Kaj je medvedji namaz?

Razporeditev medvedjega posega pomeni odkup opcije in hkratno prodajo drugega izdelka z istim potekom, a nižjo stavkovno ceno. Čeprav je konceptualno podobno nakupu samostojnega špekuliranja o potencialnem zmanjšanju ali varovanju pred takšnim tveganjem, je pomembna razlika v tem, da prodaja nižje cene, dane v medveda, razširi del stroškov dolgega položaja in tudi zgornje meje dobiček strategije Tako ta strategija vključuje odrekanje nekaterih možnih dobičkov za nižje stroške v primerjavi s samostojnim. Namaz medvedjega mesa je znan tudi kot namaz z bremenom ali dolgim ​​namazom. (Za primerjavo glejte "Kaj je širitev bika?", "Kaj je razširitev klicnega bika?")

Dobiček iz medvedjega namaza

Ker širjenje medveda vključuje neto stroške ali obremenitve, je največja izguba, ki lahko nastane pri tej strategiji, stroški trgovine in provizije. Največji dobiček je razlika med stavnimi cenami ponudb (seveda manj provizij). Ta profil za nagrajevanje tveganja pomeni, da je treba medveda razviti v naslednjih razmerah trgovanja:

• Pričakuje se zmerna negativna stran : Ta strategija je idealna, kadar trgovec ali vlagatelj pričakuje zmerno zmanjšanje zaloge, namesto da bi se v njej hitro zmanjšal. Če bi trgovec pričakoval, da bo delnica ponorela, bi bila najboljša strategija samostojna prodaja, da bi dosegli največji dobiček, saj je dobiček omejen v razmiku medveda.
• Tveganje je treba omejiti : Ker gre za bremenitvene razlike, je tveganje strategije omejeno na stroške namaza. Širjenje medvedov ima tudi bistveno nižjo stopnjo tveganja kot gola (ali nepokrita) prodaja na kratko.
• Kotiranje je drago : Če so stave relativno drage - navadno zaradi velike implicitne nestanovitnosti - je medved, ki se širi medveda, raje pred nakupom samostojnih vložkov, saj bo denarni priliv iz kratkega staleža pocenil ceno dolgega stava.
• Želeni finančni vzvod : Za določen znesek naložbenega kapitala lahko trgovec pridobi več finančnega vzvoda z razpršenim medvedom kot s kratko prodajo zalog.

Primer

Recimo, da ste trgovec z novimi možnostmi in želite narediti vtis na svoje sezonske sodelavce. FlaxNet (hipotetična zaloga, lahko dodamo) prepoznate kot kandidata za trgovanje z medvedjo opcijo. FlaxNet trguje na 50 dolarjev in verjamete, da ima tveganje za znižanje na 45 USD v naslednjem mesecu. Ker je implicitna volatilnost staležev precej velika, se odločite, da je širjenje medvedjega zalega boljše kot nakup samostojnih vložkov. Zato izvedete naslednji namaz medveda:

Kupite pet pogodb za 50 dolarjev, ki jih FlaxNet izteče v enem mesecu in trgujete za 2, 50 USD.

Prodaja petih pogodb v vrednosti 45 USD FlaxNet prav tako poteče v enem mesecu in trgovanje po 1, 00 USD.

Ker vsaka opcijska pogodba predstavlja 100 delnic, je vaš čisti znesek premije =

(2, 50 x 100 x 5) - (1, 00 USD x 100 x 5) = 750 USD.

Možne scenarije razmislite mesec dni od zdaj, v zadnjih minutah trgovanja na datum poteka opcije:

Scenarij 1 : Vaš medvedji pogled se izkaže kot pravilen, FlaxNet pa pade na 42 dolarjev.

V tem primeru sta denar v višini 50 in 45 dolarjev, in sicer za 8 do 3 dolarjev.

Vaš dobiček pri razmiku je torej: [(8 $ - 3 $) x 100 x 5] manj [začetni znesek 750 $]

= 2500 do 750 USD = 1.750 USD (manj provizij).

Največji dobiček pri namazu medveda se doseže, če se zaloga zapre pri ali pod odporno ceno kratkega ulova.

2. scenarij : FlaxNet upada, vendar le na 48, 50 USD.

V tem primeru je 50 dolarjev v denarju za 1, 50 dolarja, a 45 dolarjev je brez denarja in je zato brez vrednosti.

