Širjenje do najhujšega

Kaj je širjenje najhujšega?

Spread-to-najslabši (STW) je razlika med donosnim do najslabšim (YTW) obveznice in donosom do najslabšega vrednostnega papirja ameriškega zakladništva s podobnim trajanjem. Razpon na najslabši bodisi donos za klic bodisi donosnost do zrelosti, odvisno od tega, kateri koli je nižji. Razpon je izražen v "bazičnih točkah" (bps).

Ključni odvzemi

• Spread-to-najslabši je donos do najslabšega od obveznice, manj donosnosti do najslabšega podobnega trajanja.
• Donos do najslabšega je nižji donos do vpogleda in donosnost do zapadlosti, kar je najnižji donos, ki ga lahko dobi investitor.
• Donos do najslabšega je navadno pomemben, če ima obveznica lastnosti, ki jih je mogoče poklicati - klicanje obveznice prinaša nižji donos kot zadrževanje do zapadlosti).
• Obveznice, ki jih lahko kličete, imajo običajno višje donose od tistih, ki nimajo funkcije klica.

Razumevanje širjenja do najhujšega

Spread-to-Worst uporablja donos do najslabšega, kar je najnižji potencialni donos, ki ga je mogoče prejeti na obveznico, ne da bi bil izdajatelj dejansko neplačan. Če se obveznica lahko kliče, vlagatelj tvega nižji donos iz obveznice. To je zato, ker bi moral vlagatelj v obveznice v naložbah v nižje obrestne mere investirati v manj donosne vrednostne papirje s fiksnim donosom. Podjetniške in komunalne obveznice imajo običajno določbe o razpisu.

YTW obveznice se izračuna na vse možne datume klica pred zapadlostjo. Predvideva se, da se predplačilo zgodi, če ima obveznica možnost klica in izdajatelj lahko ponovno izda po nižji kuponski stopnji. YTW je nižji od donosa do zapadlosti ali donosa na vpoklic. Donos na klic je letna stopnja donosa, če izdajatelj unovči obveznico na naslednji datum klica. YTW premium obveznice je enakovreden YTC, ker ga bo izdajatelj obveznic verjetno poklical. Trgovanje z obveznicami po premiji pomeni, da je stopnja kupona nad tržnim donosom.

Posebna vprašanja

Donos do najslabšega je nižji od donosa do vpogleda in donosa do zapadlosti. Ugotovitev, katera je nižja, lahko hitro izvedete z razumevanjem nekaterih nasvetov. Prvič, če je obveznica klicna, potem bo obstajal YTC. Če ne, je YTM najnižji donos defakta in se bo uporabil za širjenje v najslabši. Če pa je obveznica klicna in se trguje po nominalni vrednosti s premijo, bo YTC nižji od YTM.

Klicne obveznice se najverjetneje kličejo, ko so obrestne mere nizke. Donosnost obveznic, na katere se lahko kliče, je običajno višja zaradi tveganja, da bodo morali vlagatelji naložbe vložiti po nižji obrestni meri, znani tudi kot tveganje ponovnega investiranja.

Primer širjenja do najhujšega

Recimo, da se obveznostna donosna obveznica izda z 10-letno zapadlostjo in 5-letno zaščito pred nepoklicno zaščito (tj. Izdajatelj v petih letih ne sme unovčiti obveznice). Po treh letih so obrestne mere nižje, kar pomeni, da lahko izdajatelj izplača obveznico, da se refinancira po nižji kuponski obrestni meri.

Obveznica, ki jo ima investitor, zdaj trguje s premijo. YTC je v primerjavi z donosnostjo dvoletne zakladnice - 5 let zaščite pred klicem minus 3 leta, ki so se iztekla. Razlika je v razponu do najslabšega, izraženega v bazičnih točkah.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Donos do najslabše (YTW) Donos do najslabšega (YTW) je najnižji potencialni donos, ki ga je mogoče prejeti na obveznico, ne da bi bil izdajatelj dejansko neplačan. več Kaj morajo vlagatelji vedeti, preden vlagajo v obveznice, ki jih je mogoče klicati Pozivna obveznica je obveznica, ki jo izdajatelj lahko unovči pred zapadlostjo. Naložljiva obveznica plača vlagateljem višjo stopnjo kot običajne obveznice. več Neklicni vrednostni papir, ki ga ni mogoče priklicati, je finančna varščina, ki je izdajatelj ne more predčasno unovčiti, razen s plačilom kazni. več Datum klica Datum klica je datum, ko je mogoče obveznost unovčiti pred zapadlostjo. Če izdajatelj meni, da obstaja korist za refinanciranje izdaje, se lahko obveznica unovči na datum klica po ceni ali z majhno premijo v višini. več Varnost s klicem Varnost, ki jo lahko pokličete, je zaščita z vdelanim klicem, ki izdajatelju omogoča, da do določenega datuma odkupi ali unovči vrednostni papir. več Evropska obveznica s klicem Evropske obveznice, ki jih je mogoče poklicati, so obveznice, ki jih njihov izdajatelj lahko unovči na vnaprej določen datum, ki je pred dejanskim datumom zapadlosti obveznice. več partnerskih povezav