Podračuni: Kako dobri so njihovi klonski skladi?

Vedno večja zapletenost naših zakonov o vrednostnih papirjih je med vlagatelji povzročila veliko zmedo zaradi razlik med vzajemnimi skladi in spremenljivimi anuitetnimi podračuni. Ali sta ista stvar ali ne? In če so res vzajemni skladi, zakaj jih potem ne bi mogli preprosto imenovati? Ta članek preučuje podobnosti in razlike med obema voziloma in zakaj obstaja delitev med njima.

Pregled vzajemnih skladov

Vzajemni skladi so po naravi samostojni subjekti, ne glede na to, ali so odprti ali zaprti ali trgujejo na borzi. Ne ponujajo jih skupaj z nobenimi drugimi vrednostnimi papirji ali naložbami, vsaka pa ima svoj lastni simbol. Čeprav se nekaterim upravlja davčna učinkovitost, niso lastno odložena vozila. (Glej tudi: Vadnica o vzajemnih skladih .)

Zgodovina podračunov

Da bi najbolje razumeli razlike med skladi in podračuni, bo morda pomagalo razumeti, kako so na začetku ustvarili podračune. V preteklosti so življenjske zavarovalnice tradicionalno ponujale le fiksne rente in polne ali univerzalne življenjske police, ki so imetniku zagotavljale glavnico in obresti.

V osemdesetih letih so se odločili, da bodo začeli ponujati novo vrsto politik in pogodb, ki so svojim strankam omogočale udeležbo na delniških trgih in trgih s fiksnim dohodkom. Do tega časa je imetnik fiksne rente preprosto imel eno samo pogodbo, ki je plačevala zajamčeno obrestno mero. Toda spremenljivi anuitetni zavarovanci bi zdaj imeli več različnih načinov, kako vložiti izkupiček iz svojih pogodb. Zato so bili vzajemni skladi uvedeni v obliki podračunov, ki so strankam omogočali izbiro med različnimi vrstami naložbenih alternativ.

Kaj je torej?

Izbor podračunov, ki so na voljo v določeni pogodbi, je določen s sporazumom med zavarovalnicami in družbami skladov. Prevozniki zavarovanj bodo pristopili k različnim družinam vzajemnih skladov in ponudili, da v svoje spremenljive izdelke vložijo enega ali več svojih sredstev. Večina zavarovalnic bo ponudila sredstva vsaj pol ducata različnih podjetij, običajno tudi vsaj enega od vodilnih skladov vsake družine. Seveda ima družba sklada koristi od tega, da sredstva za podračun razdeli - in jih trži - nosilec zavarovanja. (Glej tudi: Pridobitev celotne zgodbe o spremenljivih anuitetah .)

Podračuni Vs. Vzajemni skladi

Karakteristično je, da so spremenljivi podračuni za vse praktične namene vzajemni skladi, prikrite. V resnici so nekateri podračuni virtualni (če ne natančni) kloni njihovih skladov. Videti so in delujejo kot vzajemni skladi, vendar obstaja nekaj razlik, ki jih ločijo od njihovih neodvisnih sorodnikov.

1. Davčno odloženi računi: Spremenljivi podračuni se bodo nekoliko razlikovali glede na dnevno ceno in uspešnost, stroške in pristojbine ter razdelitev kapitalskih dobičkov. Ta zadnja točka postane razvidna na letni osnovi, ko morajo vsi obdavčljivi vzajemni skladi svoje sorazmerne deklaracije prijaviti in razdeliti delničarjem realizirane donosnosti kapitala. Spremenljivi podračuni tega ne bodo storili, saj rastejo z odlogom davka znotraj rente ali izdelka zavarovalne lupine. Ker tega ni potrebno, lahko spremenljivi upravljavci podračunov upravljajo te portfelje ne glede na davčno učinkovitost, kar posledično vpliva na celoten donos, ki ga uresničijo vlagatelji. Seveda pa poleg standardnih stroškov upravljanja portfelja, ki nastanejo pri katerem koli profesionalno vodenem naložbenem nosilcu, spremenljivi podračuni predstavljajo tudi standardni obseg pristojbin in ugodnosti, ki izhajajo iz katere koli spremenljive rente ali življenjskega zavarovanja, kot so življenjske in smrtne dajatve, pristojbine za umrljivost in odhodke, pristojbine za vzdrževanje in druge stroške, ki se odštevajo od donosov, ustvarjenih na podračunih. (Glej tudi: Variabilne rente z življenjskimi prejemki: ali so vredne takse? )
   
2. Spremembe politike: Te razlike so na koncu prišle v poštev Komisija za vrednostne papirje. Zaradi strogih zakonov, ki se nanašajo na značilnosti vrednostnih papirjev in njihovo razvrstitev, so se regulatorji končno odločili, da je zaradi omenjenih razlik potrebno razvrstiti podračune kot popolnoma ločene vrednostne papirje. Zato jim morajo biti dodeljena različna imena in številke CUSIP. Njihovi zgodovinski nastopi morajo biti navedeni tudi ločeno, ločeno od zapisov skladb, ki so jih objavili izvirni osnovni skladi. Seveda lahko to zlahka zmede vlagatelje, ko poskušajo oceniti preteklo uspešnost danega podračuna. (Glej tudi: Kaj je številka CUSIP? ) Na primer, če je neki vzajemni sklad v zadnjih 30 letih solidno deloval, potem vlagatelj, ki išče sklad v spremenljivi pogodbi, ne more prepoznati njegovega ustreznega imena in simbola podračuna. . Poleg tega, če se zgodovinska uspešnost sestrskega podračuna vrne le nekaj let nazaj (kar velja za večino podračunov, ker to pravilo že toliko časa ne deluje), potem neinformirani vlagatelj morda niti ne sumi, da podračun je res podobna različica sklada, ki ga išče. V tem primeru bi moral biti vlagatelj, ki razume korelacijo, bolj pozoren na preteklo uspešnost osnovnega sklada kot na knjigo na podračunu, saj oba vrednostna papirja na koncu upravlja ista skupina upravljavcev, ki sledi isti filozofiji, čeprav razlike v pristojbinah in davčnem upravljanju.
   

Delovni primer

Allianz Life Insurance Co je Davis New York Venture Fund (NYVTX; CUSIP: 239080-104) postavil v svoje spremenljive pogodbe in politike. Zato je ustvaril ustrezen podračun, znan kot AZL Davis New York Venture Fund. Upravlja ga Allianz Investment Management LLC, registrirani svetovalec za naložbe in podružnica Allianz Life Insurance Co. iz Severne Amerike, podporočnik svetovalca Davis pa od marca 2004. CUSIP za ta podračun je 018821306. Od njegove ustanovitve je dr. podračun je bil slabše od prvotnega sklada (A-delnice), vendar se še vedno lahko šteje za repliko prvotnega sklada.

Spodnja črta

Razlike med vzajemnimi skladi in spremenljivimi podračuni so lahko zmede, še posebej, če je podračun natančen klon njenega sestrskega sklada. Pozorno bodite pozorni na simbole, ki zagotovo dobijo pravilen citat. Če imate lastno spremenljivo pogodbo katere koli vrste, vam bo zavarovalni prevoznik vedno lahko zagotovil popolne informacije o naložbah o vseh podračunih v okviru pogodb. (Glej tudi: Ali kupujete anuitete ali vzajemne sklade? )