iz leta 1997 je Japonska padla v gospodarsko recesijo. Banka Japonske (BoJ) je od leta 2000 začela agresivni program QE za omejitev deflacije in spodbudo gospodarstva. Banka Japonske je prešla od nakupa japonskih državnih obveznic do nakupa zasebnega dolga in delnic. Kampanja QE ni dosegla svojih ciljev. Ironično je, da so guvernerji parlamentarnih skupin ugotovili, da "QE ni bil učinkovit" le nekaj mesecev pred začetkom njihovega programa leta 2000. Med letoma 1995 in 2007 se je japonski BDP zmanjšal s 5, 45 bilijona dolarjev na 4, 52 bilijona dolarjev, kljub njegovim prizadevanjem.
Švicarska nacionalna banka (SNB) je po finančni krizi leta 2008 uporabila tudi strategijo QE. Sčasoma je imela SNB sredstva v višini skoraj enake letni gospodarski proizvodnji za celotno državo, zaradi česar je bila različica QE SNB največja na svetu glede na BDP. Čeprav je bila gospodarska rast v poznejšem okrevanju pozitivna, koliko je program QE SNB prispeval k temu okrevanju, ni negotovo. Čeprav je bil na primer največji program QE na svetu, saj je bilo razmerje do BDP in obrestne mere nižje od 0%, SNB še vedno ni mogel doseči svojih ciljev glede inflacije.
Banka Anglije (BoE) je avgusta 2016 sporočila, da bo uvedla dodaten program QE, da bi olajšala pomisleke glede "Brexita." Načrt je bil, da bo ministrstvo kupilo 60 milijard funtov državnih obveznic in 10 milijard funtov dolga podjetij. Če bi bil uspešen, bi moral načrt preprečevati dvig obrestnih mer v Združenem kraljestvu in spodbuditi poslovne naložbe in zaposlovanje.
Urad za nacionalno statistiko v Veliki Britaniji je od avgusta 2016 do junija 2018 poročal, da bruto investicije v osnovna sredstva (merilo za poslovne naložbe) rastejo s povprečno četrtletno stopnjo 0, 4 odstotka, kar je bilo nižje od povprečja od leta 2009 do leta 2018. Izziv za ekonomiste je ugotoviti, ali bi bila rast slabša brez kvantitativnega popuščanja.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.