Uporaba kvantitativnih naložbenih strategij

Kvantitativne naložbene strategije so se razvile v zapletena orodja s pojavom sodobnih računalnikov, vendar korenine teh strategij segajo v 80 let. Običajno jih vodijo visoko izobražene ekipe in uporabljajo lastniške modele, da povečajo svojo sposobnost premagovanja trga. Obstajajo celo programi, ki niso na voljo, ki so plug-and-play za tiste, ki iščejo preprostost. Količinski modeli vedno delujejo dobro, ko so testirani nazaj, vendar je o njihovih dejanskih aplikacijah in stopnji uspešnosti sporno. Čeprav se zdi, da na trgih bikov dobro delujejo, ko trgi ne pridejo v poštev, so kvantne strategije izpostavljene istim tveganjem kot vsaka druga strategija.

Zgodovina

Eden od ustanoviteljev raziskave kvantitativne teorije, uporabljene za finance, je bil Robert Merton. Lahko si samo predstavljate, kako težaven in dolgotrajen je bil postopek pred uporabo računalnikov. Tudi druge teorije financ so se razvile iz nekaterih prvih kvantitativnih študij, vključno s podlago za diverzifikacijo portfelja, ki temelji na sodobni teoriji portfelja. Uporaba kvantitativnih financ in preračunavanja je privedla do številnih drugih običajnih orodij, vključno z enim najbolj znanih formul za določanje cen Black-Scholes, ki vlagateljem ne pomaga samo pri oblikovanju cenovnih možnosti in razvoju strategij, ampak tudi pri ohranjanju nadzora trga z likvidnostjo. .

Če se uporablja neposredno za upravljanje portfelja, je cilj kot vsaka druga naložbena strategija: dodati vrednost, alfa ali presežne donose. Kvanti, kot jih imenujejo razvijalci, sestavljajo zapletene matematične modele za odkrivanje naložbenih priložnosti. Obstaja toliko modelov, kolikor jih je, ki jih razvijajo, in vsi trdijo, da so najboljši. Ena izmed najbolj prodajanih točk kvantne naložbene strategije je, da model in na koncu računalnik dejansko sprejema odločitev o nakupu in prodaji, ne pa človeku. S tem se odstrani vsak čustveni odziv, ki ga človek lahko doživi pri nakupu ali prodaji naložb.

Količinske strategije so zdaj sprejete v investicijski skupnosti in jih vodijo vzajemni skladi, hedge skladi in institucionalni vlagatelji. Običajno gredo z imenom alfa generatorji ali alfa gens.

Kaj počne kvantitativni analitik?

Za zaveso

Tako kot v "Čarovniku iz Oza" je nekdo za zaveso, ki poganja postopek. Kot pri vsakem modelu je le dober kot človek, ki razvija program. Čeprav ni nobene posebne zahteve, da bi postali kvantna, večina podjetij, ki vodijo kvantne modele, združuje veščine investicijskih analitikov, statistikov in programerjev, ki postopek kodirajo v računalnike. Zaradi zapletene narave matematičnih in statističnih modelov je običajno videti poverilnice, kot so podiplomske diplome in doktorati iz financ, ekonomije, matematike in inženirstva.

V preteklosti so ti člani ekipe delali v zalednih pisarnah, a ker so kvantni modeli postali bolj običajni, so se preselili v prednjo pisarno.

Prednosti kvantnih strategij

Medtem ko je splošna uspešnost sporna, je razlog, da nekatere kvantne strategije delujejo, ker temeljijo na disciplini. Če je model pravilen, disciplina ohranja strategijo, ki deluje z računalniki s strelo, da izkoristi neučinkovitost na trgih na podlagi kvantitativnih podatkov. Sami modeli lahko temeljijo na kar nekaj razmerjih, kot so P / E, dolg do lastniškega kapitala in rast zaslužka, ali uporabijo na tisoče vložkov, ki sodelujejo hkrati.

Uspešne strategije lahko v zgodnjih fazah spremljajo trende, saj računalniki nenehno izvajajo scenarije za iskanje neučinkovitosti, preden to storijo drugi. Modeli lahko hkrati analizirajo veliko skupino naložb, pri čemer tradicionalni analitik naenkrat vidi le nekaj. Postopek presejanja lahko oceni vesolje po stopnjah ocene, kot sta 1-5 ali AF, odvisno od modela. Zaradi tega je dejanski postopek trgovanja zelo enostaven z vlaganjem v visoko ocenjene naložbe in prodajo nizko ocenjenih.

