Razprodaja zalog ima močne podobnosti s krizo iz leta 2008

Investitorji morda še niso iz gozda, kljub okrevanju cen delnic od nedavnih najnižjih zneskov 8. februarja. V resnici nekateri analitiki in upravljavci naložb vidijo moteče vzporednice s finančno krizo 2007-08, poroča Yahoo Finance. To je zaskrbljujoče, saj je medvedji trg 2007–09 trajal 517 koledarskih dni in z vrednosti 56 indeksa S&P 500 (SPX) znižal 56, 8% na Yardeni Research Inc. Po zaključku 12. februarja, ko je pridobil dva zaporedna dneva trgovanja, S&P 500 je bil za 7, 5% nižji od svojih rekordnih 26. januarja.

Indeks anksioznosti Investopedia (IAI) še vedno beleži izredno veliko zaskrbljenosti glede trgov vrednostnih papirjev med našimi 27 milijoni bralcev po vsem svetu, saj odtehta nizko raven skrbi glede drugih gospodarskih in finančnih zadev. Novo tveganje za leto 2018 in s tem nov vir tesnobe izvirajo iz tako imenovanih strategij trgovanja s kratkimi volji, ki so se v zadnjih tednih razpadle. (Za več si oglejte tudi: 6 sil, ki lahko potisnejo borzo še nižje .)

Kriza 2007–08

"Del tistega, kar je [prejšnji teden] uničilo borzo, je bilo zelo simptomatično in zelo podobno tistemu, kar se je zgodilo v finančni krizi. Zavarovani [listinjeni] proizvodi, vzvod in zapletenost so združeni, da bi ustvarili prodajo. Ko pogledate na leto 2008, je bilo veliko tam je bilo, "pravi Aaron Kohli, strateg obrestnih mer na trgih BMO Capital Markets, v pripombi k Yahoo Finance.

Leta 2007 je prišlo do porušenja hipotekarnih hipotekarnih hipotekarnih kreditov, ko je mehurček cene stanovanj začel upadati. Banke so bile prizadete zaradi naraščanja neplačil in zamud pri hipotekarnih hipotekah, zlasti tistih, ki so začele presegati upadajoče vrednosti osnovnih nepremičnin. Zapleteni dolžniški instrumenti, izklesani iz stanovanjskih posojil, so začeli ustvarjati vrednost, kot so hipotekarni vrednostni papirji (MBS) in propadle dolžniške obveznosti (CDO).

To je imetnikom, posameznim vlagateljem in večjim finančnim institucijam, naložilo velike izgube. Potem so domine začele propadati, saj so se velike finančne institucije spopadle s plačilno nesposobnostjo in niso mogle izpolnjevati obveznosti drug do drugega. Prvič je koncept tveganja nasprotne stranke vstopil v glavni diskurz, zato je bilo na koncu potrebno obsežno vladno reševanje vodilnih finančnih institucij v okviru programa TARP, da bi preprečili sistemski finančni in gospodarski propad.

Zvezne rezerve in druge centralne banke po vsem svetu so nato vodile politiko agresivnega količinskega popuščanja, ki je obrestovala na nič (ali celo na negativno ozemlje), da bi podprla cene finančnih sredstev in spodbudila gospodarstvo. Tako kot leta 2018 se je tudi leto 2007 začelo z močnim gospodarstvom in dobrimi gospodarskimi obeti ZDA. Vendar pa je bilo konec leta 2007, delno zaradi krize subprime, gospodarstvo v tistem, kar se je imenovalo Velika recesija, ki je trajalo leta 2009.

Nevarnosti v letu 2018

V letu 2018 je razkrivanje tveganih strategij trgovanja s kratkim volumnom, vezano na indeks volatilnosti CBOE (VIX), pospešilo nedavno prodajo na borzi. Po več kot enem letu zgodovinsko nizke volatilnosti je vse več špekulantov začelo ustvarjati tisto, za kar so verjeli, da ne morejo zamuditi stav z uporabo terminskih pogodb in opcij. Ko se je nestanovitnost, merjena s VIX-om, nepričakovano dvignila, so te sheme z velikim finančnim vzvodom povzročile velike izgube, trgovci pa so se skotili, da bi zbrali kapital, potreben za pokritje teh izgub, in še povečali prodajni pritisk na zaloge.

Danes navadni vlagatelji na drobno lahko izbirajo med več desetimi ETF-ji, povezanimi z VIX, poroča Yahoo Finance. Mnogi od teh izdelkov so zelo učinkoviti, kar pomeni, da lahko njihova vrednost divje niha, doda Yahoo. Tako kot pri različnih zapletenih dolžniških instrumentih in izvedenih finančnih instrumentih v obdobju 2007–2008 so tudi posamezni vlagatelji v te nove izdelke vložili le malo, če sploh, razumevanja vseh tveganj. Yahoo je morda dodal, da so celo investicijski strokovnjaki resno podcenjevali tveganja zapletenih novih izdelkov v letih 2007–08, kar je še dodalo to krizo.

Danes je posebej znan zgled kratkoročni ETX (XIV) VelocityShares Daily Inverse VIX (XIV) podjetja Credit Suisse AG. Samo 6. februarja je izgubil 92, 6% vrednosti, Credit Suisse pa jo namerava likvidirati 21. februarja, kar je skoraj popolna izguba večine vlagateljev, pravi Yahoo. Prav tako kot leta 2007 z MBS in CDO vodilne bonitetne agencije niso opozorile o nevarnosti teh izdelkov, povezanih z nestanovitnostjo, dodaja Yahoo.

Kaj je pred nami

Od leta 1980 je indeks svetovnih svetovnih indeksov MSCI v vsaki tri leta v povprečju zabeležil vsaj 10-odstotno upad v povprečju na vsako raziskavo Charles Schwab & Co. Inc. Največji znesek do zdaj je bil 8, 4%, vključujejo dividende, od najvišje 26. januarja do najnižje 8. februarja, kar kaže na nadaljnji padec v letošnjem letu po obeh virih. Medtem je S&P 500 v istem obdobju padel za 10, 2%.

Kljub vsemu optimisti opozarjajo na svetovno gospodarsko rast in rast dobička podjetij, ki ostajajo solidni. Vendar celo dolgoročni biki, kot je Michael Wilson, glavni ameriški kapitalski strateg in glavni direktor naložb v Morgan Stanley, priznavajo, da bo današnje visoke vrednotenja kapitala težko vzdrževati ob naraščajočih obrestnih merah in inflaciji, dodaja Journal, ki možnosti za nadaljnje znižanje cen delnic. (Za več si oglejte tudi: Zakaj se zaloge ne bodo zrušile kot leta 1987: Goldman Sachs .)