Definicija postopnega trgovanja
Postopno trgovanje je izvrševanje velikega naročila več borznoposredniških družb, ki jim vsaka del borze dodeli drugo borznoposredniško podjetje. Pri odstopanju od prodaje eno borzno posredništvo izvrši veliko naročilo, nato pa drugim posrednikom prikaže dobropise ali provizije za delež posla, ki ga opravlja. Čeprav različni posredniki izvajajo različne bloke trgovine, bo vsak blok izveden po isti ceni.
Postopno trgovanje se lahko nanaša tudi na naročilo, ki ga v celoti izvrši eno borzno posredništvo, ki drugim podjetjem preprosto daje kredite ali provizije za del trgovine, kar bi lahko storilo, če bi ta podjetja zagotovila raziskave in analize. Podjetja, ki so prejemniki opuščene trgovine, izvajajo drugo stran enačbe, kar se včasih imenuje postopna trgovina.
Pojasnjeno postopno odstopanje od trgovanja
Postopno trgovanje običajno vključuje trgovanje, ki ga v imenu svojih strank dajo investicijski svetovalci. Vključuje lahko upravljavca naložb, ki se odloči za sklenitev posla s tretjim posrednikom, ki ni trgovec, razen s podjetjem, s katerim običajno delajo.
S tovrstno opustitveno trgovino upravljavci naložb ločeno vodenih računov določena naročila pri drugem podjetju. Njegov namen je pomagati upravljavcu naložb pri izpolnjevanju njihove obveznosti, da si prizadevajo za najboljšo izvedbo za posamezne posle. Najboljša izvedba zahteva, da upravitelj naložb odda naročila za stranke s podjetji, za katera upravljavec meni, da so sposobni zagotoviti najboljšo možno izvedbo naročil svojih strank.
Kvalifikacije, ki jih upravljavec išče pri najboljši izvedbi, vključujejo iskanje najboljše priložnosti, da dosežejo trgovalno ceno, ki presega trenutno kotirano, in iskanje podjetja, ki lahko hitro izvede trgovino.
Menedžerji morajo biti popolnoma pregledni s svetovalci in strankami ter jim navesti dodatne podrobnosti v zvezi s temi posli, da bi jim omogočili čim več informacij, kolikor je trgovalnih praks upravljavcev. Ključno je tudi, da menedžerji razkrijejo, kaj bodo, če obstajajo, dodatni transakcijski stroški prepuščeni svetovalcem in strankam zaradi opustitve trgovine.
Ker upravljavec uporablja tretjo osebo za izvedbo posla, ki ni običajno borzno posredovanje, je s trgovino pogosto povezana pristojbina, ki jo mora plačati vlagatelj.
Regulativni pogled na odstopne trgovine
SEC je izrazil zaskrbljenost, da odstopni posli morda ne bodo prinesli najboljše izvedbe, kar morajo posredniki zakonsko zagotoviti, in imajo lahko težave z razkritjem. Pravilo 10b-10 zagotavlja določeno zaščito pred temi morebitnimi težavami, saj zahteva, da različni posredniki, ki sodelujejo v odstopni transakciji, v svojih trgovinskih potrdilih navedejo nekatere pomembne informacije o trgovini.
Po drugi strani pa odstopanje od trgovanja lahko olajša tudi najboljšo izvedbo in je dober način za kompenzacijo različnih borznih posrednikov za njihove raziskovalne in analizne dejavnosti.
Ključni odvzemi
- Postopno trgovanje je izvedba velikega naročila z več borznimi posredniki, za katere ima vsak del posla drugo podjetje.
- Postopno trgovanje se lahko nanaša tudi na posle, ki jih v imenu svojih strank sklenejo investicijski svetovalci s tretjimi posredniki.
- Postopno trgovanje lahko vključuje dodatne provizije za stranke, vendar se takšne pristojbine lahko razumejo kot smiselne kompromise, če upraviteljem omogočajo, da svojim strankam zagotovijo najboljšo možno izvedbo svojih poslov.
Primer iz realnega sveta za postopno trgovanje
Nedavno poročilo upravljavca skladov Ameriprise Financial (AMP) je pokazalo, da je v prvih treh četrtletjih leta 2018 več upravljavcev lastniških naložb, ki delajo z opravljenimi postopnimi postopki, običajno povzročilo, da ne bo provizij ali provizija do največ 3 centa na delnico.
Ameriprise je na primer dejal, da je upravljavec ETF Invesco (IVZ) v prvem četrtletju lanskega leta v ameriškem skladu za nepremičninske vrednostne papirje odstopil 76, 4% strank. V drugem četrtletju je odstopila 57%, v tretjem pa 46%. Vendar pa je to lahko storil, ne da bi strankam nakazal dodatne pristojbine.
Nasprotno pa so številna podjetja plačala pristojbine. Na primer, Legg Mason (LM) je v prvem četrtletju leta 2018 v svojem uravnoteženem skladu za strategijo za dividende odstopil 28, 6% strank s trgovanjem in strankam zaračunal 1, 61 centa na delnico. V drugem četrtletju je odstopila 32, 4% in komitentom zaračunala 1, 58 centa na delnico. V tretjem četrtletju je opustila le 0, 2% poslov s strankami in zaračunala 1, 68 centa na delnico.
Na višjem koncu spektra je Lazard (LZD) v svojih nastajajočih trgih Equity Select ADR izstopil 47% strank, vendar šele v prvem četrtletju 2018. V zameno so strankam zaračunali tri cente na delnico.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.