Popust posojila za zaloge
Popust na posojilo za delnice je vračilo denarja od nekoga, ki posoja zaloge vlagatelju, ki položi denarno zavarovanje za izposojo zalog. Najpogostejša uporaba tega rabata je povezana s prodajo na kratko, čeprav povprečni trgovec na drobno, ki je vedel za prodajo na kratko, nikoli ne bi vedel, da obstaja.
Ključni odvzemi
- Popust posojila je na voljo samo izbranim strankam.
- Izvira lahko iz plačil obresti, ki jih plačajo posojilojemalci marže.
- Ta plačila se lahko ponudijo ključnim strankam, da jih pritegnejo in zadržijo.
Kako deluje popust na posojila
Preprosto povedano, popust na posojilo z delnicami je plačilo večjim vlagateljem, ki je potencialno na voljo pri posredniku kot nasprotna stran obresti, ki se zaračunajo za najemanje marže. Za vlagatelje, ki nikoli ne zaloge na marži, je to tuji koncept. Trgovci, ki kupujejo zaloge na robu, vedo, da njihov posrednik ob nakupu delnic za prodajo zaračuna obresti za gotovino, ki jo porabi za nakup teh delnic. Če traja le nekaj dni, je zaračunavanje minimalno in praktično neopaženo. Običajno znaša letna stopnja, primerljiva s kreditno kartico nižje stopnje.
Posrednik posojila bo še naprej nabiral vse obresti za denar, ki ga vlagatelj porabi za nakup delnice ob robi. Toda kdo je upravičen do teh plačil obresti? Večino časa gre za posrednika, vendar bi lahko obstajal drug scenarij, ko bi ta plačila lahko šla komu drugemu.
Razmislite o naslednjem scenariju: Investitor A s 100.000 dolarjev na računu kupi 1000 delnic XYZ delnice, vendar po 200 dolarjev na delnico, mora to storiti ob robu, s čimer dobi ekvivalent posojila v višini 100.000 dolarjev. Obresti, ki jih bo plačeval vlagatelj A, so enake stopnji 6% letno. Nato upoštevajte, da je investitor B hotel hkrati odpreti kratko pozicijo v XYZ-u od 500 delnic. Torej 500 prodanih delnic, ki jih je investitor B prodal, je polovica delnic, ki jih je kupil investitor A. V tem scenariju je investitor B zagotovil denarno zavarovanje, potrebno za odprtje kratke pozicije, tako da je na koncu denar, pridobljen od investitorja B, namenjen temu, da bi investitorju A omogočil, da prevzame maržni položaj v XYZ.
Glede na ta scenarij se zdi edino pravilno, da bi vlagatelju B ponudili plačila obresti iz njihovega kratkega položaja. Ta scenarij je tisto, zaradi česar posredniki ponujajo znižanje zalog za posojilo nekaterim večjim strankam. Dejansko to pogosto počnejo, vendar le za izbrane kupce in ne po tem, ko so bile porabljene velike pristojbine.
Trgovcu na drobno ali vlagatelju brez zelo velikega računa verjetno ne bodo ponudili rabata, če odprejo kratko trgovino, a večjim institucionalnim kupcem bi lahko ponudili takšno rabat, da bi privabili svoje velike račune ali naročilo. Znesek rabata je določen s pogodbo o posojanju vrednostnih papirjev, ki je bila sklenjena med posojilojemalcem in posojilodajalcem, rabat pa ponavadi poravna celotno ali nekaj provizije posojilodajalčevega posojila. Ta velikost te pristojbine, ki jo navadno zaračunajo borzni posredniki strankam, ki izposojajo delniške delnice, ali denar za nakup delnic, je navedena tudi v pogodbi o posojanju vrednostnih papirjev.
Posebni premisleki za popust na posojila
Popust na borzno posojilo je sladilo pri posojanju vrednostnih papirjev. Posojanje vrednostnih papirjev je ključna značilnost prodaje na kratko, ko vlagatelj izposodi vrednostne papirje, da jih takoj proda, v upanju, da bo imel dobiček, če jih pozneje odkupi po nižji ceni. Posojilodajalca nadomestijo provizije, ki povečajo donosnost vrednostnih papirjev; ima tudi varščino vrnjeno na koncu transakcije.
Običajno ta vrsta ureditve ni na voljo majhnemu posameznemu vlagatelju. Popustki za posojila za delnice so običajno na voljo samo večjim strankam z zadostno količino gotovine, kot so profesionalni trgovci, institucionalni vlagatelji in drugi posredniki / trgovci.
Tudi posojilojemalci, ki ne uporabljajo gotovine kot zavarovanja, niso upravičeni do rabatov za posojila. Tisti posojilojemalci, ki dajo za zavarovanje druge vrste sredstev, bodo običajno še vedno odgovorni za posojilno nadomestilo, četudi je to zavarovanje v obliki vrednostnih papirjev, ki so skoraj primerljivi z gotovino, kot so državne obveznice ali menice.
Primer znižanja zalog posojila
Razmislite o scenariju, v katerem hedge sklad 30 dni izposodi milijon delnic v vrednosti 20 USD na delnico. Posojilna pogodba določa, da je zavarovanje, ki je dolgovano za to posojilo, 102%, tako da hedge sklad naloži 20.400.000 USD. Pogodbena posojilna pristojbina znaša 3%, rabat znaša 0, 7% in stopnjo ponovnega investiranja v višini 1%. Poleg tega se bo neto dobiček od naložbe po rabatu razdelil, 60% bo posojilojemalcu in 40% posojilodajalcu. Za namene tega primera predpostavimo obdobje 360 dni.
Torej popust za 30-dnevno posojilo za delnice znaša 11.900 dolarjev, izračunano na naslednji način:
[(20 milijonov milijonov x 102% x 0, 70%)] x (30 ÷ 360) = 11 900 USD
Čisti dobiček za ponovno naložbo znaša 17.000 USD, izračunano na naslednji način:
[(20 milijonov USD x 102% x 1, 00%)] x (30 ÷ 360) = 17.000 USD
Če odštejemo popust od dobička iz naložbe, čisti dobiček od naložbe znaša 5.100 dolarjev. Ti zaslužki se nato razdelijo 60/40, kar pomeni, da 3.060 dolarjev posojilojemalcu, posojilodajalec pa zadrži 2.040 dolarjev.
Posojilojemalec je odgovoren tudi za letno pristojbino za posojilo v višini 3%, kar je v tem primeru 50.000 ameriških dolarjev za 30-dnevno obdobje. Njihov delež čistega naložbenega nadomestila nadomesti to pristojbino, tako da bi mesečna pristojbina posojilojemalca v tem obdobju znašala 46.940 USD, izračunano na naslednji način:
50.000 dolarjev - 3.060 dolarjev = 46.940 dolarjev
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.