Odlivi zalog največji v desetletjih kažejo stiske z zalogami blizu vrhov

Glede na upočasnitev svetovne rasti in dolgotrajno trgovinsko vojno med ZDA in Kitajsko so vlagatelji v tretjem četrtletju 2019 potegnili več denarja iz zalog kot v katerem koli prejšnjem četrtletju od leta 2009, je pokazala analiza družbe Morningstar, ki jo je poročal The Wall Street Journal. Neto odliv v višini približno 60 milijard ameriških dolarjev je predstavljal tudi največji upad odstotka v zaporednih četrtletjih od leta 2011. To je bil močan preobrat v istem obdobju leta 2018, ko so delniški skladi uživali neto prilive v višini 20 milijard dolarjev.

"Trdimo, da bo prišlo do prekinitve med pričakovanji in resničnostjo, " opaža Lisa Shalett, glavna direktorica za naložbe (CIO) v oddelku za upravljanje premoženja Morgan Stanley, ki jo navaja v drugem poročilu revije. "Za reševanje boste potrebovali trgovinsko vprašanje, " v istem članku pravi Nicholas Colas, ustanovitelj raziskave DataTrek Research. Verjame, da bo nadaljnja negotovost glede tarif zmanjšala najem podjetij in porabo potrošnikov.

Ključni odvzemi

• V tretjem četrtletju 2019 je bil največji neto odliv iz delniških skladov po letu 2009.
• To je bil največji upad odstotka v prejšnjem četrtletju po letu 2011.
• Upočasnjena gospodarska rast in trgovinski konflikti so spodbudili to pot.
• Vlagatelji se vrtijo v obveznice in obrambne delnice.

Pomen za vlagatelje

Morgan Stanley Wealth Management priporoča, da vlagatelji v svojih portfeljih držijo podpovprečen delež ameriških zalog. Poročilo ocenjujeta, da sta se rast gospodarstva in dohodkov podjetij „bistveno upočasnila v letošnjem letu“, zato v reviji Journal omejujeta porast zalog v prihodnjih mesecih.

V aktualni številki revije GIC Weekly od Morgan Stanleyja Shalett ugotavlja, da se bo dobiček 3Q 2019 za S&P 500 verjetno zmanjšal za 6% v primerjavi z letom prej in da se bo EPS znižal v manjši meri, za približno 3, 5%, kot posledica agresivnih odkupov delnic s strani podjetij. Videla je te negativne vidike: "Trgovinski pogovori verjetno ne bodo odvrnili tarif, ki že obstajajo. Skupni učinek znižanja [obrestnih mer] [s strani Zveznih rezerv] je le približno polovica tistega, kar se je pričakovalo, in močnega dolarja nazaj okrepila se je. Na tem mestu želimo videti vrednotenje in katalizatorje, ne pa upanja na spremembe politike. "

Medtem so obvezniški skladi v tretjem četrtletju 2019 zabeležili neto priliv v višini 118 milijard dolarjev, kar je skoraj dvakrat več kot v tretjem četrtletju 2018. Sredstva ameriškega denarnega trga so v istih virih dodala približno 225 milijard dolarjev, od njihovega največjega četrtletja v skoraj desetletju.

Poleg tega se denar, ki je ostal v lastniških vrednostnih papirjih, usmeri v obrambne delnice, ki ponujajo visoke dividendne donose in nizko nestanovitnost. Deloma so bili v tem mesecu sektorji komunalnih storitev in nepremičnin najuspešnejši sektorji S&P 500 v zadnjem mesecu. Poleg tega so vse bolj priljubljene vse večje priljubljenosti lastniških skladov ETF, ki si prizadevajo za zmanjšanje nestanovitnosti, kar pritegne približno 20-krat več sredstev, ki so usmerjena v rast, navaja analiza Strateški raziskovalni partnerji, ki jo navaja časopis.

"Ker v zadnjem tednu trgovinskih pogajanj za nami ni, v kratkem času ne vidimo nobenega pomembnega vpliva na realno gospodarstvo, " pravi ameriška skupina za lastniški kapital Morgan Stanley, ki jo vodi Mike Wilson, v trenutni izdaji njihovega poročila Weekly Warm Up. Pravijo, da je "več kot" premirje "kot posel pomembnega pomena" in napovedujejo, da bi "petek [11. oktober] moral zaznamovati kratkoročne najvišje vrednosti za [borzne indekse]."

Pogled naprej

Medtem ko napovedi za dober zaslužek v tretjem četrtletju 2019 prekrivajo trg, je oktober v zadnjih dveh desetletjih v povprečju prinesel drugi najboljši mesečni dobiček za S&P 500 v skladu z Almanahom borze trgovcev, kot poroča časopis. Še več, na podlagi denarnih spodbud iz Feda bi lahko vlagatelji postali preveč obrambni, opaža Todd Sohn, direktor tehnične strategije pri Strategijih, v pripombi za Journal. Verjame, da bi znaten preobrat v gospodarskih podatkih ali trgovinskih pogajanjih lahko sprožil nenaden premik nazaj v ciklične zaloge.

Medtem Goldman Sachs načrtuje, da se bo ameriško gospodarstvo še naprej širilo do leta 2020. Njihovi ekonomisti pričakujejo, da bo ameriški BDP od konca do konca leta 2020 naraščal s povprečno letno stopnjo 2% od zdaj do konca leta 2020, na podlagi Goldmanovega trenutnega poročila ameriškega tednika Kickstart.