Tudi kvantni modeli odpirajo različice strategij, kot so dolga, kratka in dolga / kratka. Uspešna količinska sredstva pozorno spremljajo nadzor tveganja zaradi narave svojih modelov. Večina strategij se začne z vesoljem ali referenčno vrednostjo in v svojih modelih uporabljajo uteži sektorjev in industrije. To omogoča, da sredstva do določene mere nadzirajo diverzifikacijo, ne da bi pri tem ogrozili sam model. Količinska sredstva običajno tečejo po nižjih stroških, saj za njihovo upravljanje ne potrebujejo toliko tradicionalnih analitikov in upravljavcev portfelja.

Slabosti kvantnih strategij

Obstajajo razlogi, da toliko vlagateljev ne sprejme popolnoma koncepta, da bi naložil črni okvir, da vodi svoje naložbe. Za vse uspešne kvantitete skladov se zdi, da se mnogi zdijo neuspešni. Na žalost ugleda kvantov, ko ne uspejo, ne uspejo veliko časa.

Dolgoročno upravljanje s kapitalom je bil eden najbolj znanih količinskih hedge skladov, saj so ga upravljali nekateri najuglednejši akademski voditelji in dva ekonomista Nobelove nagrade za spominsko nagrado, Myron S. Scholes in Robert C. Merton. V devetdesetih letih prejšnjega stoletja je njihova ekipa ustvarila nadpovprečne donose in pritegnila kapital vseh vrst vlagateljev. Znani so bili po tem, da niso le izkoristili neučinkovitosti, ampak so s preprostim dostopom do kapitala ustvarili ogromne stave na tržne usmeritve.

Disciplinirana narava njihove strategije je dejansko ustvarila slabost, ki je privedla do njihovega propada. Dolgoročno upravljanje kapitala je bilo likvidirano in razpuščeno v začetku leta 2000. Njeni modeli niso vključevali možnosti, da bi ruska vlada lahko plačala del svojega dolga. Ta en dogodek je sprožil dogodke in verižna reakcija, povečana z vzvodom, je povzročila pustoš. LTCM je bil tako močno povezan z drugimi naložbenimi operacijami, da je njegov propad vplival na svetovne trge, kar je povzročilo dramatične dogodke.

Dolgoročno je na pomoč priskočila Federal Reserve, druge banke in investicijski skladi pa so podprli LTCM, da bi preprečili nadaljnjo škodo. To je eden od razlogov, da lahko kvantna sredstva ne uspejo, saj temeljijo na zgodovinskih dogodkih, ki morda ne vključujejo prihodnjih dogodkov.

Medtem ko bo močna kvantna ekipa modelom nenehno dodajala nove vidike za napovedovanje prihodnjih dogodkov, je prihodnosti vsakič nemogoče napovedati. Količinska sredstva lahko postanejo presežena tudi, ko gospodarstvo in trgi doživljajo večjo od povprečne nestanovitnosti. Signali nakupa in prodaje lahko pridejo tako hitro, da lahko velik promet ustvari visoke provizije in obdavčljive dogodke. Količinska sredstva lahko predstavljajo tudi nevarnost, če se tržijo kot zaščitni predmeti ali temeljijo na kratkih strategijah. Napovedovanje padcev, uporaba izvedenih finančnih instrumentov in kombiniranje finančnega vzvoda je lahko nevarno. En napačen zavoj lahko privede do implozij, zaradi katerih so pogosto novice.

Spodnja črta

Kvantitativne naložbene strategije so se razvile iz zalednih črnih okvirčkov v osnovna naložbena orodja. Zasnovani so tako, da izkoristijo najboljše misli v poslu in najhitrejše računalnike, da izkoristijo neučinkovitost in uporabijo vzvod za tržne stave. Lahko so zelo uspešni, če modeli vključujejo vse prave vložke in so dovolj spretni, da napovedujejo nenavadne tržne dogodke. Čeprav so kvantni skladi dosledno preverjeni, dokler ne delujejo, je njihova slabost v tem, da se za svoj uspeh zanašajo na zgodovinske podatke. Naložba v kvantnem slogu ima svoje mesto na trgu, vendar se je treba zavedati njegovih pomanjkljivosti in tveganj. Da bi bilo skladno s strategijami diverzifikacije, je dobro, da kvantne strategije obravnavate kot naložbeni slog in jih kombinirate s tradicionalnimi strategijami za doseganje ustrezne diverzifikacije.