Strukturirano investicijsko vozilo (SIV)
Strukturirani naložbeni mehanizem (SIV) je skup naložbenih sredstev, ki poskuša dobiček iz kreditnih razmikov med kratkoročnimi dolgovi in dolgoročno strukturiranimi finančnimi produkti, kot so vrednostni papirji, zavarovani s premoženjem (ABS).
Ključni odvzemi
- Posebna investicijska vozila poskušajo izkoristiti razmik med kratkoročnimi in dolgoročnimi naložbami z izdajo komercialnih dokumentov različnih ročnosti.
- Za poplačilo zapadlih dolgov uporabljajo finančni vzvod s ponovnim izdajanjem komercialnega papirja.
- Prve SIV-je sta leta 1988 ustvarila dva zaposlena podjetja Citigroup.
- SIV so igrali pomembno vlogo pri povzročanju hipotekarne krize nadomestnih oseb.
Strukturirana investicijska sredstva so znana tudi kot vodniki.
Razumevanje strukturiranega investicijskega vozila (SIV)
Strukturirani naložbeni instrument (SIV) je vrsta posebnega namenskega sklada, ki se kratkoročno zadolžuje z izdajo komercialnih dokumentov, da bi lahko vlagala v dolgoročna sredstva s kreditno oceno med AAA in BBB. Dolgoročna sredstva pogosto vključujejo strukturirane finančne produkte, kot so hipotekarni vrednostni papirji (MBS), vrednostni papirji, zavarovani s premoženjem (ABS), in manj tvegane tranše dolžniških zavarovanj (CDO).
Financiranje SIV-ov izvira iz izdaje komercialnih papirjev, ki se nenehno obnavljajo ali prevračajo; prihodki se nato naložijo v sredstva z daljšo zapadlostjo, ki imajo manj likvidnosti, vendar prinašajo višje donose. SIV prinaša dobiček na razmiku med vhodnimi denarnimi tokovi (plačilo glavnice in obresti na ABS) in visoko ocenjenim komercialnim listom, ki ga izda.
Na primer, SIV, ki izposoja denar na denarnem trgu v višini 1, 8% in investira v strukturiran finančni produkt z donosnostjo 2, 9%, bo prinesel dobiček 2, 9% - 1, 8% = 1, 1%. Razlika v obrestnih merah predstavlja dobiček, ki ga SIV izplačuje svojim vlagateljem, del tega pa si deli z upravljavcem naložb.
Dejansko izdani komercialni zapisi zapadejo nekje v roku od 2 do 270 dni, nato pa izdajatelji preprosto izdajo več dolga za poplačilo zapadlega dolga. Tako je mogoče videti, kako strukturirani naložbeni nosilci pogosto uporabljajo velike količine finančnega vzvoda za ustvarjanje donosa. Ta finančna sredstva so običajno ustanovljena kot zunanja podjetja, da bi se izognili predpisom, ki veljajo za banke in druge finančne institucije. V bistvu SIV-ji dovoljujejo, da njihove finančne institucije upravljajo s finančnimi vzvodi na način, ki ga matična družba ne bi zmogla zaradi predpisov o kapitalskih zahtevah, ki jih je določila vlada. Vendar se uporabljeni visoko finančni vzvod uporablja za povečanje donosov; To skupaj s kratkoročnimi posojili izpostavlja likvidnost na denarnem trgu.
Strukturirana investicijska vozila in kriza subprime
Prvi SIV sta ustvarila Nicholas Sossidis in Stephen Partridge iz Citigroupa leta 1988. Imenovala se je Alpha Finance Corp. in je petkrat povečala svoj začetni znesek kapitala. Drugo vozilo, ki ga je ustvaril par, Beta Finance Corp., je imelo desetkratni finančni vzvod v višini 10-kratnega kapitala. Nihanje denarnih trgov je bilo odgovorno za oblikovanje prvega niza SIV. S časom sta njihova vloga in dodeljeni kapital rasla. Ustrezno so postale bolj tvegane in znesek njihovega finančnega vzvoda se je povečal. Do leta 2004 je 18 SIV upravljalo 147 milijard dolarjev. V hipotekarni maniri subprime je ta znesek do leta 2008 poskočil na 395 milijard dolarjev.
Strukturirani naložbeni nosilci so manj regulirani kot drugi naložbeni skladi in jih običajno finančne ustanove, na primer poslovne banke in investicijske hiše, ne prikazujejo v bilanci stanja. To pomeni, da njegove dejavnosti nimajo vpliva na sredstva in obveznosti banke, ki ga ustvarja. SIV-ovci so pridobili veliko pozornosti med stanovanjskim in nepredvidljivimi padci leta 2007; več deset milijard vrednosti zunajbilančne vrednosti SIV je bilo odpisanih ali danih v stečaj, ko so vlagatelji pobegnili od premoženjskih hipotekarnih sredstev. Številni vlagatelji so bili izgubljeni pred strahom, saj je bilo malo posebnosti javnosti o značilnostih SIV, vključno s takšnimi osnovnimi informacijami, kot so sredstva in kateri predpisi določajo njihovo ravnanje. Konec leta 2008 ni bilo obratovanja SIVS.
Primer posebnega investicijskega vozila
IKB Deutsche Industriebank je nemška banka, ki je posojala majhna in srednje velika nemška podjetja. Za diverzifikacijo poslovanja in ustvarjanje prihodka iz dodatnih virov je banka začela kupovati obveznice, ki izvirajo iz ameriškega trga. Nova divizija se je imenovala Rhineland Funding Capital Corp. in je v prvi vrsti vlagala v hipotekarne obveznice subprime. Izdajala je komercialni dokument za financiranje nakupov in imela zapleteno organizacijsko strukturo, v katero so bili vključeni drugi subjekti. Dokument so izpustili institucionalni vlagatelji, kot sta Minneapolis School District in mesto Oakland v Kaliforniji. Ker je panika zaradi tržnega komercialnega papirja, ki ga podpirajo premoženja, leta 2007 zajela trge, vlagatelji niso zavrnili svojega papirja v okviru Porenje. Učinek Rhinelanda je bil tak, da je vplival na poslovanje IKB. Banka bi vložila stečaj, če ga ne bi rešila osem milijard evrov kreditne zmogljivosti od nemške državne banke KFW.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.