Model relativnega vrednotenja
Relativni model vrednotenja je metoda poslovnega vrednotenja, ki primerja vrednost podjetja z vrednostjo konkurentov ali kolegov iz panoge za oceno finančne vrednosti podjetja. Modeli relativnega vrednotenja so alternativa modelom absolutne vrednosti, ki poskušajo določiti notranjo vrednost podjetja na podlagi ocenjenih prihodnjih prostih denarnih tokov, diskontiranih na njihovo sedanjo vrednost, brez sklicevanja na drugo podjetje ali povprečje industrije. Tako kot modeli z absolutno vrednostjo lahko tudi investitorji pri ugotavljanju, ali je delnica podjetja dober nakup, uporabljajo relativne modele vrednotenja.
Ključni odvzemi
- Relativni model vrednotenja je metoda poslovnega vrednotenja, ki primerja vrednost podjetja z vrednostjo njegovih konkurentov, da se določi finančna vrednost podjetja.
- Eden najbolj priljubljenih večkratnikov relativnega vrednotenja je razmerje med ceno in dohodkom (P / E).
- Model relativnega vrednotenja se razlikuje od modela absolutnega vrednotenja, ki ne navaja nobenega drugega povprečja podjetja ali panoge.
- Za oceno vrednosti delniške cene podjetja v primerjavi z drugimi podjetji ali industrijskim povprečjem se lahko uporabi relativni model vrednotenja.
Vrste modelov relativnega vrednotenja
Obstaja veliko različnih razmerij relativnega vrednotenja, kot so cena do prostega denarnega toka, vrednost podjetja (EV), operativna marža, cena do denarnega toka za nepremičnine in cena prodaje (P / S) za maloprodajo.
Eden najbolj priljubljenih večkratnikov relativnega vrednotenja je razmerje med ceno in dohodkom (P / E). Izračuna se tako, da se delniška cena deli z dobičkom na delnico (EPS) in se izrazi kot cena delnice družbe kot večkratnik njenega dobička. Podjetje z visokim razmerjem P / E trguje po višji ceni za dolar zaslužka kot njegovi kolegi in velja za precenjeno. Podobno podjetje z nizkim razmerjem med P / E trguje po nižji ceni za dolar EPS in velja za podcenjeno. Ta okvir je mogoče izvesti s poljubno večkratno ceno za merjenje relativne tržne vrednosti. Če je torej povprečni P / E za panogo 10x in določeno podjetje v tej panogi trguje s 5-kratnim dobičkom, je za svoje kolege relativno podcenjeno.
Model relativnega vrednotenja v primerjavi z modelom absolutnega vrednotenja
Relativno vrednotenje za določitev vrednosti podjetja uporablja večkratnike, povprečja, razmerja in merila. Za določitev relativne vrednosti se lahko merilo izbere z iskanjem povprečja za celotno panogo, nato pa se uporabi povprečje. Po drugi strani absolutni ukrep ne kaže na referenčno vrednost ali povprečje. Tržna kapitalizacija podjetja, ki je skupna tržna vrednost vseh njenih neporavnanih delnic, je izražena kot navaden dolarski znesek in malo pove o njeni relativni vrednosti. Seveda lahko z zadostnimi absolutnimi merili vrednotenja v več podjetjih pride do relativnih sklepov.
Posebna vprašanja
Ocena relativne vrednosti zalog
Razen razmerja med P / E analitiki poleg tega, da zagotavlja merilec za relativno vrednost, lahko ponovno vzpostavijo ceno, po kateri naj bi se borza trgovala na podlagi svojih vrstnikov. Na primer, če je povprečna P / E za maloprodajno industrijo specialnih izdelkov 20x, to pomeni povprečno ceno zalog pri podjetju, ki trguje z 20-krat večjo vrednostjo EPS.
Predpostavimo, da podjetje A trguje za 50 dolarjev in ima EPS 2 USD. P / E razmerje izračunamo tako, da delimo 50 dolarjev na 2 dolarja, kar je 25x. To je višje od 20-kratnega industrijskega povprečja, kar pomeni, da je podjetje A precenjeno. Če bi podjetje A trgovalo po 20-krat večjem povprečju EPS, kot je povprečje v panogi, bi trgovalo po ceni 40 dolarjev, kar je relativna vrednost. Povedano drugače, na podlagi povprečja v panogi podjetje A trguje po ceni, ki je 10 USD višja, kot bi morala biti, kar predstavlja priložnost za prodajo.
Zaradi pomembnosti razvoja natančnega merila uspešnosti ali povprečja panoge je pomembno, da pri izračunu relativnih vrednosti primerjamo podjetja v isti panogi in tržno kapitalizacijo.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.