Venture Capitalist (VC)
V tvegani kapital (VC) je vlagatelj v zasebni kapital, ki zagotavlja kapital podjetjem, ki imajo velik potencial rasti v zameno za lastniški delež. To bi lahko bilo financiranje zagonskih podvigov ali podpora majhnim podjetjem, ki se želijo širiti, a nimajo dostopa do delniških trgov. Venture kapitalisti so pripravljeni tvegati vlaganje v taka podjetja, ker lahko zaslužijo velik donos od svojih naložb, če bodo ta podjetja uspešna. VC doživljajo visoke stopnje neuspeha zaradi negotovosti, ki je povezana z novimi in nedokazanimi podjetji.
1:51Kdo so tvegani kapitalisti?
Razumevanje tveganih kapitalistov
Venture kapitalisti se običajno oblikujejo kot omejena partnerstva (LP), kjer partnerji vlagajo v sklad VC. Sklad običajno ima odbor, ki je zadolžen za odločanje o naložbah. Ko so bila določena obetavna podjetja v porastu, se združeni naložbeni kapital nameni za financiranje teh podjetij v zameno za velik delež lastniškega kapitala.
V nasprotju z javnim mnenjem. VC-ji običajno ne financirajo zagonov od začetka. Namesto tega poskušajo ciljati na podjetja, ki so v fazi, ko želijo komercializirati svojo idejo. Sklad VC bo odkupil delež v teh podjetjih, negoval njihovo rast in si prizadeval za izplačilo z znatno donosnostjo naložbe (ROI).
Znani tvegani kapitalisti vključujejo Jima Breyerja, zgodnjega vlagatelja Facebooka (FB), Petra Fentona, vlagatelja v Twitter (TWTR), Petra Theila, soustanovitelja PayPala (PYPL) in prvega Facebookovega vlagatelja, Jeremyja Levina, največjega vlagatelj v Pinterest in Chris Sacca, zgodnji vlagatelj v Twitter in družbo Uber.
Venture kapitalisti iščejo močno vodstveno ekipo, velik potencialni trg in edinstven izdelek ali storitev z močno konkurenčno prednostjo. Priložnosti iščejo tudi v panogah, ki jih poznajo, in možnosti, da imajo v lasti velik odstotek podjetja, da lahko vplivajo na njegovo smer.
Ključni odvzemi
- V tvegani kapital (VC) je vlagatelj, ki zagotavlja kapital podjetjem, ki imajo velik potencial rasti v zameno za lastniški delež.
- VC ciljajo na podjetja, ki so v fazi, ko želijo komercializirati svojo idejo.
- Znani tvegani kapitalisti vključujejo Jima Breyerja, zgodnjega investitorja Facebooka (FB), in Petra Fentona, vlagatelja v Twitter (TWTR).
- VC doživljajo visoke stopnje neuspeha zaradi negotovosti, ki je povezana z novimi in nedokazanimi podjetji.
Zgodovina tveganega kapitala
Nekatera prva podjetja v tveganem kapitalu v ZDA so se začela v začetku do sredine 1900-ih. Georges Doriot, Francoz, ki se je preselil v ZDA, da bi pridobil poslovno izobrazbo, je postal inštruktor v poslovni šoli na Harvardu in delal v investicijski banki. Nadaljeval je z ugotovitvijo, kaj bi bilo prvo podjetje z rizičnim kapitalom v javni lasti, Ameriška korporacija za raziskave in razvoj (ARDC). ARDC je bil izjemen, da je prvič lahko novoustanovitelj zbiral denar iz zasebnih virov, ki niso iz premožnih družin. Dolgo časa so bile v ZDA bogate družine, kot sta Rockefellers ali Vanderbilts, ki so financirale zagone ali zagotavljale kapital za rast. ARDC je imel na milijonih na svojem računu izobraževalnih ustanov in zavarovalnic.
Podjetja, kot sta Morgan Holland Ventures in Greylock Ventures, so ustanovili ARDC alum, še vedno pa so se sredi dvajsetega stoletja pojavila druga podjetja, kot sta JH Whitney & Company. Tvegani kapital je začel spominjati na industrijo, kakršno poznamo danes, ko je bil sprejet Zakon o naložbah iz leta 1958. Akt je omogočil, da je naložbena podjetja za mala podjetja lahko pridobila dovoljenje za združenje za mala podjetja, ki ga je pet let prej ustanovil takratni predsednik Eisenhower. Te licence „usposobljeni upravljavci skladov zasebnega kapitala in jim (d) omogočajo dostop do poceni kapitala, ki ga jamči vlada, za vlaganje v ameriška mala podjetja.“
Tvegani kapital po svoji naravi vlaga v nova podjetja z visokim potencialom za rast, vendar tudi z velikim tveganjem, da lahko banke prestraši. Zato ni presenetljivo, da je bilo podjetje Fairchild Semiconductor (FCS), eno prvih in najuspešnejših polprevodniških podjetij, prvo zagonsko podjetje, ki je podprlo tvegani kapital in je postavilo vzorec tesne povezanosti tveganega kapitala z nastajajočimi tehnologijami v zalivu San Francisco .