Vaša donosnost pri razmiku je torej: [(1, 50 $ - 0 USD) x 100 x 5] manj [začetni znesek 750 $]

= 750 $ - 750 $ = 0 USD.

Torej se prebijete na trgovino, vendar ste v žepu, kolikor znašajo plačane provizije.

Scenarij 3 : FlaxNet gre v nasprotni smeri, kot ste predvideli, in se dvigne na 55 dolarjev.

V tem primeru stani 50 do 45 dolarjev brez denarja in sta torej brez vrednosti.

Vaša donosnost pri razmiku je torej: [$ 0] manj [začetni znesek 750 $] = - 750 USD.

V tem scenariju, ker se je zaloga nad dolgoletno ceno zaprla, izgubite celoten znesek, vložen v namaz (plus provizije).

Izračuni

Če povzamemo, so to ključni izračuni, povezani s širjenjem medveda:

Največja izguba = čisti premijski znesek (tj. Plačana premija za dolgo dane manj premije, prejete za kratek čas) + plačane provizije

Največji dobiček = razlika med stavnimi cenami stavk (tj. Stavkajoča cena dolgega stave, manjša cena stavke kratkega udarca) - (neto premijski izdatki + plačane provizije)

Break-even = odmevna cena dolgega stava - Net Premium Outlay.

V prejšnjem primeru je točka enakomerne vrednosti = 50 do 150 USD = 48, 50 USD.

Prednosti medvedjega širjenja

• Kot je bilo že omenjeno, je v razpršitvi medvedjega tveganja tveganje omejeno na neto premijo, plačano za to pozicijo, in tveganje, da nastanejo velike izgube, je malo. Obstaja situacija, v kateri bi lahko ta strategija povzročila znatne izgube, do katerih bi prišlo, če trgovec zapre pozicijo z dolgim ​​stanjem, vendar pusti odprto pozicijo odprto, če bi to spremenil v razpršeno strategijo, in če bi zaloga naknadno pahne na ceno, ki je precej nižja od udarne cene kratkoročne dajatve, lahko trgovec dodeli delnico po ceni, ki je nižja od njene trenutne tržne cene.
• Širjenje medveda je mogoče prilagoditi specifičnemu profilu tveganja. Sorazmerno konzervativen trgovec se lahko odloči za ožji razmik, če cene stavkovnih stavk niso zelo narazen, če je glavni cilj zmanjšati neto izdatke za premije v zameno za razmeroma majhen dobiček. Agresivni trgovec morda raje širši razmik, da bi povečal dobiček, tudi če to pomeni večje stroške, da bi naložili namaz.
• Medved, ki se širi medveda, ima količinsko določljiv profil tveganja in nagrade, saj sta največja možna izguba in največji dobiček znana že na začetku.

Tveganja

• Trgovec tvega, da bo izgubil celotno premijo, plačano za prodani namaz, če se zaloga ne zmanjša.
• Ker je medved med namazovanjem bremenitev, čas ni na strani trgovca, saj ima ta strategija le še nekaj časa, preden se izteče.
• Obstaja možnost neusklajenosti dodelitve, če se zaloga močno zmanjša; v tem primeru se lahko trgovec dodeli zalog, ker je kratki znesek dobro v denarju. Medtem ko se lahko za prodajo zalog v primeru dodelitve uporabi dolga doba, je pri poravnavi teh poslov morda nekaj dni ali dva.
• Ker je dobiček omejen s pribitkom medveda, to ni optimalna strategija, če se pričakuje, da se bo stalež močno zmanjšal. V prejšnjem primeru, če bi osnovna delnica padla na 40 dolarjev, bi trgovec, ki je bil zelo medved in je zato le kupil 50 dolarjev, ustvaril bruto dobiček v višini 10 USD na 2, 50 USD naložbe za 300% donosnost v nasprotju z največjo bruto dobiček v višini 5 USD na 1, 50 USD naložbe v prodajni razplet, donosnost 233%.

Zaključek

Širjenje medveda je primerna strategija za zavzemanje položaja z omejenim tveganjem na staležu z zmernim padcem. Privlačne lastnosti so njegova nižja stopnja tveganja v nasprotju s skrajšanjem zalog in manjši izdatki v primerjavi s samostojnimi naložbami. Vendar se morajo novi trgovci z opcijami zavedati, da lahko kot debetna strategija celoten znesek, vložen v namaz medveda, izgubi, če se stalež ne zmanjša, kot je bilo predvideno.