Zasebna lastniška podjetja v tej regiji in čas so prav tako določila standarde prakse, ki se uporabljajo danes, vzpostavili so omejena partnerstva za naložbe, pri katerih bi profesionalci nastopali kot splošni partnerji, podjetja, ki dobavljajo kapital, pa bi služila kot pasivni partnerji z bolj omejenim nadzorom. Število neodvisnih družb tveganega kapitala se je povečalo v šestdesetih in sedemdesetih letih prejšnjega stoletja, kar je spodbudilo ustanovitev Nacionalnega združenja tveganega kapitala v začetku sedemdesetih let.
Dot-Com doprsni kip
Podjetja tveganega kapitala so nekatere svoje prve izgube začela objavljati sredi osemdesetih let, potem ko je industrija postala kos konkurenci podjetij v ZDA in zunaj nje, ki iščejo naslednji Apple (AAPL) ali Genentech. Medtem ko so bila IPO-ja podjetij, ki jih podpirajo VC, videti vse bolj neopazna, se je financiranje tveganega kapitala podjetij upočasnilo. Šele sredi devetdesetih let prejšnjega stoletja so naložbe tveganega kapitala začele z resnično energijo, le da so zadele hit v začetku 2000-ih, ko je toliko tehnoloških podjetij razpadlo, kar je vlagatelje tveganega kapitala spodbudilo, da prodajo, katere naložbe so imele na znatna izguba. Od takrat se je tvegani kapital bistveno vrnil, od leta 2014 je bilo v startupe vloženih 47 milijard dolarjev.
Struktura
Premožni posamezniki, zavarovalnice, pokojninski skladi, fundacije in pokojninski skladi podjetij lahko združijo denar v sklad, ki ga nadzira podjetje VC. Vsi partnerji imajo delno lastništvo nad skladom, toda podjetje VC nadzoruje, kam se sklad vlaga, običajno v podjetja ali podvige, ki bi jih večina bank ali kapitalskih trgov ocenila kot preveč tvegana za naložbe. Podjetje tveganega kapitala je glavni partner, pokojninski skladi, zavarovalnice itd. Pa so omejeni družbeniki.
Odškodnina
Upravljavci skladov tveganega kapitala se plačujejo v obliki provizij za upravljanje in prenesenih obresti. V odvisnosti od podjetja se približno 20% dobička izplača podjetju, ki upravlja sklad zasebnega kapitala, preostali del pa delniškim partnerjem, ki so vložili v sklad. Generalni partnerji so ponavadi posledica dodatnih 2% pristojbine.
Položaji znotraj podjetja VC
Splošna struktura vlog v podjetju tveganega kapitala se od podjetja do podjetja razlikuje, vendar jih je mogoče razdeliti na približno tri pozicije:
- Pridružena podjetja običajno pridejo v podjetja VC z izkušnjami na področju poslovnega svetovanja ali financ in včasih diplomo v podjetju. Težijo k bolj analitičnemu delu, analiziranju poslovnih modelov, trendov v panogi in pododdelkih, hkrati pa sodelujejo s podjetji v portfelju podjetja. Tisti, ki delajo kot »mlajši sodelavec« in se lahko po nekaj letih prestopijo v »starejšega sodelavca«.
- Glavni direktor je strokovnjak na srednji ravni, ki običajno deluje v upravnem odboru portfeljskih družb in je zadolžen za to, da poslujejo brez velikih kolcanj. Zadolženi so tudi za določitev naložbenih priložnosti, v katerih lahko podjetje investira, in pogajanja o pogojih za nakup in izstop.
- Ravnatelji so na "partnerski poti", odvisno od donosa, ki ga lahko ustvarijo iz poslov, ki jih sklenejo. Partnerji so osredotočeni predvsem na določitev področij ali določenih podjetij, v katera naj vlagajo, na odobritev poslov, naj gre za naložbe ali izstope, občasno sedijo v svetu portfeljskih družb in na splošno predstavljajo podjetje.
Primer resničnega sveta
Tim Draper je primer tveganega kapitalista, ki je z vlaganjem v zgodnja in tvegana podjetja zgradil veliko bogastvo. Med intervjujem s podjetnikom Draper trdi, da svoje odločitve o vlaganju v ta zgodnja podjetja utemeljuje s snemanjem, kaj se lahko zgodi s podjetjem, če jim to uspe. Draper je bil zgodnji vlagatelj v sodobne tehnološke in družbene velikane, vključno s Twitterjem, Skypeom in Ringom in je tudi zgodnji investitor Bitcoin.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.